隨著科創板相關配套細則的逐漸落地，越來越多的企業準備大刀闊斧挺進科創板，那些符合科創板上市標準的新三板企業更是火急火燎，急於成為第一批成功IPO的科創板企業。
3月4日晚間，新三板掛牌公司金達萊（830777.OC）正式發布公告表示，董事會同意公司申請IPO並在科創板上市的議案，並通過了相關募資使用及利潤分配安排。
消息一出，金達萊迅速被媒體評為“官方宣傳衝擊科創板第一股”。雖然此前，江蘇北人也曾宣布進軍科創板，但是金達萊的“官方宣傳”似乎更吸引眼球。
3月5日開盤，金達萊第二大股東A股上市公司駱駝股份（601311.SH）直接一字漲停，封單最高時達55萬手。3月6日、7日，駱駝股份繼續漲停，引爆科創板行情。
駱駝股份3月7日晚發布公告稱，公司通過資產管理計劃持有金達萊6.25%的股份，屬於財務性投資，公司不參與金達萊的經營管理活動。金達萊在科創板能否上市具有重大不確定性，公司亦無法獲知該事項的相應信息。
在招商證券新近的一份研報裡，發布了包含55家符合科創板上市標準的新三板企業名單，其中並沒有金達萊的名字。
“首發”企業到底有何來頭？
據金達萊掛牌新三板時的文件顯示，金達萊成立於2004年，是一家高科技環保企業，公司致力於汙水治理與資源化領域先進技術的研發和應用，主要業務是提供汙水處理成套設備以及汙水處理與資源化整體解決方案，產品及服務覆蓋水汙染治理產業鏈條中汙水處理成套設備生產銷售、汙水治理技術谘詢、汙水治理工程設計、建設、維護、運營技術支持、專業汙水處理設施運營服務及水體的監控、檢測、修複等環節。
金達萊自述，公司的汙水處理成套設備適用於分散式汙水處理領域，可滿足農村、城鎮郊區、風景名勝區、高速公路等難以納入汙水收集系統的中小規模的汙水處理及回用需求。
金達萊最大股東為自然人廖志民，持有61.23％的股權。據先前媒體報導，廖志民1963年出生，早年曾在華東交通大學任土木建築學院講師。1990年後，廖志民離開大學短暫出任南昌市環境保護研究設計院治理室主任，3年後出任江西金達萊原控股股東深圳金達萊執行董事。
而金達萊的第二大股東則是上市公司駱駝股份，其通過2個資管計劃持有金達萊6.25％股權。金達萊發布赴科創板IPO的消息之後，駱駝股份連續3天漲停。
根據財務報表，2017年至2018年，金達萊分別實現營業收入4.8億元、7.14億元，同比增長141.91%和47.56%。分別實現歸屬於掛牌公司股東淨利潤為1.4億元和2.3億元，同比增長235.59%、60.95%。
有業內人士透露：“事實上，金達萊在科創板上市的事情早有預兆。2月19日，江西省召開企業上市映山紅行動推進會的時候，就提出要確保金達萊成為首批科創板上市企業。”
值得注意的是，在此之前，金達萊在新三板的股價接連大漲，不到一個月的時間，漲幅已超過100%，遠超新三板指數漲幅。截至3月5日停牌，金達萊報19.18元/股，總市值39.7億元。
截至2018年末，金達萊總資產16.96億元，同比增長21％，資產負債率32.78％。
是否符合科創板上市要求
能否成功登陸科創板，不僅僅是金達萊單方面的事情，企業是否符合科創板的上市要求，具備充分的上市條件，才是大家關注的重點。
根據上交所發布的《上海證券交易所科創板企業上市推薦指引》指示，保薦機構應優先推薦“包括高效節能產品及設備、先進環保技術裝備、先進環保產品、資源循環利用、新能源汽車整車、新能源汽車關鍵零組件、動力電池及相關技術服務等節能環保領域企業。”
如此看來，金達萊屬於節能環保的企業，業務所在領域沒有太大問題。但是，金達萊需要滿足的不僅僅是這一項要求，還有更多硬性條件。
企業市值方面，根據金達萊的情況來看，目前市值39.7億元，2018年營收7.14億元，滿足上交所發布的科創板股票上市規則的5套市值指標中“預計市值不低於人民幣 30 億元，且最近一年營業收入不低於人民幣 3 億元”的標準。
在市場較為關注的科創板企業研發能力方面，2017年金達萊研發費用2375.77 萬元，佔營業收入比重為4.91%；2018年，金達萊研發費用為4304.91萬元，佔營業收入的比重為 6.03%，同比增長 81.20%。
