“雙積分”交易尚無先例 東風汽車擲2.2億寧內消不外購

12月12日，東風汽車（600006.SH）發布公告稱，東風汽車有限公司在2018年度雙積分（平均燃料消耗量積分、新能源汽車積分）存在缺口，擬通過提供補貼的方式提升東風汽車股份有限公司電動車銷量，增加新能源汽車積分。東風有限提供補貼的新能源汽車為2018年度銷售的E-R30型、E11K型電動汽車。

根據雙方約定的補貼標準測算，此次補貼金額預計2.2億元，主要用於公司本年度開展的新能源汽車終端促銷、提升新能源汽車銷量，對公司2018年淨利潤有一定的積極影響。同時，東風汽車表示，東風有限最近三年財務狀況良好，具備良好的履約能力和支付能力，不存在無法收回本次交易款項的風險。

內部消化優於外購

公告顯示，其中東風E-R30車型分銷量階段按照不同的標準給予補貼，最終達到銷量≥10000台，累計補貼10000元/台(不含稅)；東風俊風E11K分銷量階段按照不同的標準給予補貼，最終達到銷量≥5000台，累計補貼20000元/台(不含稅)。除了補貼賣車外，今年6月，東風汽車旗下提供網約車服務的平台“東風出行”上線，該平台未來運營車輛或將全部為東風旗下電動車型。

根據工信部發布的《2017年度乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分情況》，東風汽車有限公司平均燃料消耗積分為-154464分，新能源汽車積分為。顯然，面對無法消化的數十萬的油耗積分東風汽車不得不做此決定。

按照“雙積分”政策規定，企業可通過乘用車平均燃料消耗量與新能源汽車積分管理平台開展平均燃料消耗量積分轉/受讓、新能源汽車積分交易、提交平均燃料消耗量積分抵償報告等工作。由此一來，“雙積分”正式變成一種資產，積分充裕的企業可以通過賣積分賺錢，而積分不足的企業則需要花錢買積分。事實上，新能源積分的交易價格並不明確，目前並不存在官方指導價，而是通過企業之間協商交易。此前業內對積分價格所作出的判斷差距很大，1個新能源正積分的估價從1000元至10000元不等。

中國汽車技術研究中心數據資源中心曾經聯合行業機構和50多家企業對積分價值和交易價格進行研究，並判斷出2016-2017年積分交易價格或為每分1500元左右。若照此計算，比亞迪擁有的積分價值為9億元左右，而東風汽車負15.45萬分、長城汽車負30萬分的油耗積分，意味著分別需要花費2.3億元和4.5億元來買積分。這樣一來，東風汽車就用外購的錢用在了補貼車型上，對企業自身來說，內部消化優於外購。

“雙積分”政策，已經於今年4月1日開始正式執行，新能源積分比例從2019年設定並考核，但是現階段已經能發揮抵扣油耗負積分的作用。此前業內人士估計，手握大量盈余新能源正積分的企業將在未來的市場競爭中佔據優勢地位，但從目前來看，在可能的情況下，車企或還是更希望能夠內部解決積分。根據“雙積分”政策中油耗積分可以結轉或轉讓的條例，大集團內部的燃油負積分一般都會在集團內部交易，比如東風汽車就可以從東風集團內部以關聯企業受讓的方式抵消燃油負積分。但是新能源積分只能交易不能結轉，再加上交易價格政府不予制定，全由交易雙方協商制定，所以目前車企還在觀望。此前某新能源車企負責人就表示，公司的積分一分也沒賣出去。

“雙積分”供求比將上升

近日，工信部官網發布的消息顯示，“雙積分”平台（乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分管理平台）正式上線，按照要求，乘用車企業應當通過該平台即時報送“雙積分”數據（乘用車燃料消耗量與新能源乘用車數據）。此外，乘用車企業還需在今年12月20日之前，通過該平台向工信部遞交2019年度積分預報告。國內乘用車“雙積分”政策將於2019年起進入強製考核階段，此次預報告對於車企來說至關重要。

在2019年雙積分正式開始考核之後，“雙積分”為負數的企業將面臨暫停高油耗產品申報、暫停高油耗產品生產等一系列處罰。中汽協助理秘書長杜芳慈表示：“‘雙積分’是國家支持新能源汽車發展的一大舉措，旨在促使傳統車企降低油耗，同時拿出資源支持新能源汽車發展。傳統車企如奔馳寶馬在燃油車上賺得‘盆滿缽滿’，完全可以拿出相當一部分資源支持新能源車的發展。”

具體來看，2019年的“雙積分”考核對許多自主車企來說可能是道坎。今年7月，工信部曾經公布2017年國內車企“雙積分”數據核算情況。2017年國內130家乘用車企業中，油耗積分達標企業為74家，不達標企業有56家——2016年及2017年累計積分不達標企業中，排名前三的為長城汽車、長安汽車和東風汽車，其中排名第一的長城汽車累計負積分鋼彈40萬分。

中國汽車技術研究中心首席專家趙冬昶近日表示，1000元/分的交易價格較為符合預期。但是2016年和2017年的負積分總額約為80萬分，同期正積分約為300萬分，供求比接近4：1，今年的交易價格有所壓低。趙冬昶預計，2019年和2020年，雙積分供求比會從4∶1回落至1.3∶1至1.5∶1之間，屆時交易價格也會向上走。以長城汽車為例，按照目前較低的1000元/分的價格，40萬的負積分需要支付4億元的資金成本，這筆資金相當於變相補貼新能源積分領先的企業。

在2020年補貼完全結束後，雙積分對於各大車企的影響將完全顯現出來，雙積分不僅在技術上倒逼各大車企研發新能源汽車，同時也將考驗整個中國新能源市場造車、賣車的能力。（編輯：於建平主編：趙雲）