世界500強最大“黑馬” 為何是碧桂園

衡量全球企業規模實力的最新《財富》世界500強公布，碧桂園（02007.HK）一躍成為本屆榜單的最大“黑馬”。

2019年財富世界500強中，中國上榜企業總數達到129家，碧桂園以573億美元營收位列全部世界500強的177位，首次進入前200強。碧桂園也是今年世界500強中排名上升幅度最大的企業，比去年躍升176位，這也說明了碧桂園過去這一年規模和實力的快速提升。

碧桂園自2017年首次入榜以來，已經連續第三年上榜《財富》世界500強，從首次入榜的467位躍升至今年的176位，折射了碧桂園強勁的增長勢頭。

值得一提的是，今年上榜的五家房地產企業全部為中國公司。這五家房地產公司中，碧桂園70.7%的營收增速最快，遠超其他四家，這也反映了同行業中碧桂園作為龍頭房企的高成長性。

不少行業人士問為什麽是碧桂園？高成長性靠的是運氣還是努力？從一下數據我們可窺一二。

第三方數據顯示，從2016年到2018年，碧桂園的營收增長率分別為35%、48%和67%，而行業前十家上市房企的同期營收平均增長分別為22%、17%和33%，碧桂園連續三年營收增長率超過國內前十家上市房企平均水準。

世界500強的淨資產收益率榜中，碧桂園在所有中國公司中位居前列。按照巴菲特的觀點，判斷一家企業獲利能力高低的最佳指標是淨資產收益率。去年，碧桂園的淨資產收益率為33.47%，位居入榜房企首位。

為什麽是碧桂園

碧桂園在世界500強榜單上高歌猛進，背後是其多年的良好業績與穩健經營。

碧桂園的銷售增速遠超行業平均水準。按照第三方機構克而瑞的統計數據，碧桂園去年全口徑銷售額達到7287億元，同比增長32%，遠超恆大和萬科的銷售額增幅。

碧桂園的業績增速也遠超行業平均水準。年報顯示，2018年碧桂園營收、毛利、淨利潤等核心指標均實現大幅增長，營收達到3791億元，同比增長67%，淨利485億元，同比增長69%。

碧桂園能保持強勁的增長，得益於其在一二線城市與三四線城市之間均衡的布局。無論市場如何快速變化，碧桂園總能基於龐大項目儲備適時做出調整。

碧桂園目前已經完成了進駐中國內地所有省份的布局，項目總數達到2148個。土地儲備方面，碧桂園總體均衡、有所側重，2018年獲取的土地中，一二線區域與三四線區域的土儲金額比為40:60。

此外，碧桂園得益於提前布局，在粵港澳大灣區儲備了大量優質土地資源。2018年底在大灣區的權益可售建築面積超過2544萬平方米，權益可售貨值達到3721億元，開發價值巨大，遠超其他地產企業。

世界500強並不僅僅是規模的攀比，更是折射了綜合競爭力。事實上碧桂園在規模持續放大的同時，經營亦非常穩健。

碧桂園充裕的現金流是其經營穩健的基礎。2018年，碧桂園權益物業銷售現金回款4558億元，回款率達91%，繼2016、2017年後再次實現正淨經營性現金流。2018年12月底，碧桂園可用現金餘額2425億元，此外還有約3000億元的銀行授信額度尚未使用。這意味著，碧桂園無需依賴外部融資支撐現金流，憑借其自身的造血功能即可實現良性循環。

值得一提的是，碧桂園還以較低的債務杠杆，打破了行業“高增長、高負債”的魔咒。克而瑞地產研究數據顯示，去年大多數房企淨負債率大幅攀升的背景下，碧桂園淨借貸比率同比下降7.3%，僅為49.6%，從行業平均水準看，碧桂園保持著穩健的財務風格。

目前，碧桂園已獲三大國際權威信用評級機構之一的惠譽給予投資級的BBB-企業信用評級，國內TOP10房企中，獲得惠譽投資級評級的公司只有四家（碧桂園、萬科、中海、龍湖）。除了惠譽之外，標普和穆迪也分別給予碧桂園BB+及Ba1評級，評級展望均為穩定。

除此之外，碧桂園於2019年6月17日被正式納入香港恆生中國企業指數成份股，該指數主要用以量度以H股形式在香港上市的中國企業業績表現等情況，這也意味著碧桂園的影響力得到了市場的肯定。

堅持地產主業的同時，碧桂園也在多元化發展，包括進軍農業和機器人產業。碧桂園董事會主席楊國強在2019年工作會議上分享《碧桂園是什麽》時提出，碧桂園是為全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業，地產、農業和機器人是碧桂園未來發展的三個重點方向。

儘管碧桂園的邊界在不斷拓展，但這並非是毫不相關地完全轉型，而更多是體現了在科技創新、科技興國的大背景下，碧桂園作為第一大房企的社會責任。

目前，碧桂園的博智林機器人和農業控股公司正在快速布局。機器人既可以為建築工程提供更好的工具，同時又能服務於農業、物業、家庭等，農業則與人們的基本生活息息相關，這一切都是圍繞“讓生活更美好”這一願景而展開。

碧桂園的高成長根基是對中國城鎮化的持續看好。楊國強職業生涯歷經數次地產行業周期，他認為波動才是這個行業的常態，從而堅信中國城鎮化是一股不可逆的時代大潮。這也是碧桂園能夠持續高增長的根本驅動力。

為什麽是碧桂園，或者說為什麽是它們？

縱觀今年世界500強排位快速飆升的中國企業，碧桂園、阿里巴巴、華為、騰訊……不難發現，這些企業都秉承著“越幸運越努力”的優秀特質，不止步於舒適圈，不給發展邏輯設限，從提升自身綜合實力出發，不斷完善與拓展企業藍圖，秉承懇守深耕的企業家精神，這也是中國企業能夠在世界舞台閃亮發光的原因所在。