金達萊表示，研發費用增長主要是因為公司繼續加大研發力度，新設立高氨氮廢液資源化無害化處理、移動式製有機肥設備開發、地下生態水廠汙水處理技術開發及應用研究、FMBR 膜組件結構優化研究及開發等 7 項課題。
而根據科創板股票上市規則來看，由於金達萊滿足市值不低於30億元的標準，因此對於研發費用佔比不做要求。
但是值得注意的是，科創板上市規則對於市值不低於15億元的企業，同時提出了最近3年累計研發投入佔最近3年累計營業收入的比例不低於 15%的要求。因此，未來相關企業是否要提高研發比重還不能確定。
何以比肩上市公司？
雖說在市值等方面滿足科創板的相關要求，但是，金達萊能否趕超目前相關領域上市公司的業績能力還是未知。
於是，記者查閱了同領域其他上市公司的業績等情況。2018年，行業龍頭企業碧水源（300070.SZ)營業收入117億元，營業利潤17.9億元。相比之下，金達萊的營業收入剛剛超過7億，只是碧水源的一個零頭。而在企業市值方面，金達萊與327.34億的龍頭相比，只有39.7億元的市值。
同時，碧水源在2017年的研發費用總投入為2.78億元，其中資本化佔比13.53%，且大部分研發均取得了專利並實行了成果轉化。
這樣一來，與行業龍頭相比，金達萊的業績表現自然是有些相形見絀。但是，如果與其他幾家上市公司相比，金達萊的表現就顯得從容很多。
記者查閱相關數據發現，同行業公司天翔環境（300362.SZ）2017年營收9.39億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤6532.59萬元，而2018年業績預告中，天翔環境預計營收4.35億元，同比下降53.64%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-15.96億元，同比下降2544.36%，截至3月6日，總市值31.73億元。
而另一家汙水處理企業盛運環保（300090.SZ）2017年營業收入13.57億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤-13.18億元；2018年業績快報顯示，營業總收入7.95億元，同比下降41.39%，歸屬於上市公司股東的淨利潤-25.34億元，同比下降92.28%。截至3月6日，總市值37.35億元。
相比來看，金達萊的業績倒是顯得頗為體面。
除此之外，值得注意的是，金達萊的毛利率從2016年至2018年一直超過60％，並且逐年增長，這樣的毛利率也遠遠高出同行業其他企業的水準。即使是行業龍頭碧水源的毛利率也已經從2015年的41%下降到了2017年的29%。
事實上，股轉公司曾經就金達萊2017年年報下發問詢函，其中就包括要求結合約行業和可比公司數據，說明公司成套設備銷售和整體解決方案收入毛利率上升的合理性。
金達萊表示，之所以毛利率水準較高，是因為公司核心產品技術水準含量較高，競爭力較強，市場需求度高，具備較強議價能力。此外，公司成套設備的銷售具有高附加值，毛利率也相對較高。
事實上，業內人士對於環保企業普遍持鼓勵態度，他們表示：“這些企業如果能夠通過科創板的設立給他們提供資金支持，推動環保領域、機械製造、設備傳感器、新材料等領域的發展，未來肯定能夠推動我們國家科技實力的增長。”
值得一提的是，2019年政府工作報告也大篇幅提及了生態環境的保護工作，其中第五部分提道：“因地製宜開展農村人居環境整治，推進廁所革命、垃圾汙水治理，建設美麗鄉村。”
而報告第七部分提道：“加強汙染防治和生態建設，大力推動綠色發展。綠色發展是構建現代化經濟體系的必然要求，是解決汙染問題的根本之策。企業作為汙染防治主體，必須依法履行環保責任。加快火電、鋼鐵行業超低排放改造，實施重汙染行業達標排放改造。
加大城市汙水管網和處理設施建設力度。促進資源節約和循環利用，推廣綠色建築。改革完善環境經濟政策，加快發展綠色金融，培育一批專業化環保骨乾企業，提升綠色發展能力。”
編輯：嚴暉 微信公眾號編輯：葉青
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