A股2019年展望：滬指有望重返3000點

中新經緯客戶端12月29日電 (董湘依)2018年A股市場正式收官，回顧全年，回購、清盤、紓困基金、強製退市、非理性下跌、股權質押風險……一系列關鍵詞將A股經歷的風雨跌宕串聯起來。

在全球經濟下行、信用收縮的大環境下，A股亦難獨善其身，兩市估值跌至階段新低，投資者情緒較為低迷。不過在多位專家和業內人士看來，隨著政策環境逐漸回暖，2019年市場有望走出谷底。同時，在前期利空因素消化殆盡後，A股有望迎來估值修複，反彈行情也將上演，重回3000點之上或是大概率事件。

2018年A股紅盤收官

年內市場風格大切換

隨著12月28日收盤時間的到來，2018年A股市場正式落下帷幕。當日A股以紅盤收官，上證綜指報收於2493.90點，深證成指收於7239.79點。從全年表現來看，上證綜指累計跌幅24.59%，深證成指累計跌幅34.42%。

從2018年A股走勢可以看出，在1月份，滬深兩市曾有一波明顯的上漲行情，但自從2月以後，兩大指數便處於明顯的下行通道中，同時伴隨而來的則是滬深兩市總市值的大幅縮水。據Wind數據顯示，截至2018年11月底，滬深兩市總市值為45.36兆元，較2017年年末的總市值56.71兆元縮水11.35兆元。

滬指日線圖。來源：Wind

不僅如此，2018年的A股主導行情風格也出現較大切換，2017年的白馬和藍籌股主導的結構性牛市已然成為歷史，取而代之的漫漫的下行周期。談及2018年A股市場風格，英大證券首席經濟學家李大霄對中新經緯客戶端表示，今年市場的主導風格是所有板塊都在調整，其中也包括藍籌股。但藍籌股的回調是在前幾年大幅上漲的基礎之上的調整，高估的五類股票(小市值股票、次新股、垃圾股、題材股、偽成長股)也在持續下行。

“雖然藍籌股今年遭遇了調整，但我們只要把那些優秀的藍籌股的k線拉長時間，以三到五年甚至更長的時間來觀察，會發現它們的指數重心是逐年向上的。”在李大霄看來，不能以一年時間的調整就判定藍籌股行情已經結束。隨著政策底和市場底逐步顯現，2019年低估的藍籌股仍將是主導市場風格的主力。

全球市場跌多漲少

新興市場有望迎來轉機

放眼全球，2018年以來，在貿易緊張局勢、全球經濟成長趨緩等負面因素衝擊下，金融市場波動加劇，全球主要股市跌多漲少，新興市場尤為明顯。

據Wind統計，在16個全球重要指數中，滬指和深成指全年表現位居末位。日經225指數、香港恆生指數以及韓國綜合指數累計跌幅分別為12.08%、14.84%、和17.79%，但表現仍略好於A股。

值得一提的是，在上述16個全球重要指數中，2018年表現最好的是巴西聖保羅IBO指數，全年漲幅近12%，意外成為新興市場中的一匹“黑馬”。在巴西國內經濟不景氣時，極右派博索納羅當選總統使投資者對經濟信心增強，助推了該國股市大漲。

與此同時，影響全球市場的美國股市今年表現慘淡，標普500指數全年跌幅近7%。進入“黑色10月”後，美股仍不改下跌態勢，而美聯儲加息和科技股暴跌被視為“罪魁禍首”。根據外媒報導，高盛、美銀美林等大型投行對美股進入熊市的共識也正在加強。

前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍分析說：“從美股近期的表現來看，標普500指數以及納斯達克指數跌幅已經超過了20%，進入技術性的熊市區間。” 他同時表示，美股大跌加上美聯儲可能在2019年結束本輪加息周期，資本會從美國大量流出，流入新興市場尋找新的估值窪地。在美股見頂以及加息周期即將結束的時候，新興市場都有比較好的表現機會。

信心比黃金更重要

2019年A股或重返3000點之上

回望2018年，“黑天鵝”“灰犀牛”事件擾動全球經濟，貿易摩擦加劇，“開放”亦成為貫穿2018年資本市場的關鍵詞。

資料圖：中新經緯攝

“A 股在 2018 年的下跌，也是對 2019 年全球經濟下行風險的提前釋放。在經濟下行壓力最大的時候，股市反而會出現估值回升式的反彈。”開源證券高級策略分析師楊海如是判斷。

楊德龍也認為，2018年A股市場出現了大幅下跌，各種利空因素已經得到了充分的反應，甚至是過度反應，預計未來隨著一些利空因素的邊際改善，投資者的信心也會隨著利空因素的邊際改善逐漸提振。 2019年將出現恢復性上漲行情，A股市場有望重回3000點之上。

值得注意的是，近期召開的中央經濟工作會議提出“打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司品質，完善交易制度，引導更多中長期資金進入，推動在上交所設立科創板並試點注冊製盡快落地。”對此，楊海預計，明年政策重點可能是在鞏固現有成果基礎上，繼續防範風險，恢復市場信心，通過增量改革推動市場更新。在多重政策利好疊加之下，2019年A股有望迎來估值修複。

專家普遍認為，隨著政策基本面的不斷完善，A股的風險偏好已經得到了邊際改善。繼“政策底”與“估值底”之後，“市場底”也將大概率得到確認。楊德龍稱，當前A股市場已經完成了探底，在市場的底部需要耐心等待大盤回升的機會，投資者可以積極地關注消息面的一些變化，抓住一些優質個股進行布局，備戰2019年的行情。(中新經緯APP)