華東科技主業連虧14年，20億存貨壓箱底，2019年更難過

2018年的年報中，華東科技信心滿滿的寫下了“充分發揮華東科技產業運作平台的作用，以面板為核心，以顯示終端為牽引，加速內部產業生態建設和外部戰略合作，推進產業並購重組，實現規模效應，全面提升公司新型顯示產業綜合競爭力，建設成為國際先進、國內領先的新型顯示製造企業”的發展戰略。

但是，公司2018年歸屬於上市公司股東的淨利潤報虧9.87億元；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤報虧15.68億元；庫存高達20億元等等數據告訴投資者，華東科技的日子不好過。

主業連虧14年

據同花順統計數據顯示，華東科技的主業從2005年起至今一直處於虧損狀態。公司歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤已經連續報虧了14年。公司之所以沒有因為虧損而退市主要靠的就是政府補貼的救濟。

但是，值得注意的是，2018年，公司主業虧損額直線上升，從2017年的虧損4.55億元增至了2018年的15.68億元。巨額虧損導致即使政府給予了高達11億元的補貼，仍無法挽救公司虧損的命運。

對於2018年的業績虧損，公司解釋稱，公司平板顯示產業本年度由於受到產品供大於求影響，產品售價一路走低，下跌超過20％，部分產品價格跌幅甚至達30％。另一方面，原材料緊缺，驅動芯片、T-CON、電容電阻等成為採購瓶頸，無法穩定供應。公司平板顯示佔比較大的主銷產品大尺寸面板面臨電視市場表現不佳，價格降幅明顯的不利外部市場環境，而筆電品牌客戶開發周期長，出貨量小，效益未能顯現，導致經營業績不理想。

事實上，對於主業一直虧損的華東科技也曾想過改變現狀。2015年初，華東科技非公開發行募集資金105億元，投資南京中電熊貓平板顯示科技有限公司100.88億元，成為其第一大股東。並投資1.65億元，建設膜結構投射電容式觸摸屏生產線。

百億投資失敗

華東科技表示，該項目達產後正常年營收將達到267.1億元。2015年12月份，公司投資成立成都中電熊貓顯示，並於2016年對其增資，建設G8.6薄膜晶體管液晶顯示器生產線，該項目總投資280億元。

投資者和市場皆對上述項目表示看好，並寄望其能成為公司未來發展的希望。但是，從公司2018年年報來看，公司液晶顯示及模組的毛利率仍為負數。被投資者和市場寄予厚望的南京中電熊貓平板顯示科技有限公司也在2018年報虧15億元。

對於虧損原因，公司解釋稱，因面板行業產品供大於求，產品售價一路走低，另一方面，原材料緊缺，影響穩定生產，收入有所下降，同時受匯率波動影響，上年同期為匯兌收益，本期為匯兌損失，利潤虧損較大。

值得一提的是，面板行業供大於求的情況有可能加劇。公司表示，2019年，多條G10.5/11等高世代線量產，面板產能大幅增加，數量產能增加約5%，面積產能增加超過10%，供過於求的情況與2018年相比更加嚴重。

而最為悲催的是，在市場競爭壓力劇增的情況下，公司高達20億元的存貨還在“壓箱底”。

從2018年年報可見，在20億元的存貨中，公司有高達14.68億元的庫存商品沒有賣出去。而在商品嚴重積壓的情況下，公司不得不在2018年對存貨計提了3.22億元的跌價準備。

雖然頂著高科技的光環，但在日前，公司股價已經跌至1元價位，與“仙股”相差不遠。而截至3月29日，公司股價報收2.71元/股。對於公司今後的股價走勢，投資者躊躇不前，其中，最讓人擔憂的是，政府能一直救濟下去嗎？