康佳集團上半年扣非虧損超6億，賣資產成癮何時到頭

對於中國彩色電視市場來說，2019年上半年絕對是焦慮的半年。數據顯示，今年上半年，中國彩色電視市場銷量2200萬台，同比下滑2.7%；銷售額640億元，同比下滑11.8%。

在整個行業銷量、銷售額雙降的背景下，作為上市27年的老江湖，康佳集團卻實現了逆勢增長。

近日，深康佳A發布上半年業績報告。數據顯示，2019上半年康佳集團實現營業收入260.36億元，淨利潤實現3.53億元。

數據是不錯，但考慮到上半年康佳集團營收同比增長了47.72%，淨利潤同比卻隻增加3.21%，增幅不及營收十分之一。這說明康佳集團也遇到了“增收不增利”的頑疾。

更不利的是，如果扣除非經營性損益，康佳集團上半年虧損6.23億元，比去年上半年虧損的3.01億元，足足擴大了一倍。

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彩色電視業務營收連年下滑，新業務未成氣候

作為電子產業板塊的老牌企業，彩色電視業務一直是康佳集團營收的頂梁柱。然而，隨著近幾年來彩色電視市場大環境的變化，彩色電視業務逐漸偏離了康佳集團的營收重心。

數據顯示，2014年至2018年，康佳集團的彩色電視業務營收分別是146.97億元、125.91億元、124.78億元、119.95億元和98.92億元，同比分別減少7.59%、14.33%、0.89%、3.87%、17.53%。

與此同時，在營收佔比中，彩色電視業務也不斷向邊緣化靠攏。2014年至2018年，康佳集團彩色電視業務在集團總營收佔比分別是75.67%、68.45%、61.47%、38.41%和21.45%，最近兩年減少幅度還在不斷擴大。

今年上半年，康佳集團彩色電視業務營收仍在下滑，為38.45億元，同比減少22.53%；毛利率6.46%，同比下滑5.84%。

既然彩色電視業務的營收逐年下滑，那麽康佳集團上半年營收大漲靠的是什麽呢？2019半年報顯示，公司營收增長的主要原因是“本期新增環保業務收入，及供應鏈管理業務收入同比增加”。

在涉足供應鏈管理業務之後，2018年康佳集團又在環保業務上做出了布局。

2018年，康佳集團通過收購毅康科技51%股權進軍水治理行業，隨後又合資設立康佳環嘉環保科技有限公司進入了城市礦山領域。在完成環保業務的布局後，康佳集團開始大展拳腳。截至2019年3月，康佳集團多次中標PPP項目，累計總金額已超110億元。

除收購上述兩家公司的股權外，整個2018年，康佳集團還出資成立了23家新公司。這為康佳集團布局新領域、開展新業務奠定了很好的基礎。

功夫不負有心人，在2019年上半年，供應鏈管理業務和環保業務成了康佳集團營收大漲的生力軍。數據顯示，上半年供應鏈管理業務實現營收145.49億元，較上年同期增長45.36%；環保業務更猛，上半年實現營收48.63億元，同比增長了6138.69%。

雖然供應鏈管理業務和環保業務的營收大漲，但兩個新業務板塊的毛利率僅分別為1.3%和6.96%。

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扣非淨利潤8年累虧20億，賣資產何時到頭

彩色電視業務利潤逐年下滑，新業務還不成氣候，康佳集團扣非淨利潤虧損也很正常。

據公開資料顯示，自2011年至今，康佳集團已經連續8年扣非淨利潤為負。

2011年至2018年，康佳集團的扣非淨利潤分別-1.12億元、-5408.88萬元、-6901.48萬元、-4.75億元、-11.30億元、-2.83億元、-9728.49萬元和-7.95億元，8年累計虧損20.23億元。

既然扣非淨利潤為負，要想錄得淨利潤為正，康佳集團首先想到的就是賣資產。

賣資產已然成了康佳集團歷年的常規操作。2017年9月26日，康佳集團掛牌轉讓全資子公司昆山康佳電子有限公司51%股權，交易價格為2.2億元；同年11月30日，康佳集團又將持有的深圳市康僑佳城置業投資有限公司70%股權，以69.8億元的交易價格出售給深圳市創景投資有限公司。

僅這兩次股權出售為康佳集團貢獻的淨利潤佔總額的97.49%。

到了2018年，康佳集團如法炮製再次賣起了資產。當年3月、6月，康佳集團分別將深圳市前海青松創業投資基金企業（有限合夥）6%的份額和昆山康盛投資發展有限公司51%的股權掛牌出售，交易對價共計3.17億元。

兩次股權出售獲得的淨利潤佔淨利潤總額的31.77%。

2019年上半年，康佳集團又先後轉讓了南京康星科技產業園運營管理有限公司、深圳市康佳壹視界商業顯示有限公司和滁州康佳科技產業發展有限公司部分股權，形成的投資收益合計約5.59億元，約佔公司當期利潤總額的114.34%。

資產賣了這麽多，也沒能改變康佳集團“錢緊”的現狀。根據2019年半年報顯示，康佳集團流動資產合計248億元，流動負債為227億元，其流動資金僅為21億元。

那邊新業務板塊還在嗷嗷待哺，等著集團拿錢去補貼呢，這邊康佳集團账面上的錢已經快見底了。這也意味著，在未來的一段時間裡，康佳集團還是擺脫不了賣資產的命運。

可問題是，康佳集團手上到底還有多少資產可賣呢？