東莞證券淨利下滑7成創5年新低 接連收到罰單上市之路曲折

該公司2018年淨利潤同比下滑73.46%，資產減值損失則增長6倍。同時，接連受罰、大股東頻將股權質押也加大了其IPO的不確定性

《投資時報》研究員 周與琴

成功者大抵相似，失意者卻各有各的苦惱。

對於早在十年前就意圖籌謀上市的東莞證券股份有限公司（下稱東莞證券）來說，上市之路可謂曲折不堪。

2008年東莞證券傳出要上市的消息，到2015年6月才正式遞交上市材料，2017年卻因其大股東錦龍股份（000712.SZ）原董事長楊志茂涉嫌部門行賄案而中止IPO審查。

一番折騰之後，仿佛又回到原點。雖然錦龍股份在2018年經營發展計劃的第三條中，仍表明將積極推進東莞證券的IPO工作，但從現實情況看，東莞證券不斷下滑的業績及接二連三收到的罰單，都是其上市路上的不確定因素。

就經營業績下降、資產減值損失大幅增長及內控不完善等問題，《投資時報》向東莞證券發送溝通函，但截至發稿未收到回復。

接連被罰

日前，一起“飛單”事件在市場掀起波瀾。

6月26日，廣東證監局網站上公開了東莞證券前員工趙淦鴻的處罰決定書。決定書顯示，趙淦鴻擔任東莞證券虎門分公司負責人期間，在未經過東莞證券審批的情況下，組織員工向客戶銷售非東莞證券代銷的私募證券投資基金。廣東證監局判定趙淦鴻為不適當人選，並規定自該決定作出之日起兩年內不得擔任證券公司的董事、監事、高級管理人員和分支機構負責人等職務或者實際履行上述職務。

據悉，近一年來東莞證券已多次觸碰監管紅線。2018年9月14日，貴州證監局公告稱，其對東莞證券作為龍裡縣供排水總公司“15龍裡債”受託管理人履職情況開展了現場檢查，發現發行人將“15龍裡債”募集資金2.25億元轉借給其他8家部門，東莞證券作為債券受託管理人，未能督促發行人將資金用於約定用途，被貴州證監局出示警示函。

同年12月17日，作為受託管理人，東莞證券因對於“15華容債”和“16南縣債”的盡職調查不到位，同時，未能勤勉盡責地履行受託管理義務，未能持續監督發行人募集資金的使用情況，被湖南證監局出具警示函。

2018年底，因債券業務違規，貴州證監局和湖南證監局先後對東莞證券出具警示函。

此外，今年4月，大連監管局行政監管措施決定書顯示，東莞證券大連星海廣場證券營業部存在營業部原負責人於雷涉嫌合約詐騙犯罪，部分重要空白合約文本遺失兩宗違法行為。大連證監局對其采取責令限期改正、增加內部合規檢查次數的行政監管措施。

東莞證券近五年營業收入及淨利潤（部門：億元）

數據來源：東莞證券年報

淨利下滑七成

除了合規性問題，一路下行的經營業績也困擾著東莞證券。

該公司業績在2015年達到峰值後便一路下滑，2018年營業收入和淨利潤分別為15.3億元和2.05億元，均為近5年來新低，分別同比下滑27.12%、73.46%。

從各項業務收入情況來看，東莞證券去年經紀業務手續費淨收入下滑2.19億元至6.69億元，降幅為24.66%。該公司代理買賣股票基金交易金額為16547.45億元，同比下降19.43%，所佔市場份額為0.823%，同比下降1.79%。

在監管趨嚴、IPO發審率持續下行的大環境下，東莞證券去年實現投行業務收入1.35億元，僅成功申報IPO項目1家，而2017年有5家；發行債券4隻，規模20.2億元，較上年度下滑21.61%。資管業務方面，該公司實現收入0.84億元，同比下滑45.18%，其中集合計劃淨收入0.62億元，定向計劃淨收入0.19億元，其他收入0.03億元。截至2018年末，該公司管理集合計劃8隻，總規模58.72億元；管理專項計劃1隻，總規模4.81億元；開展定向計劃33隻，受託規模98.18億元。此外，該公司的第二大業務信用業務實現收入6.18億元，同比下降9.72%。

