一張圖看懂 歐洲央行利率決議可能的四種結果

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　　北京時間本周四（4月26日）19：45，歐洲央行將公布利率決議。20：30，歐洲央行行長德拉基將召開新聞發布會。投資者最大的問題是，德拉基何時將終結其激進的債券購買計劃以及何時開始加息。

　　在3月8日的會議上，歐洲央行出人意料地放棄了在必要時擴大每月債券購買規模的承諾，這可能暗示歐洲央行可能在今年年底前終結其刺激計劃。

　　然而，自3月8日的會議以來，數據顯示今年初歐洲經濟增長放緩，這讓歐洲央行官員更加不確定歐洲未來的經濟前景。這意味著，投資者已下調了歐洲央行將在9月終結QE計劃的預期。此外，市場參與人士也不再預計歐洲央行2019年夏天加息，而是預計其將在明年年底第一次加息。

　　荷蘭國際集團（ING）分析師編制了一張圖，概括了歐洲央行4月議息會議最可能的四種結果，包括政策聲明及德拉基新聞發布會的看點。

　　鑒於近期歐元區經濟領先指標走弱，加之較為脆弱的地緣政治背景，投資者正在為德拉基的鴿派措辭做準備。

　　ING分析師表示，如果發表最鴿派的言論，德拉基可能會強調他對歐元區經濟前景的擔憂。這可能會包括關於近期疲軟經濟數據的言論，以及對中美可能爆發貿易戰的擔憂。在這一場景下，ING預計，歐元多頭將會“逃竄”，歐元兌美元將跌至1.21。

　　在歐洲央行會議前夕，歐元早已大幅下跌。周三（4月25日），歐元兌美元跌至1.22。鑒於美國債券收益率大漲，美元反彈，歐元兌美元或進一步下跌。但正是由於近期歐元的下跌，ING認為，德拉基周四要頭口乾預歐元進一步下跌將會有難度，因為鮮有證據表明歐元被高估。一個月前，歐元兌美元處於1.25附近，過去一個月下跌了1.3%。

　　ING表示，鑒於投資者對4月歐洲央行會議的預期相對較低，很難看到鴿派德拉基導致的歐元下跌。德拉基必須開啟“巧妙鴿派”模式，才能進一步打壓歐元中長期看漲勢頭。

　　目前，基於歐洲央行的鷹派政策重新評估，ING維持歐元兌美元今年夏天達到1.27-1.28的目標，但此次重新評估將讓歐元兌美元在年底前升向1.30。

　　匯豐銀行經濟學家預計，歐洲央行本周四將采取謹慎、鴿派的觀點，避免“過早、毫無根據地收緊金融狀況”。

責任編輯：郭建