一線|科創板開盤暴漲8股觸及臨停 高市盈率是否可持續

騰訊新聞《一線》 作者 劉鵬 鄔川

7月22日，科創板正式開板交易，25隻新股全部大漲，其中安集科技、瀾起科技、中微公司等漲幅超200%。 8隻股票因漲跌幅較開盤價超過30%，觸及臨時停牌，其中僅N杭可較開盤價上漲30%，其余7隻觸發均為較開盤價跌30%。臨時停牌時間為10分鐘。

騰訊新聞《一線》統計發現，首批25家科創板上市企業平均市盈率高達53倍。而此前廣發證券戴康預計，科創板最高價大概率出現在首日。

一位深圳的機構投資者分析稱，開盤的時候就能看出來，有大資金在穩住一些個股的盤口，比如中國通號。“這個是科創板目前的錨，需要穩定住。”

不過對於這一價格波動，一位科創板製造業公司高管在現場向《一線》表示，對於股價波動的容忍度比較高，大家都有預期。“風險和收益成正比。”

監管層對此現象亦早有準備，一個月前在陸家嘴論壇舉行的科創板開板儀式上，證監會主席易會滿呼籲投資者，“希望各方對科創板多一份理解、多一點包容，既保持熱情，又保持理性冷靜，共同應對可能出現的各種問題，共同遵循資本市場內在規律，共同把科創板建設好、發展好。”

他指出，設立科創板並試點注冊製是一個全新的探索。在探索的過程中，可能會遇到各種各樣的困難和挑戰。尤其在科創板上市初期，各市場參與方特別是投資者要重點關注五個方面的新變化：

一是發行方式改變後，如何平衡好注冊製與把握上市公司質量這對關係，需要經過市場檢驗，這會是一個大浪淘沙的過程，勢必帶來退市這個“出口”會更加常態化。

二是市場化定價後，與現有IPO定價機制有本質區別，企業高估值發行的現象可能會增多。

三是開板初期市場供求不平衡，加之新的交易機制需要適應，不排除出現短期炒作、漲跌幅較大的情形。

四是科創企業本身由於技術迭代快，投入周期長、不確定性大等特點，需要投資者理性研判，更加關注信息披露。

五是在試點初期，科創板的制度創新還需要在實踐中進一步檢驗，有一個逐步磨合的過程，這也可能引發一些市場風險。

在今天的上市儀式上，上交所理事長黃紅元激動地表示，科創板自去去年在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布設立，到今天正式與投資者見面，歷時不過區區259天。

制度頒布分秒必爭的背後，是監管層著力解決困擾中國資本市場已久的天問：以BATJ為代表的中國互聯網高科技公司，為何放棄近在眼前的A股，紛紛遠走海外資本市場？

除了23倍市盈率的劃定，對於成長期的新經濟公司而言，A股的制度壁壘還凸顯在對連續盈利能力的硬性要求。一大批互聯網公司因此被拒之門外，例如在美股成功上市的京東和愛奇藝，均為連年虧損。

成長於中國市場的互聯網巨頭，受限於境內資本市場的要求，轉向海外將股票成長的紅利讓渡，A股則陷入日益嚴重的優質新經濟企業饑渴症。

而科創板的橫空出世，被視作從一個單獨的沒有歷史包袱的板塊中，打破此前資本市場種種弊病的全新試驗田。重塑市場化定價機制，探索以信披為中心的注冊製發行制度，減少行政乾預，科創板可謂被寄予厚望。