最賺錢央企赴港IPO：中煙國際有多賺錢？

據媒體報導，國家煙草專賣局新聞發言人張修連說，2018年，煙草行業實現工商稅利總額11556億元，同比增長3.69%；上繳國家財政總額10000.8億元，同比增長3.37%；實現工業增加值7877億元，同比增長4.88%。

2018年中國卷煙產銷目標分別為4730萬箱和4750萬箱，前10月完成全年任務的84.08%和86.6%。

來源 |本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰寫，文中觀點僅供參考

12月31日，中國煙草子公司中煙國際（香港）神秘地向香港交易所遞交了IPO的材料，趕上了2018年的末班車。

中煙國際通過組織煙草產業的貿易及監管境外附屬公司的運營及中國煙草總公司的境外投資，承擔中國煙草總公司的管理及運營工作，即中煙國際是中國煙草對外對內銷易的轉運站站。

收入約等於20個阿里巴巴

過去三年，中國煙草每年的稅利總額都突破兆，是中國最不缺錢的公司。

我們最為熟悉的互聯網三巨頭：百度、阿里、騰訊，2017年稅前總利潤分別是212.83億元、796.11億元和882.15億元。這些名聲鶴立的互聯網公司的稅前總利潤只是中國煙草（11556億）的零頭。

單單以利潤計算，中國煙草等於大約20個阿里巴巴。如果以2017年中國財政收入17兆來計算的話，也只不過是17家煙草公司總盈利之和而已。

再看A股，最賺錢的前4家企業：國有4大行，也是秒殺級別的差距。宇宙行老大哥（工行）2017年的利潤總和位居A股首位，3646.41億元，但面對中國煙草依舊是小巫見大巫，中國煙草總公司的稅利是工商銀行利潤總額的3倍。

簡單算算，中國煙草實現稅利總額=百度+阿里+騰訊+工行+建行+農行。

代表中國人身份的軟中華一般賣65元一包，實際成本只有3元不到，就這樣，各個零售店，最走俏的商品就是這玩意，100元一包的和天下，成本大概也只在2元左右（這些數據是網上公開的）。

母公司如此高的稅利，子公司的業績自然也不會遜色。根據上市申請披露，從2015年至2017年，中煙國際（香港）分別收入76.19億港元、63.1億港元和78.07億港元，同期淨利潤分別達到了3.91億港元、3.38億港元及3.48億港元（大約3.05億元人民幣）。

上繳稅利，回饋社會

值得注意的是，中國煙草幾乎把所有的利潤都拿出來繳稅。

除了上繳稅利，中國煙草還做了什麽呢？

控煙調序

2018年，煙草行業堅決落實“總量控制、稍緊平衡”調控方針，市場秩序進一步好轉，卷煙零售戶平均實現毛利率9%以上，達到近年來最好水準。行業內部深化精益管理，完善對標指標體系和工作機制，全年實現降本增效43.9億元。

扶貧脫貧

我國超過70%的煙葉產區分布在老少邊窮地區。煙草行業積極支持貧困縣打好脫貧攻堅戰，全年實現煙農種煙總收入550億元，戶均種煙收入5.4萬元，同比提高0.53萬元，幫助4.1萬戶貧困煙農實現脫貧。

促農業

加強煙田基礎設施配套建設，完善“合作社+職業煙農”生產經營模式，煙農入社率超過95%，穩步提升規模化種植、機械化作業和專業化服務水準。

煙草行業市場供需現狀

中國煙草公司真的穩賺不賠嗎？其實不然。

根據國家統計局的統計數據顯示，中國規模以上的煙草製品業企業數量近年來整體有所減少，2017年在132個左右，2018年10月底的企業總數為116個，較年初減少了16家。

從國家統計局的月度統計數據來看，我國煙草行業內企業的虧損呈現出一定的周期性變化趨勢。每年的2月份虧損企業數量均排在全年前列。年底的虧損企業數量最少，但虧損金額往往較大。煙草行業的營收明顯受到下遊消費市場的季節性消費習慣影響。

國家健康發展目標導向將對行業產生長期影響，基數龐大事實不變，中國煙草市場或仍將保持穩定發展。

值得注意的是，國家一系列禁煙、控煙措施也在影響著中國煙草行業的整體走勢。在此前發布的《健康中國2030規劃》中，明確提提出了禁煙、控煙方面的具體發展目標，要求在2030年要把我國目前27%的吸煙人群降低到20%。按照15億人口算，即要控制在3億人以下。這將對中國煙草行業的發展產生長期的影響。

此外，國家統計局的監測數據顯示，在經歷過近幾年的整體下滑後，2017年開始中國煙草製品業景氣度有所回升。2018年已回升至2015年初的水準。值得注意的是，雖然中國煙草製品業景氣度在波動變化中，但整體均處於較好水準，且明顯高於其他製造企業的景氣指數，行業發展整體較為穩定。

在中國煙民數量全球第一，人數增加量全球第一不變的背景下，中國煙草市場或仍將長期保持穩定發展。

據統計，中國男性煙民約2.54億人，數量全球第一；女性煙民數量在1400萬人左右，僅次於美國，排在全球第二位。

從中國煙民的年齡分布情況來看，50-60歲的男性煙民吸煙率最高，60-69歲的女性吸煙率最高。據統計，中國男性和女性煙民的平均吸煙率均較1990年的35%和8%有所下滑。在我國人口仍在不斷上漲的前提下，雖然中國煙民的平均吸煙率有所下滑，但煙民基數有增無減。

進軍國際市場，搶佔份額

我們都知道，煙草對身體有很大損害，號召直接取締煙葉生產？這顯然是不可能的。

煙草是剛性需求，取消了煙草生產只會造成市場上外煙，走私煙和假煙泛濫，該抽的還是會抽。

在2017年，菲莫國際、英美煙草、日本煙草和帝國品牌這四家跨國煙草公司繼續壟斷了全球除中國以外約70%的卷煙市場。

在2017年，上述四家煙草巨頭分別收入781億美元、735.7億美元、649.7億美元及383.2億美元，稅利總額分別達到了556.9億美元、560.6億美元、508.9億美元和218.5億美元。

伴隨著世界各國控煙工作的持續推進，消費者健康意識的不斷增強，全球範圍內卷煙銷量緩慢下降，新型煙草製品市場快速增長。預計未來幾年，新型煙草製品將超過雪茄、自卷煙絲、口含煙等，成為僅次於卷煙的第二大煙草製品。

隨著國家對新型煙草市場的重視度不斷增強，逐步完善行業規範與監管政策，新型煙草有望進入有序發展階段，成為中煙國際（香港）布局發展的新風口。

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