黃金現貨年內漲幅逼近20％ 黃金投資依然在甜蜜區

（圖片來源：壹圖網）

經濟觀察網 記者 陳姍本周國際現貨黃金價格穩定在1500美元／盎司關口上方。截至台灣時間16日8:00，現貨黃金表現強勢，交投於1526美元附近，年內漲幅逼近20%。據wind數據顯示，8月份以來，現貨黃金上漲了近8%，COMEX黃金期貨主力合約上漲了約7.5%，上期所滬金主力合約上漲超8%。

值得注意的是，近期黃金、原油價格出現了完全相反的走勢。黃金向上，原油向下，使得金油比價（用每盎司的黃金價格比上每桶原油價格所得的比值）快速攀升，目前已經站上26上方，而從歷史走勢來看，當金油比超過25時，往往意味著全球經濟可能出現風險。據業內分析人士觀察，這一比值一般在16附近，低於16說明黃金價格被低估，原油價格被高估；高於16則說明黃金更加受投資者青睞。

全球買金熱

近日，世界黃金協會發布了全球黃金ETF需求以及持倉量的最新數據。2019年7月，全球黃金ETF規模增長26億美元，總持倉規模上升52噸至2600噸，為2013年3月份以來的最高水準。

此外，據中國人民銀行調查統計司公布的數據顯示，中國7月繼續擴大了黃金儲備規模。截至7月末，中國黃金儲備增加9.95噸，達1936.5噸，實現了自2018年12月以來，連續8個月增持黃金儲備。

世界黃金協會數據顯示，2019年上半年全球各國央行的淨購金量達374.1噸，同比增長57%，是自2010年各國央行成為淨買家以來的最高水準（按年度計算）。在這6個月內，有9家央行的黃金儲備至少增加了1噸。這延續了近幾個季度的趨勢，增持黃金的需求已在更多國家（主要是新興市場國家）的央行之間蔓延開來。俄羅斯、中國和哈薩克在今年上半年的購買量中依然處於領先地位。

避險情緒攀升

中銀國際研究公司董事長曹遠征表示，全球貿易摩擦和世界經濟前景的不確定，導致市場避險情緒攀升。國際貨幣基金組織近期發布的《世界經濟展望報告》中，再次調降了對2019年和2020年世界經濟增長的預期。近日，德國公布的數據也顯示經濟出現萎縮。全球經濟步入衰退的壓力增加，使金價連續看漲。

在央視財經評論員劉戈看來，美國兩年期和十年期國債收益率曲線出現“倒掛”，一定程度影響了市場信心。“短期國債收益率高於長期國債收益率的反常現象被稱為收益率曲線倒掛，這引發一些市場投資者對美國經濟前景的擔憂。市場對全球經濟衰退的預期推高了金價。”劉戈表示。

曹遠征還表示，這次黃金漲勢耐人尋味。過去黃金價格走勢跟美元指數高度相關，美元指數走強黃金就會變便宜，美元指數走弱黃金就會變貴。但這次是美元指數基本不動，黃金價格出現連續上漲的走勢，一定程度上提示要警惕全球金融風險，並要做好應對準備。

黃金投資依然在甜蜜區

黃金行業知名期現分析師顧晨對記者指出，金價和歷史價格比起來還有很大的上漲空間。目前國際局勢更為複雜，此外美元十年期債券收益率已經破2，這對於避險情緒有更好地促進作用。所以，從長遠來看，他認為黃金投資主題還要繼續相當長一段時間。

大地期貨宏觀兼黃金分析師錢燚對經濟觀察網記者表示，市場上對於黃金價格的研究方法眾多，從長期來看，實際利率決定金價的分析方法（實際利率=名義利率-預計通貨膨脹率）是目前可解釋度最高的方法。

“任何對名義利率和通脹產生影響的因素均將引起實際利率的變化，從而將引起黃金價格的變化。實際利率換句話說就是持有黃金的機會成本，投資者願意將資金存銀行、做投資或者買黃金，取決於收益的比價關係，當實際利率較低時，人們更願意持有黃金。”錢燚解釋稱。

錢燚表示，目前來看，2019年，美國持續了近10年的經濟復甦，將逐漸失去動力，減稅和財政刺激措施的影響將逐漸減弱，新的寬鬆周期將打開，十年美國國債利率已經快速下行，美國的長期名義利率很可能已經開始趨勢性下滑，在通脹保持穩定的情況下，實際利率大幅下滑，機會成本大大降低，黃金投資依然在甜蜜區。他提醒，如果是國內做多黃金期貨，還需要考慮匯率波動的影響。

在黃金市場上漲之時，不少投資者也開始關注相關上市公司。據wind數據顯示，截至15日收盤，8月以來，山東黃金上漲了20.08%，恆邦股份上漲了14.98%，中金黃金上漲了8%。