維維股份業績受困：主業不振 多元化遇挫

　　維維股份業績受困 多元化遇挫

　　劉旺、孫吉正

　　顧瑩 維維股份（600300.SH）正遭受著多元化布局帶來的尷尬。

　　近日，維維股份發布了2017年年度報告。報告顯示，2017年公司實現營業收入46.47億元，同比增長4.1%；歸屬上市公司股東淨利潤9151.17萬元，同比減少30.5%。

　　但值得注意的是，其歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為-8591.68萬元，同比減少589.18%。而這已經是維維股份連續第三年扣非淨利潤呈負增長態勢。

　　對於這一現象，戰略定位專家徐雄俊分析認為：“維維股份在主業沒有站穩腳跟的情況下，盲目進行多元化布局，分散了企業資源。同時，主業也沒有做好創新和拓展，在消費不斷更新的今天，豆奶出現了不少的可代替品，但維維沒有抓住機遇。”

　　《中國經營報》記者就相關情況致電維維股份並發去採訪函，但截至發稿前尚未收到回復。

　　主業不振

　　根據維維股份2017年年度報告記者發現，維維股份2017年營業收入及歸屬上市公司淨利潤均處於正增長態勢，但其扣非淨利潤大幅減少，由2016年的1724.6萬元下降至-8591.68萬元，下降幅度達589.18%。而這一數字在2015年和2014年分別為3139.12萬元和6807.46萬元。

　　針對歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤減少，維維股份解釋原因為酒類收入較上年同期減少3.37億元，毛利減少1.77億元；飲料收入較上年同期減少1499萬元，毛利減少1517萬元；豆奶粉因原材料價格上漲導致毛利減少2660萬元。

　　儘管維維股份在其年報中表示公司仍處於豆奶行業領先地位，但其固體飲料產品即豆奶粉、豆漿粉及嚼益嚼等，營業收入僅比上年增長0.22%，毛利率呈現負增長，減少了1.86個百分點。並且，豆奶粉的庫存量比上年增長125.3%。

　　乳業專家宋亮表示：“維維豆奶粉營收的增長是建立在其高庫存的基礎上，而其高庫存的提升，說明它的終端拉動銷售沒有達到預期，維維豆奶粉目前面臨著產品同質化嚴重、單品競爭力下降的問題。豆奶粉業務毛利太空有限，難以支持公司整個團隊運營的發展，這是核心問題。”

　　同時，維維股份旗下動植物蛋白飲料即牛奶、鮮奶及谷動等的境遇也不盡如人意。2017年維維股份動植物蛋白飲料營業收入比上年減少2.73%，毛利率比上年減少2.32%。生產量和銷售量與上年相比也都處於下降的態勢。

　　植物蛋白飲料領域近年來受到各大企業追捧，引得伊利、蒙牛、三元、娃哈哈等企業紛紛進入。記者了解到，維維股份旗下植物蛋白飲料主要品牌有天山雪、維維皇冠豆奶等。但記者在北京多家銷售終端了解到，僅有全時便利店和華欣生活超市提供維維皇冠豆奶，其他像京客隆、物美、鄰家等銷售終端均未發現天山雪、維維皇冠豆奶的身影。

　　食品產業研究員朱丹蓬告訴記者：“蒙牛、伊利這類乳企巨頭的加入，無疑拉高了整個行業的標準。而維維股份作為進入豆奶行業比較早的企業，並沒有把握住機會去加大產品創新。”

　　而在徐雄俊看來，維維股份的主業不振，與其盲目進行多元化布局也有關係。“維維股份的主業維維豆奶沒有做大做強，而在這種情況下還跨界到其他領域，不光沒有與主業形成有效的協調效應，還分散了時間、精力和資源。”

　　多元化迷途

　　在扣除非經常性損益的淨利潤減少的原因中，維維股份提到了酒類收入較上年同期減少3.37億元，毛利減少1.77億元。

　　記者了解到，維維股份2009年10月收購湖北枝江酒業股份有限公司51%的股權，進軍白酒行業。但自2012年開始，酒類產品的營收就一直在下降，2012年維維股份的白酒營收為18.57億元，而2017年該項數據為6.5億元，縮水了三分之二。

　　白酒專家蔡學飛表示：“企業跨界做白酒不能只靠單純的資本投入，而是要投入大量的人力財力做運營、做品牌。枝江酒業作為區域型的白酒，在當地市場有一定品牌優勢，但目前國內白酒行業的競爭格局下，區域白酒生存環境不容樂觀。”

　　事實上，維維股份不僅僅在白酒行業進行布局，在房地產、煤炭、茶類業務領域均有跨界。2007年，維維股份進軍房地產領域，聯合中糧成立房地產公司，但隨後發展不順選擇退出；2011年，維維股份又收購了一家煤化公司，但次年該公司巨虧2000萬元。2013年，維維股份開展茶類業務，以7650萬元收購了湖南省怡清源茶葉有限公司51%的股權，而2014年後，維維股份的茶類收入開始持續下降。

　　實際上，根據2017年年報顯示，維維股份主要控股參股公司除了維維創新投資有限公司與維維國際貿易有限公司淨利潤為正以外，湖北枝江酒業股份有限公司、湖南省怡清源茶葉有限公司、貴州醇酒有限公司、維維乳業有限公司等四家公司的淨利潤皆為負數，分別為-193萬元、-1380萬元、-5151萬元、-1724萬元。

　　在一系列多元化布局的失利後，維維股份開始重新聚焦主業發展，加大植物蛋白飲料的推廣和行銷，加大糧食收儲力度，推進“大農業、大糧食、大食品”的戰略。

　　同時，維維股份開始聚焦主業也可以從出售旗下資產看出。記者了解到，2017年12月，維維股份轉讓子公司枝江酒業持有的湖北銀行股份，總價1.1億元，而通過這筆資產，維維股份增加淨利潤5500萬元；而在此前，維維股份出售了子公司貴州醇的土地資產，增加淨利1200萬；2017年9月，維維股份子公司維維創新投資，轉讓了無錫超科食品公司10%的股權，增加淨利2800萬。其眾多兜售資產的事項，也被一些業內人士認為是“賣子止血”。

　　朱丹蓬認為：“剝離不良資產是維維股份糾錯的第一步，維維股份意欲回歸大食品版圖。對於是否看好維維股份新的中長期戰略，這還要看維維股份的整體布局和中長期戰略的落地情況。”

責任編輯：關海豐