上半年盈利靠貨基債基 下半年投資宜“混搭”

　　2018年基金半年報已經披露完畢，共有68家公募實現盈利，55家公募出現虧損，整體合計盈利為215.4億元。

　　固收產品合計賺2000億元

　　上半年受股弱債強影響，公募基金盈利主要來自貨基和債基，權益類產品未能帶來預期收益。此外，有著固定收益優勢的銀行系公募脫穎而出，業績表現排名靠前。

　　Wind數據顯示，上半年規模持續增長的貨幣基金盈利最多，659隻貨基合計淨利潤為1625.17億元；債券型基金也取得不俗表現，1932隻債基合計淨利潤為538.1億元。而與之相反的是，股票型和混合型基金均出現了不同程度的虧損，上半年分別虧損870.22億元和1040.08億元。

　　上半年公募基金合計盈利252.97億元，但如果剔除貨幣基金的淨利潤，上半年虧損1372.2億元。

　　具體來看，天弘餘額寶以316.65億元的淨利潤位列所有基金第一，單隻基金淨利潤超過市場總體盈利表現，其所在的天弘基金也以129.62億元的淨利潤拿下公募盈利第一名的位置。另外，建信現金添利A、工銀貨幣同期、天弘雲商寶、華夏現金增利、易方達易理財、平安大華日增利盈利均超過30億元。

　　值得注意的是，《國際金融報》記者在業績排行榜中發現了一隻罕見的權益類產品，匯添富醫療服務以25.24億元的淨利潤排在所有權益類產品之首，並且高於所有債券型基金。

　　由於貨基和債基一直是銀行系公募的主打產品，該類產品也成為後者盈利的主要來源。數據顯示，淨利潤排名前10名中，有7家為銀行系公募；前20名中，有13家為銀行系公募。其中，中銀、工銀瑞信、招商、興業基金等銀行系公募上半年盈利均在40億元以上，且旗下產品合計盈利排名均靠前。

　　另一方面，隨著固收類產品上半年整體規模的增長，主打固定收益的基金公司管理費收入也實現了增長。天相顧投數據顯示，上半年基金公司管理費收入達309億元，同比增幅達17.63%。上半年管理費收入超過10億元的基金公司共8家，其中天弘基金最高，上半年管理費收入達28.46億元，同比增長52.89%。此外，易方達、工銀瑞信、嘉實、華夏、匯添富、南方以及建信基金等多家公司上半年管理費收入超過10億元。

　　混搭形式較為妥當

　　雖然權益類產品上半年表現不佳，但也有部分基金公司靠權益類產品賺取利潤。比如，東方證券資管實現股票差價收入為43.95億元；匯添富基金、興全基金、中歐基金、華夏基金、易方達基金和嘉實基金均獲得11億元以上的收入。

　　天弘餘額寶貨幣在半年報中表示，展望2018年下半年，我們認為經濟增長將延續放緩態勢，基本面對於債市有一定的利好效應，但從政策面來看，財政政策更加積極，對經濟的下行形成對衝，需要關注積極財政政策對經濟的拉動作用，如果效果明顯，對債市也將形成衝擊。

　　獨立財經評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者採訪時表示，隨著資本市場風險的逐漸釋放，下半年風險偏好可能有所變化，在基金投資策略上可能偏向於積極一些，權益資產配置佔比可能有所增加。

　　郭施亮進一步分析稱，貨幣基金規模與收益同樣重要，相對而言，債券基金靈活性更強，可能會在下半年更具優勢。

　　有分析人士告訴記者，今年以來A股市場震蕩加劇，消費和科技類個股機會頻現，基金大類資產配置和精選個股的能力不斷受到考驗。相較於股票型基金的“主推進攻”和債券型基金的“擅長防守”，反倒穩扎穩打的混合型基金會更加受到市場的青睞。

責任編輯：牛鵬飛