上遊新聞記者 王光建
在停牌了489天之後，萬達電影今日複牌一字跌停，股價報31.1元/股。截至發稿，近87萬手、27億資金壓盤。市場人士認為，萬達電影停牌前一交易日文化傳媒指數到目前已經下跌46%，萬達電影到底會有幾個跌停？萬達電影股價的大幅下跌，阿里巴巴、超11萬股民及機構會有多大的損失？
三改重組方案，對價從372億降至106億
萬達電影自去年7月4日起停牌以來，已近17個月，今日複牌即跌停，報31.1元。
在停牌已經長達16個月之後，萬達電影11月4日晚間公告稱，萬達電影宣布從11月5日開始複牌，並公布了調整之後的重組方案：萬達影視96.8262%股權的交易價由116.19億元調整為106.51億元；對價支付方式由“以發行股份和支付現金相結合的方式”調整為“以發行股份的方式支付”；依據最新的發行價每股33.2元計算，公司預計將向萬達影視21名股東發行約3.21億股。其中向萬達投資發行約5200萬股，折合價值約17.2億元，向除萬達投資以外其他交易對方發行股票2.69億股，折合價值約89.3億元。
和6月公布的重組方案相比，萬達電影主動調降了標的資產萬達影視的交易價格和更改了的支付方式，從原來的26.93億元現金+89.26億元的股份改為全部股份對價，並且有三點重大變化：
一是萬達影視估值價格發生了變化。原來以2018年3月31日為估值基準日，萬達影視的估值為116.19億元，現在以2018年7月31日為基準日，估值為106.5億元，下降10億元。
二是收購標的發生了變化。此前萬達電影是100%收購萬達影視，如今原股東新華聯控股有限公司、長石投資有限公司未參與本次重組，因此本次重組方案收購萬達影視 96.8262%股權。
三是業績承諾發生了變化。在此前116億元估值的情況下，萬達影視承諾2018年度、2019年度、2020年度承諾淨利潤數分別不低於8.88億元、10.69億元、12.71億元。
在估值和基準時間調整的情況下，萬達影視業績承諾也相應地發生了變化，但是公告明確表示變化範圍不大。
萬達電影此次重組方案，除調整交易總價格及更改支付方式外，還下調股票發行定價、擴大股票發行對象、增加股票發行量及加碼股票鎖定期等。
事實上，從2016年5月首次公布公告到最新的調整方案，萬達電影的重組方案已經經歷了三個版本。
據公告顯示，萬達電影6月份公布的重組草案為，根據2018年3月31日為評估基準日出具的資產評估報告，協商確定萬達影視92.8262%股權交易價格為116.19億元。
最新的公告則顯示，本次交易標的資產的交易價格將以2018年7月31日為評估基準日出具的評估結果為基礎協商確定，經初步預估確定交易價格約為106.51億元，較此前的作價再度調減。
在更早之前的2016年5月，彼時萬達電影的前身“萬達院線”就曾披露重組預案，擬以372億元收購萬達影視100%股權。但3個月後，因交易各方認為重組時機尚不成熟，宣布中止此重組方案。
萬達電影跌停，阿里已浮虧18.77億
萬達電影股價的大幅下跌，這不僅關係到這一輪股份對價進入的股東，他們將會遭受浮虧；還關係到此前阿里的46.8億元投資權益。
▲萬達電影十大股東
2018年2月5日，萬達電影公告稱，萬達投資與臻希投資簽署《股份轉讓協定》，約定萬達投資以協定轉讓的方式將其持有的公司90,000,000股股份（佔公司股份總數7.66%）轉讓給臻希投資。 臻希投資之關聯方（合稱“阿里巴巴集團”）、文投控股分別出資46.8億元、31.2億元收購萬達集團持有的萬達電影12.77%的股份，成為萬達電影第二、第三大股東，萬達集團的控股股東地位不變。此後文投控股由於自身財務狀況惡化沒有能按時打款，導致收購股份不了了之，但是阿里如約支付了46.8億元的投資款，獲得萬達電影7.66%的股份。
值得注意的是，當時阿里是按照51.96元/股的價格進入的，如今萬達電影跌停至31.1元/股，對於阿里來說目前已經浮虧18.77億。
有多少股民和機構踩雷，從萬達電影三季報可以看出，持有萬達電影的股東多達11萬。
還有多少個跌停？
萬達電影今天複牌就吃了個跌停毫不意外，人們關心的是到底會有幾個跌停？
市場人士認為，在萬達影視長達16個月的停牌期間，國內影視環境、國家對行業的監管力度都發生了很大變化，因此已經出現多家影視傳媒股股價連續下跌，影視傳媒上市公司的估值普遍縮水，各方也都下調了對影視產業的預期，萬達影視的收購價下調也符合目前市場狀況。
這不妨從市盈率的角度來看問題，目前萬達電影的動態市盈率為32.4，明顯高於同行橫店影視的21.7和金逸影視的19.68。從同行對比來看，需要指出的是，萬達電影停牌前一交易日文化傳媒指數（申萬）為3334點，該指數11月2日收於1598.98點，區間跌幅46%。萬達電影有多少個跌停？拭目以待吧！
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