長生人壽十年虧損8.57億 上半年保險業務收入下滑超六成

近日，長生人壽在中保協網站披露的二季度償付能力報告顯示，該公司今年上半年保險業務收入7.17億元，同比下降61.31%；淨利潤虧損3023萬元，同比收縮88.45%。

一位中部地區保險公司內部人士告訴本報記者，從行業發展規律來看，壽險公司一般都需經過“七平八盈”的錘煉，即需要扛過7年左右的虧損期，才能進入盈利通道。

但成立於2003年9月的長生人壽，至今已有16年的發展歷史，仍然沒有擺脫虧損的“魔咒”。

本報記者注意到，該公司自2009年改名之後，至今的十年間，僅在2016年實現過234.73萬元的微利，其余9年多均虧損，虧損總額已達8.57億。

漫長的虧損之路

長生人壽二季度償付能力報告顯示，其保險業務收入2.75億元，同比下降0.55%，淨虧損2788萬元，較去年同期虧損收縮約七成。結合今年一季度償付能力報告可知，該公司上半年業務收入7.17億元，同比下降61.31%，淨虧損3023萬元。

而這樣的虧損狀態，對於長生人壽而言似乎已經習以為常。2009年至今年上半年期間，長生人壽僅在2016年扭虧為盈實現淨利潤234.73萬元，其余年份均虧損，虧損金額分為為4929.93萬元、5019.31萬、7231萬、8071.83萬、8985.46萬、3399.31萬、5642.47萬、1.34億、2.6億、3023萬，累計虧損高達8.57億。

償付能力方面，二季度長生人壽綜合及核心償付能力充足率均為191%，環比上一季度下降10個百分點。

長生人壽在報告中稱，為緩解潛在的償付能力壓力，公司將加強資產負債管理，調整資產配置。適當降低權益資產的配置比例，轉而增加債券，基礎設施債權計劃等資本佔用較小的投資資產，進而緩解償付能力壓力。

此外，在二季度流動性風險監管指標中，該公司淨現金流數據為負數，即-9060萬元。對此，長生人壽在償付能力報告中解釋稱，二季度公司業務淨現金流為3147萬元，流動性資產較為充足。在這種情況下，公司加大了資產端的投資力度，二季度的投資活動使得資產端淨現金流出12207萬元，從而公司層面淨現金流為-9060萬元。

同時，長生人壽表示，根據公司未來3年的戰略規劃，公司將主要拓展高價值期繳業務，不會銷售中短存續期產品，因此未來一段時間內公司流動性風險相對較低。

業務依賴銀保渠道

值得注意的是，長生人壽在業務方面對銀保渠道的依賴性較強，這從該公司2018年年報可以看出。2018年長生人壽所經營的所有保險產品中，保費收入居前五位的保險產品約佔2018年原保險保費收入的79.37%，其中前三位的產品均來自銀行代理渠道，合計保費收入17.31億元，第四、第五位的保險產品合計僅收入1.068億元。

著名經濟學家孫飛表示，一般而言，銀保渠道產品退保率高於個險渠道，高現值產品退保率高於保障型產品，躉交產品退保率高於期貨產品，投資類產品在市場低迷時，會出現集中退保的現象。

事實確實如此，長生人壽去年退保金高達16.38億元，同比增長了38倍。

長生人壽表示，因2016年公司為盡快擴大資產規模，通過銀保業務渠道銷售的產品主要為福享年年年金保險、鑫得益二號兩全保險（萬能型）兩款產品，均為中短存續期產品，產品基本形態都是保單生效兩年後退保收益較高的理財型保險產品，2016年這兩款產品分別實現保費收入16億元和5億元左右。

如今，上述兩款產品迎來了預期內的正常退保給付高峰期，公司契約、財務、業務等部門通力合作，認真兌現每一位給付申請人的退保給付要求。2018年這兩款產品合計正常退保給付21億元左右，佔公司當年度退保金90.7%。

公開資料顯示，長生人壽成立於2003年9月，是中國首家獲準開業的中日合資壽險公司。總部設在上海，原名廣電日生人壽，由日本生命保險和上海廣電有限公司各出資1.5億元，各佔50%的股份。

2008年5月，上海廣電集團宣布出讓廣電日生人壽50%股權。2009年9月，中國長城資產管理公司（下稱長城資產）正式接手，廣電日生人壽更名為長生人壽。

2015年7月，長生人壽迎來第二次股權變更。中國長城資產管理有限公司及其全資子公司長城國富置業有限公司共同增資8.67億元對公司70%股控股與主導經營，具體持股比例為：長城資產持股51%，日本生命保險相互會社持股30%，長城國富持股19%。

資料顯示，長城國富是長城資產旗下以房地產開發經營為主業的投資運營平台，主營實業投資、資產管理與經營、租賃、房地產開發與經營等業務，注冊資本10億元。因長城資產和長城國富的關聯關係，這也意味著通過此次增資，長城資產及其下屬公司的合計持股比例達70%，並一直保持至今。

一位保險教授告訴本報記者，由於中國保險市場發展相對滯後，雖然外資股東在精算、技術方面更有經驗，但卻面臨管理、經營、行銷模式等方面的觀念差異，因此部分常見的持股比例對半的合資企業來說，則常常陷入“話語權“爭奪中。所以一部分合資企業紛紛進行股權變更，希望打破股權結構僵局，獲得話語權，從而改善經營情況，長生人壽也不例外。

但從目前長生人壽的業績來看，要改善其經營狀況恐怕還尚需一些時日。

責任編輯：馮櫻子 主編：冉學東