從招商與中航聯姻看行業整合趨勢

招商蛇口於4月15日早間發布公告顯示，公司擬籌劃支付現金協議受讓中航國際控股股份有限公司持有的中航善達股份有限公司22.35%股份，及以持有的招商局物業管理有限公司100%股權認購中航善達非公開發行股份。

兩大央企物企聯姻，行業風雲再起

兩家央企物業服務企業的合並，一時間吸引了整個行業關注的目光，也吸引了投資者及社會各界的視線。

此次合並的兩位主角中航物業和招商物業，都是央企，且兩家企業自身規模在行業中均處於領先地位。據招商物業官網披露的數據顯示，截至2018年年底，公司總資產16.98億元，年營業收入達29.2億元。目前公司在管物業逾500個，服務面積超7500萬平米。

根據中航善達2018年年報顯示，截止2018年底，中航物業全國物業管理項目523個，管理面積達5307萬平方米，此外，中航九方管理商業項目15個，管理面積127萬平方米。

此次收購將成為物業管理行業第二大筆收購（僅次於彩生活收購萬象美），憑借此次交易，招商物業的管理規模將會突破1.2億平方米，躍居行業前列。而招商物業也將憑借此次合並，有望成功進軍A股市場。

公開資料顯示，2018年，合並後的招商物業營業收入將達66.4億元，緊跟上市物業企業中營收居首位的綠城服務（67.1億元），遙遙領先於其他企業。

圖：2018年部分物業服務企業管理規模及營收情況

數據來源：上市企業業績公告、企業官網，中指研究院綜合整理

巨頭合並大戲頻頻上演，絕非偶然

近幾年來物業管理行業的並購潮漸起，大企業間的合並大戲也是層出不窮，重磅交易頻頻出現，如之前的彩生活並表萬象美，加上此次中航和招商的合並，讓人不得不聯想，這種強強聯合是否未來將成為行業並購新的風向標？對正在高速發展的物業管理行業將造成什麽影響，行業格局又將發生怎樣的變化。

表：近年來行業大企業強強聯合案例

巨頭合並對行業影響幾何？

招商蛇口和中航善達的強強聯姻，不僅為招商物業搭建起對接資本市場的平台，也進一步加速了物業管理行業整合步伐，或將引發又一撥並購潮。

物業管理行業洗牌升級，物企加快發展步伐。行業內企業間合並及收購，將整合雙方資源，鞏固企業地位，提升企業未來業績增長空間，同時，行業集中度也將進一步提升，行業整體規模將更顯著。

多元發展，增強抗風險能力。物業服務企業借助並購手段，持續收購優質標的，擴大管理規模，開拓新區域市場，實現“一箭雙雕”，同時延伸服務類型，不斷完善多業態布局，平衡企業發展，進一步推進物企轉型升級。另外，並購潮將打破群雄割據的局面，增強企業成為龍頭的潛力。

充裕資本，突破發展瓶頸。對於被收購的企業而言，手握大筆現金流，既可以用於自身優化配置，進一步加強投資者信心，又可以推動企業戰略發展，充分發揮資本效用，最終實現1+1>2的最佳效應。