險資高倉位積極尋覓結構性機會 科技、中高端製造受青睞

□本報記者 薛瑾

近日A股市場行情火熱，業內人士分析，機構投資者是本輪行情的主要推動力量。作為股票市場的重要機構投資者，險資對權益市場的判斷日益受到市場關注，多位險資人士在接受中國證券報記者採訪時表示，當前行情的低估值修複特徵顯著，後市將重點進行結構性機會的把握。部分機構已經進行調倉，如將金融股置換成科技股。

保持高倉位與調倉並行

“目前保持高倉位，以調倉為主，清金融換科技”。一位上海的險資管理者告訴記者，“清金融”是一種態度，具體到操作上，則是“分批賣的”。這一險資管理者的觀點暗合了7月7月大盤行情，大金融板塊衝高回落，科技股盤中強勢崛起。

另一保險公司投資總監告訴記者，近期金融板塊受政策改革預期影響而大幅上漲，同時帶動低估值藍籌板塊快速反彈，屬於在流動性整體充裕的背景下，價值板塊相對成長板塊估值差在特定催化劑觸發下的合理修複。

“A股市場大概率進入新的一輪上升周期。”上述保險公司投資總監表示：“階段性風格修複不意味著持續的風格切換，本輪市場上行已經持續一段時間，從中長期看應該還是以科技成長為核心、多種風格相對均衡輪漲的格局。”他透露，將根據相對估值和相對業績趨勢的變化動態，調整高分紅低估值板塊、消費醫藥板塊、科技成長板塊的配置。

國壽資產相關人士認為，本輪行情是一次短期的風格平衡化，不是明顯的趨勢切換。下一階段，除基本面跟蹤外，流動性變化可能是影響市場的更重要因素。

結構性機會

記者在採訪中發現，不少險資人士都提及結構性機會。

“整體看好A股市場，維持相對較高的倉位，積極尋求結構性機會。如有市場回調會積極加倉。在堅守高分紅低估值品種底倉的前提下，目前相對看好估值合理的消費醫藥品種和5G、新能源車、消費電子等方向成長性良好的品種。”上述投資總監表示。

一位北京的保險資產公司投資負責人表示：“短期或有波動，但總體向好的趨勢不會變。投資方向上將重點關注符合國家戰略和宏觀政策導向的優質上市公司。”該機構重點關注的方向為穩定盈利類和成長類，前者包括大消費板塊等，後者包括電子板塊等。

“從行業發展趨勢看，電子行業正在從人口紅利產業轉移向更高價值鏈，一大批‘隱形冠軍’正在崛起，可以期待國內電子產業鏈走出長周期的持續繁榮。”前述負責人表示。

國壽資產指出，歷史上在三季度初尤其是7月出現一些風格的中性回歸的概率較高；今年上半年風格演繹極致，低估值板塊多數明顯滯漲，估值分化達到極值附近需要修複。中期來看，更多的結構性行情可能是三季度的主旋律。

科技、中高端製造受青睞

對於三季度主要配置方向，國壽資產表示，將主要關注中下遊中高端製造的機會，大概率集中在電子通信製造、電力設備製造、新能源汽車產業鏈、汽車零組件等專業零組件製造，同時也可能進一步向下遊細分子領域擴散，短期半導體、消費電子、光伏設備等板塊的彈性會更大。

新時代證券研究所分析師劉光桓用“快牛猛牛”形容當下的市場，他認為現在是“主升浪的第一波”，後市看好半導體、芯片、特斯拉概念股、醫藥、新能源動力電池等領域。“科技股是這幾年的重頭戲，是公募、私募等各類機構重點布局的重倉品種，未來還會持續不斷奔走在長牛征途之上。今日出現大漲，主要是券商板塊有調整跡象，場外資金轉向調整幾日的科技股，中芯國際發行在即，相關參股公司股價連續大漲，帶動科技股再度活躍。”劉光桓表示。

對於大金融板塊，劉光桓較為樂觀。“金融板塊短期漲幅過猛，短線獲利豐厚，需要震蕩調整。券商板塊後市還有不少政策風口，如創業板注冊製、商業銀行並購券商、打造券商航母、T+0交易制度實施、降準降息等，這些政策一旦落地都會利好券商。近日這麽大的成交量更是給券商帶來豐厚的利潤，所以說，券商短期高位強勢調整後，還會繼續震蕩上行。”他還表示，券商是龍頭，銀行、保險是助攻；銀行保險估值低，仍有估值修複需求。