桃李麵包擴張之路遇挫：上市3年新建16家子公司僅2家盈利

長江商報見習記者 曹雪嬌

被稱作糕點短保龍頭的桃李麵包在全國擴張之路上遇挫。

6月22日，桃李麵包股份有限公司（以下簡稱 “桃李麵包”）發布公告稱，擬注銷全資子公司長沙桃李麵包有限公司（以下簡稱“長沙桃李”）。

據了解，長沙桃李自2016年成立以來，淨利潤一直虧損，2016年-2018年三年累計虧損1228.19萬元。

同時，同年成立且同屬於華中地區的武漢桃李日子也不好過，2016年-2018年，武漢桃李分別虧損13.39萬元、103.55萬元、172.69萬元，累計虧289.73萬元，且虧損幅度持續擴大。

截止目前，桃李麵包共計34個全資子公司，其中15家在2018年是虧損狀態，佔子公司總數量的44%，2018年累計虧損3815.04萬元。

但是4成子公司的虧損並沒有阻礙桃李麵包在全國遍地開花的計劃。5月29日，桃李麵包發布公告，欲出資6000萬成立新疆桃李麵包有限公司。而這已經是2019年桃李麵包繼長春、泉州、海南之後第4次計劃投資全資子公司。

上市3年新建16家子公司僅2家盈利

1997年，桃李麵包前身沈陽市桃李食品有限公司成立，因其高性價比廣受消費者喜愛，得到快速發展。隨後，桃李麵包以東北為起點，開啟向南擴張之路。截止到2015年上市之前，桃李麵包共投資建設18家子公司，涵蓋東北、華北、華東、西南、西北及東南，其中，東北大本營6家，華北5家，其余4區7家。

而2015年上市之後，桃李麵包擴張速度急速增快。僅2016年，桃李麵包即融資設立了10家子公司，其中沈陽一家，另外9家分布在華中地區、華東地區和東南地區，而除沈陽桃李之外，其余9家子公司均已連續虧損三年，2016年-2018年9家公司累計虧損6999.68萬元。

2017年桃李麵包共投資建設4家子公司，擴張速度較2016年有所降低。4家子公司成立至今，除四川桃李在2017年盈利0.12萬元外，其余公司也都處於虧損狀態，2018年4家公司共虧損180.47萬。

經統計，桃李麵包上市之後成立的子公司共16家，其中，3年中有3家公司實現過盈利，到2018年僅2家盈利，其中一家是處於桃李麵包大本營的沈陽桃李。

華中地區銷售墊底不及預期

長江商報梳理上市4年以來財報發現，2015年-2018年桃李麵包營收分別實現25.63億元、33.05億元、40.80億元、48.33億元，同期增長分別為24.55%、28.95%、23.24%及18.47%，呈現放緩趨勢。淨利潤分別實現3.47億元、4.36億元、5.13億元和6.42億元，同比分別增加27.11%、25.53%、17.85%、25.11%，均保持著較為平穩的增長態勢。但拆分區域來看，主要營收仍然來自其發源地東北及上市之前重點擴張的華北市場。

2018年，桃李麵包華中地區營收實現693.55萬元，營收最少，是唯一一個營收未破億的區域，華南地區次之為3.09億元。而同期東北地區實現營收22.33億元，是華中地區的336倍，華南地區的7倍，華北地區實現營收11.24億元，分別是華中地區和華南地區的162倍和3.6倍。

而長沙桃李注銷後，華中大區將只有武漢桃李一家子公司，就此華中大區發展規劃問題，長江商報記者致電桃李麵包總部，總部以片區分管不同，未給出回應。隨後，記者致電武漢桃李負責人，截止發稿，電話未能接通。

記者走訪了武漢兩家大型連鎖超市發現，短保產品而言，桃李麵包與達利園美焙辰在超市裡的地位不分伯仲，但達利園同時具有多種長保存期限糕點來分散消費者注意力。

對此，有業內人士表示，短保產品方面，桃李麵包具備行業先發優勢，多年短保高周轉經驗形成的管理壁壘，成為自身發展的護城河，而家族企業可以保障精耕細作。但同時，桃李麵包也面臨著需求回落、競爭對手大加投入以及華南華中地區推廣不及預期的風險。