央行暫停逆回購 本周累計淨投放4700億元

　　中證網訊 （記者 王姣）周五（4月20日），央行公告稱，今日開展中央國庫現金管理商業銀行定期存款操作800億元，不進行逆回購操作。當日無逆回購到期，本周累計淨投放4700億元。　　

　　此前的周三、周四，央行已分別開展1500億元、1900億元逆回購操作，分別實現淨投放1500億元、1900億元。　

　　市場人士指出，央行降準、公開市場連續大額淨投放，盡顯對資金面的呵護之情，儘管4月繳稅規模較大，集中走款對流動性短期造成壓力，但隨著公開市場“填谷”見效，流動性預期趨穩趨緩，周五央行暫停逆回購操作也表明資金面緊勢有所緩解。　　市場人士稱，近期央行通過開展MLF、公開市場操作及降準，盡顯對資金面的呵護之情，有助於平抑稅期波動，並進一步改善了市場對流動性的預期。　　

　　申萬巨集源證券指出，央行以定向降準置換MLF，直接降低銀行流動性成本，並向銀行提供穩定的長期流動性，疊加降準擴大貨幣乘數，提升後期基礎貨幣投放對商業銀行資產增速的支持能力，有助於增加銀行支持實體經濟的能力、配合表外融資需求回表，資金面改善格局預計將持續。　

　　不過受月中集中繳稅的影響，近期資金面整體表現較緊，銀存間質押式回購利率悉數上行。　

　　Wind數據顯示，19日，銀存間質押式回購利率全線上漲，其中隔夜加權利率DR001上漲10.1個基點至2.8226%；代表性的DR007天則持穩於2.99%，微漲0.59個基點；更長期限的14天、1個月期分別大漲72.2個基點、30.15個基點。　　

　　另據交易員透露，昨日銀行間質押式回購市場上，早盤資金依然持續前日緊張態勢，融入需求旺盛，隔夜頂格出給銀行，7天期5.5-6.5%融出，8天-21天期融出在4.6%以上；1個月融入在3.50-3.85%，融出在4.20-5.00%。下午融出機構進一步萎縮，融出價格較上午進一步提高，隔夜、7天都出在7.5%以上。截至尾盤，隔夜出現10%成交利率，農商行、非銀機構等紛紛在二級市場出券以補頭寸。　　

　　市場人士指出，儘管稅期擾動猶在，但央行“填谷”的力度也較大，資金面短期波動將平抑，隨著降準落地和財政支出加大，下周資金面有望恢復寬鬆，未來貨幣市場利率中樞還將下移。　　

　　中銀國際進一步指出，目前過期率水準較去年同期明顯改善，未來二季度內資金面雖然將隨著連續兩月的財政繳稅大月有所收斂，但由於當前逆回購餘額相當低，僅重啟逆回購加上超額存款準備金的保護墊，就能夠基本平複繳稅波動。其對二季度流動性水準的判斷，從小幅收斂上調至基本維持穩定。

　　華創證券則指出，如果未來一段時間央行公開市場操作持續淨投放，並導致過期率進一步上升，才能證明央行降準意在放鬆。如果央行在降準落地後通過公開市場持續回籠流動性，或是金融監管落地和執行的節奏明顯加速，那就證明央行降準意在對衝銀行負債成本上行和金融監管衝擊，目的不在於放鬆貨幣政策。
 

責任編輯：牛鵬飛