維維股份主業持續低迷多元化受阻 控股股東成接盤俠

　　維維股份糾錯：多元化18年回歸主業，布局植物蛋白飲料慢了一拍

　　來源：斑馬消費

　　在日前披露的2018年半年報裡，維維股份營業收入和扣非淨利潤，同比分別增長13.13%和28.17%。

　　維維股份的業績向好，外界普遍認為是公司陸續剝離不良資產回歸主業的結果。

　　從2000年上市後，維維股份就開啟了多元化，近18年裡先後涉足礦業、房地產、生物醫藥、白酒等領域，涉及面之廣、時間之長讓業內驚詫不已。

　　不過，主營業務固體飲料在上市前後輝煌一陣子後，就難再有起色。

　　數據顯示，2016年和2017年，維維股份的固體飲料（豆奶粉、豆漿粉及嚼益嚼等）業務收入同比增長0.22%和1.13%。

　　維維股份出售資產、重回糧油食品主業並非易事，雖然它仍在國內固體飲料市場領域市場佔有率第一，但在已開始的植物蛋白飲料市場爭奪戰中，“豆奶大王”已慢了一拍。

　　頻賣資產，控股股東成接盤俠

　　斑馬消費梳理發現，從2016年開始，控股股東維維集團成為維維股份剝離不良資產的主要接盤俠。

　　今年上半年，貴州醇的虧損較上年同期進一步縮窄，可維維股份早等不及了。

　　今年6月，維維集團接盤貴州醇55%股權，貴州醇已連虧損6年。最慘的2013年，虧損額高達8822萬元。

　　更早的2016年，維維股份（600300.SH）剝離房地產業務，將公司持股的維維印象城、維維萬恆置業及持股85%的南華花園度假村轉讓給控股股東，作價1.99億元。

　　不難發現，虧損嚴重、業績低迷，且易受巨集觀政策影響的重大資產，全部由控股股東維維集團接盤。

　　除此之外，在主業持續低迷、多元化受阻的情況下，公司還不得不被動賣“子”保命。

　　2017年底，子公司貴州醇將一宗面積超過30萬平方米的閑置土地以8352.8萬元轉讓給貴州興義陽光資產經營管理集團有限公司。

　　2017年11月，維維股份將子公司維維創新投資持有的無錫超科食品10%股權轉讓給超級大陸私人有限公司；12月，子公司枝江酒業轉讓持有湖北銀行的0.934%股權轉讓給宜昌九鑫。

　　在公司多元化的十多年裡，“豆奶大王”維維股份涉及礦產、地產、生物製藥、白酒、茶葉等多個領域，幾乎每個項目都在大筆投入後倉皇收手。

　　比如，投資1000萬元與某大學教授合作的生物製藥項目，更是淺嘗輒止。

　　唯一可圈可點的，是早年收購雙溝酒業3年獲2.1億元淨收益的經典案例。

　　不過，維維股份收購枝江酒業可就沒那麽幸運，枝江酒業年營業收入從巔峰時期2011年的19.99億元跌至去年的5.19億元。

　　入局植物蛋白飲料風口

　　去年，維維股份固體飲料營業收入15.10億元，但它在去年興起的植物蛋白飲料風口裡，反應稍稍慢了一拍。

　　公開報導顯示，2016年底，維維股份推出“逗”系列植物蛋白飲料（即飲液態豆奶等產品），直到今年7月，投資者在互動平台上才獲知這類產品尚在市場推廣中。

　　2017年是植物蛋白飲料興起的元年，達利食品、伊利股份（600887.SH）、蒙牛乳業（02319.HK），甚至北大荒集團也相繼推出植物蛋白飲料即豆奶飲料等，養元飲品（603156.SH）更是在植物蛋白飲料領域做到77億元營收，並在今年2月上市。

　　拿達利食品（03799.HK）來說，“豆本豆”即飲豆奶在去年上半年推出市場，當年上半年獲銷售收入2億元，全年銷售收入近10億元。

　　另一家經營豆奶的企業——維他奶國際（00345.HK）在內地的豆奶業務，依然保持穩定增長。2017年，維他奶國際在內地營業收入23.36億元，同比增長11%，佔比總收入的49%。

　　歐睿市場數據顯示，2016年，豆奶（豆漿）整體市場規模在84億元，維他奶國際在中國的品牌份額42%，維他奶國際在內地深耕多年，同類企業在短期內很難撼動。

　　奇怪的是，目前有關維維股份植物蛋白飲料的資訊寥寥，此前維維集團新聞發言人菜田對媒體透露，植物蛋白飲料作為維維豆奶的創新品牌，未來3至5年將重點投入研發和行銷。

　　2018年上半年報顯示，維維股份“動植物蛋白飲料”產品銷售收入2.59億元，同比增長3.96%。而且，2018年上半年，研發投入僅是公司總營收的0.28%。

　　維維股份一直是以豆奶粉作為主打產品，從“粉”到“奶”，可能需要更多的時間。

　　資產剝離還不夠徹底？

　　頻頻多元化已耽誤了傳統主業。維維股份的主營業務增速已明顯放緩，固體飲料業務的營業收入，從2001年的10.1億元增長到2017年的15億元左右，營業收入佔比從99%降至32%，年增長率從近20%降到0.22%。

　　就在主業逐步放緩的這些年裡，維維股份不斷拆出資金投向白酒、房地產和煤礦等與主業關聯度不大的領域，頻頻跨界收效不大，甚至以3.57億元巨資收購的貴州醇，目前累計虧損已超3億元。

　　在2017年財報中，公司除了貿易、糧油等業務還有較大增長外，酒類、茶類均出現不同程度的下滑。

　　企業戰略定位專家徐雄俊此前接受媒體採訪時認為，維維股份業務過於多元，如果是它通過努力也做不到行業數一數二的業務，就應該全部關停並轉讓。

　　目前，維維股份尚能穩定盈利僅余固體飲料、動植物蛋白飲料。2018年上半年報顯示，其固體飲料收入同比增長8.71%，動植物蛋白飲料收入增長3.96%。

　　就目前來看，維維股份的商業版圖依然很大、很複雜，在食品產業分析師朱丹蓬看來，剝離不良資產只是“瘦身”的第一步，更大的發展來自於它的中長期戰略布局。

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責任編輯：李彥麗