營業支出增加也是導致東莞證券淨利潤大幅下滑的原因。去年該公司營業支出12.58億元，上升10.02%。其中，業務及管理費用減少了2.43億元，同比下滑23%，資產減值損失增加3.67億元，同比增長611.54%。錦龍股份方面稱，東莞證券2018年先後對16申信01、16凱迪01、信用業務融出資金等計提資產減值準備。

據悉，上述兩隻債券均在去年爆雷。16申信01發行人上海華信國際集團曾於去年9月13日公告稱，因“華信系”高管被調查，公司正常經營已受到重大影響，無法按期償付債券到期應付的利息，導致“16申信01”發生實質性違約，隨後上海華信國際集團發行的多隻債券發生違約。2019年4月，該公司持有的子公司股權開始被司法拍賣。

而16凱迪01方面，因信息披露違規，發行人*ST凱迪於2018年5月7日被證監會立案調查，同年7月2日被實施“退市風險警示”特別處理。隨後的9月5日，公司公告已“無法按時付息”。今年4月，*ST凱迪公告稱，逾期債務超過124億元，逾期債務佔最近一期經審計淨資產的比例為116.8%，已經資不抵債。

值得一提的是，自2015年6月向證監會遞交了申請首發上市材料並獲得受理之後，東莞證券的上市進程頗受業內關注。不過，該公司在2017年5月申請IPO中止審查，截至目前上市事宜尚無進展。

股權遭質押

從東莞證券股權結構來看，截至2018年末，錦龍股份持有其40%的股權，為第一大股東；東莞發展控股股份有限公司、東莞金融控股集團有限公司、東莞市金信發展有限公司和東莞市新世紀科教拓展有限公司分別持股20%、20%、15.4%和4.6%。

《投資時報》研究員注意到，錦龍股份頻繁將東莞證券的股權進行質押。

今年4月，錦龍股份2019年第二次臨時股東大會審議通過了《關於向東莞信託有限公司融資的議案》：為償還公司借款，公司董事會同意公司以股權收益權轉讓與回購方式向東莞信託融資不超過人民幣10億元，期限不超過18個月，年利率為12%。東莞信託擬設立信託計劃，以不超過10億元的信託資金受讓公司所持有的東莞證券不超過3億股，佔總股本20%的股權對應的收益權，期限不超過18個月。公司以標的股權向東莞信託提供質押擔保。到期後，公司向東莞信託回購標的股權收益權。

4月17日，錦龍股份公告顯示，公司將質押給平安銀行廣州分行的東莞證券1.2億股股權解除了質押，並同時質押給東莞信託。29日，這樣“無縫銜接”的情節再次發生，公司將質押給國投泰康信託的東莞證券1.5億股解除質押，隨後將其中的1.2億股質押給了東莞信託。

6月12日，錦龍股份在東莞市市場監督管理局辦理了質押給平安銀行廣州分行的東莞證券9000萬股股權出質注銷登記手續。隨後，公司將所持東莞證券6000萬股質押給平安銀行廣州分行。

6月26日，錦龍股份發布公告稱，公司近日辦理了將所持東莞證券6000萬股股權質押給東莞信託的股權出質登記手續。7月7日，其再度公告稱，公司將所持東莞證券1.5億股質押給東莞信託。

股權頻頻被大股東質押，難怪有媒體質疑東莞證券成了錦龍股份的“提款機”。

在《首次公開發行股票並上市管理辦法》第十二條中明文規定：“發行人最近3年內主營業務和董事、高級管理人沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更”。而股權頻繁被質押，將加大公司所有權變更的可能。