周五要大漲？科技股正當時

1.市場分析

A股剛收盤，利好就來了。

消息剛發出，恆生指數就開始上拉。

不過周五盤面受利好刺激，也許會出現高開，但是貿易問題對大盤的影響，當前也就是一兩天行情了。在上周的策略，我們就曾提出，目前盤面向上缺乏動力，向下空間有限，可能這個位置要反覆震蕩。最近A股確實處在盤整中。

此前的投資策略我們提到，從奧巴馬最新拍攝的記錄片《美國工廠》看，中美合作才有利於發展，有利於一起面對全球經濟衰落的局面。

8月馬上結束了，業績差的公司中報往往都是拖在後面出，這個時候如果投資者持有的上市公司，如果還沒出中報，要警惕踩雷。

從這最近盤面看，遊資比較樂觀，在九鼎新材一個月多點，就出現5倍的上漲後，遊資在主機板的膽子又開始膨脹了，他們撤離科創板，又開始來主機板搞事了。機構最近全力投資計算機設備以及應用等相關概念公司，遊資則是繼續玩他們的概念股，各玩各的。

最近連續兩日，資金都在流向計算機相關股票。其實對於投資者來說，短線有一個小竅門，每天收盤後，看當天那個行業資金流入最多，而不是看那個板塊漲幅最大。一般來說，連續兩天資金都在流入的板塊，投資者可以跟著追入。

當然，選則具體個股的時候，就選入資金流入多的行業中，那些股息、淨利潤、淨現金流高的企業。看看長江電力、寧滬高速這種缺乏成長，但高股息率的個股最近受到資金追捧。

短期看，也許經濟會繼續下滑，股市會再次回調，但是長期看，不必擔心。

周四當天，房貸再次收緊，房地產開發貸即日起收緊 規模或不得超過3月底額度。其實前幾天合肥已經宣布控制房貸了。業內人士預測，房地產開發貸餘額將從二季度末的11.04兆元減少至一季度末的10.85兆規模，而且未來還有進一步減少的可能。

很多人對今年國家對地產的政策不是很了解，或者了解也沒往深處想。從7月底高層會議，宣布繼續房住不炒後，我就大大增強了對股市的信心。經濟學家劉煜輝說，今年股市最大的基本面，只有一個,就是去房地產化，在此之下會發生什麽，諸君自己推演、構建相關邏輯即可。

想想吧，房住不炒堅持下去，這樣房價難漲，投資者購房的衝動降低，全社會的財富走向會發生質的變化。以前我們是著急貸款買房，大量的資金都被房地產這頭巨獸吸走。現在房價控制住，甚至略微下跌，資金何處去。作為我們普通百姓，自然需要跟隨大資金方向，加大股票資產的配置力度。

房價上漲，會提高全社會的運營成本，一旦房價下跌，全行業的成本都會降低。有利於刺激經濟的發展。對於房地產產業鏈的股票，可能是一個利空，但是對於整個A股整個中國經濟都是天大的利好。

未來的中國經濟沿著當前的步伐，一步步的會從世界知製造大國走向世界製造強國。我們還會出現更多的華為，更多的格力，更多的消費股。相比地產龐大的資金池，只要有十分之一的資金流向股市，那都是巨大牛市。

記得2018年，當時投資人士都在擔心中國經濟會跟俄羅斯一樣，對內房價連續上漲，對外匯率貶值。老百姓手中的錢越來越毛。

現在我們完全不用擔心了，在房住不炒後，我們的房價會基本凍結，甚至下滑。匯率連續貶值更加市場化，中國製造競爭力更大。以後我們可能人民幣更加值錢，而且製造業更加強悍後，老百姓手中的人民幣越來越多。

2.機會解讀：科技股的春天要來了？

最近市場量能低迷，板塊輪動很快，前兩天還是養豬，今天就輪動到了科技股。但不管怎麽說，即使是輪動，資金也是往高景氣度，或者景氣度出轉捩點的板塊運動。那麽科技股在大趨勢上到底處於景氣度的什麽位置呢？

招商證券張夏團隊構建了一個利用半導體銷量以及移動基地台銷量作為間接測度科技周期的模型，目前5G建設開啟，移動基地台維持高增長，而半導體銷量也有望在今年三季度觸底回升。整個科技周期處於向上拐頭的位置。

為啥要用半導體、移動基地台這兩個數據來觀察科技周期呢？

先說半導體，信息時代無論什麽樣形式的終端，最終底層都是半導體，當技術進步或者經濟發展，人們產生了更多的數據存儲、處理、傳輸的需求，就需要更多的半導體芯片和集成電路。人們使用更多的半導體時，意味著信息水準和數據生產力的不斷提升。因此半導體的銷量給了我們很好的觀察科技周期的一個視角。

通訊速度方面，2002年以前沒有太好的指標，進入移動互聯網時代後，移動基地台同比增速給了我們一個很好的視角。

那麽這兩個指標的當下處於什麽位置呢？

先來看半導體周期，該團隊認為，半導體銷量也有望在今年三季度觸底回升。下圖分別對應了半導體三次大的上行周期，分別是1992-2000，2002-2008、2009-2018；三次科技浪潮均以半導體銷量的大幅下滑告終。目前，我們仍然第三次信息浪潮——移動互聯網浪潮的衰退階段，可以觀察到半導體銷量大幅下滑。如下圖藍箭頭顯示：

從歷史上來看，半導體周期持續的長度平均為3.5~4.5年之間，上行周期，大約是2-2.5年，下行周期大約是1~1.5年左右。

目前，從大的創新周期來來看，智能手機和移動互聯網浪潮非常成熟，第3輪大的創新周期已經開始進入下行階段，而從小的周期來講，由於2018年二季度開始全球經濟進入了下行周期，因此小的周期也進入快速下行之中。

我們面臨的情況有點類似於2000年以及08年的情況，按照每一輪周期下行一年到一年半左右的時間，那麽本輪周期的底部有望出現在2019年的三季度到四季度之間，也就是說我們很有可能即將進入本輪半導體周期的下行周期的底部。隨著5G引領新的一輪創新周期到來。半導體周期有可能會開啟新一輪大的上行周期，我們稱之為“第四次信息技術浪潮”。

再來看通信基地台設備。

當前，移動通信基地台在17年4月份就開始拐頭，且5G牌照已經發放，通信技術周期已經進入新一輪上行周期。

伴隨著5G帶動的技術突破，新技術和應用場景有望普及，帶來一輪新的半導體上行周期，開啟一輪新的周期。

那麽，在半導體設備馬上就要觸底、移動通信基地台已經開始拐頭的背景下，股市是怎麽表現的呢？看下面兩張圖：