新三板轉科創板，滿足多套標準的金達萊能否如願以償？

作者 |李攸寧

來源 |首席科創官

接連幾日，科創板審核受理企業迅速增多，目前已經逼近30家。“科創板速度”引行業熱議。

早在3月1日，證監會發布《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》和《科創板上市公司持續監管辦法（試行）》，自公布之日起實施。

規則落地僅三天，新三板公司金達萊就披露了將申請科創板上市的計劃。作為新三板轉科創板的代表企業，搶著喝頭啖湯的金達萊究竟是何方神聖？

幾經輾轉登陸資本市場

1980年，江西學子廖志民終於考入夢寐以求的清華大學，帶著滿心期待和好奇入學後，他卻被調劑到了並不喜歡的環境工程專業。但清華畢竟還是清華，受訓四年的廖志民，成功樹立了自己的環保夢想。

畢業後，廖志民並未直接從事環保行業，而是先進入華東交通大學當了三年人民教師。1990年，在內心召喚之下，廖志民辭職前往南昌市環境保護設計研究所，專門從事環境工程設計工作。

或許是研究所提供的空間不夠大，也或許是受到改革開放的感召，1992年，廖志民選擇南下，入職深圳金達公司，供職環保工程部；僅僅一年後，廖便帶著多年積蓄和積累下海創業。其創辦的深圳市金達萊環保股份有限公司，與金達隻一字之差。

往事如煙，1993年的環保觀念還遠不及今天這般深入人心，即便是處在開放前沿的深圳，環保行業也難成氣候，廖志民創業之艱辛，可見一斑。

光陰如梭，風雨摧人。在深圳創業十多年後，廖志明清楚的認識到，汙染問題之所以得不到根本性的解決，並非國家和群眾不重視，問題關鍵在於技術上的落後。

2004年，他堅定的在江西成立子公司，隨後投入3000萬元在江西金達萊建立研發中心，自主研發了FMBR廢水處理技術：利用一些特殊的複合微生物菌群把汙水中的有機物進行高效分解。

與傳統的廢水處理技術相比，這項技術成功實現了有機汙泥近零排放、汙水氣化除磷和同步脫氮等方面的技術突破。得益於這一突破性的技術創新，金達萊取得巨大成功，創造了中國水處理設備大規模成套出口的先例！

成功後的金達萊，對資本市場同樣鍾情。

2008年4月，深圳金達萊在深交所首次啟動上市，卻因財務問題被否。而且因為涉及歷史沿革/股東等問題，深圳金達萊即便再次申請IPO，依舊希望渺茫。因此只能折中，改由江西金達萊扛起上市大旗。

為使江西金達萊上市順利，廖志民等控股股東便在幕後進行了一系列輾轉騰挪：先是收購了深圳金達萊持有的江西金達萊股權，又用江西金達萊控股主體收購原兄弟公司，再將深圳金達萊的主要資產轉移至江西金達萊。

自此，深圳金達萊徹底退出歷史舞台。

此後，歷經多次努力，金達萊終於圓了自己的資本市場夢。2014年，江西金達萊環保股份有限公司作為主體，在新三板正式掛牌。

滿足多套科創板上市標準

科創板火熱之際，金達萊高調宣布擬登錄科創板的舉動，難免有蹭熱度之嫌。但從經營和財務數據上看，它滿足多套科創板上市標準，底氣十足。

首先是行業方面，根據上交所3月3日公布的《科創板企業上市推薦指引》，保薦機構應當優先推薦屬於新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業的科技創新企業。

金達萊作為一家水汙染治理的高科技環保企業，在領域層面符合科創板的要求。

在上市標準方面，上交所明確，發行人申請在科創板上市的，應當至少符合下列五項上市標準中的一項：

（一）預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元；

（二）預計市值不低於人民幣15億元，最近一年營業收入不低於人民幣2億元，且最近三年研發投入合計佔最近三年營業收入的比例不低於15%；

（三）預計市值不低於人民幣20億元，最近一年營業收入不低於人民幣3億元，且最近三年經營活動產生的現金流量淨額累計不低於人民幣1億元；

（四）預計市值不低於人民幣30億元，且最近一年營業收入不低於人民幣3億元；

（五）預計市值不低於人民幣40億元，主要業務或產品需經國家有關部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果，並獲得知名投資機構一定金額的投資。醫藥行業企業需取得至少一項一類新藥二期臨床試驗批件，其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢並滿足相應條件。

首席科創官查閱金達萊2019年2月18日公布的年報，顯示2018年實現營收7.14億，同比增長47.56%，實現淨利潤2.36億，同比增長60.95%，毛利率達65%，經營性現金流量淨額達2.13億。2016至2018年，金達萊研發費用分別為2404萬元、2376萬元、4305萬元，和同期金達萊營業收入總額13.98億元相比，最近三年累計研發投入佔營收比不及15%。目前，新三板公司金達萊總市值恰好近40億元。

因此，金達萊分別滿足科創板上市五套標準中第一套、第三套和第四套。

另一方面，江西政府也給予了大力支持。今年2月19日，江西省召開企業上市“映山紅行動”推進會，其中提到“要搶抓機遇，加強調度，確保科創板開板有江西企業的身影”，重點工作是會同招商證券做好南昌金達萊環保的推進工作，確保成為首批科創板上市企業。

首席科創官致電招商證券，詢問籌備進展，對方表示：“暫時沒有新信息可以透露，一切以公告為準。”

幕後股東一路躺贏

3月4日，金達萊發布擬登陸科創板公告後，A股上市公司駱駝股份的股價曾一路飛漲。

公開資料顯示，在2014年和2017年，金達萊兩度為駱駝股份私人訂制定增方案。通過兩次定增，截止到2018年末，駱駝股份合計持有金達萊股票1294.6萬股，持股比例為6.25%，為公司第二大股東。

金達萊若能成功登陸科創板，駱駝股份還會持續獲得市場關注。另一方面，在駱駝股份的被投公司中，可以備戰科創板的企業並非金達萊一家。

相關資料顯示，去年11月，駱駝股份在互動平台回復投資者問詢時曾表示，公司通過持股79.50%的武漢光谷人才創新投資合夥企業參股的傳神語聯網絡科技，將根據科創板的上市標準進行謀劃。

無論是對於股東的回報，還是作為新三板轉科創板的代表企業，金達萊此舉都備受市場關注，隨著科創板各項規則和政策緊鑼密鼓的推出，相信金達萊能否成功登錄科創板的消息也會很快到來，拭目以待。