遭大股東反對，百時美施貴寶收購新基或生變！

作為今年開年的頭號重磅交易，2個月過去了，百時美施貴寶（BMS）對新基高達740億美元的併購案進展如何？

目前看來，有點麻煩。

據悉，BMS的兩位股東都明確表示不支持進行這項收購。

其中一位是BMS的最大股東——惠靈頓管理公司，該公司持有BMS約8%的股權。

惠靈頓周三表示，收購新基將使股東「承受過高的投資風險」，並且收購溢價太高，「為股東創造價值的替代途徑可能更具吸引力」。

另一位投反對票的股東Starboard Value日前在一封公開信中，稱該交易「考慮不周」，將邀請BMS其他利益相關者阻止該交易繼續進行。

此外，據據路透社報導，BMS第五大股東Dodge & Cox也對該交易不滿。

在業界看來，這些股東的反對並不是完全沒有道理。

在藥物組合的開發和商業化方面，BMS和新基兩家公司目前都面臨著挑戰，所達成的這項740億美元合作頗有「抱團取暖」之意。

以BMS免疫治療藥物Opdivo為例，先看看BMS境況如何。

在PD-1抑製劑領域，BMS的Opdivo和默沙東的Keytruda無論是在研發進度還是銷售額方面，一直處於競爭態勢。

起初，Opdivo背靠眾多適應症，在銷售額方面，一度領先。同時，BMS在PD-1專利訴訟中取得勝利，由此獲得默沙東6.25億美金首付款，及Keytruda年銷售額2.5%-6.5%銷售分成。

不過，Keytruda後期斬獲非小細胞肺癌、微衛星不穩定性高實體瘤等一系列適應症，在去年成功實現業績反超。

財報顯示，2018年Opdivo銷售額為67.35億美元，同比增長36%。而Keytruda憑藉肺癌領域積累的優勢，2018年銷售額達到71.71美元，實現88%的增幅。

再看看新基，其實也並不好過。

一年多時間，該公司在研產品屢屢受挫，市值縮水逾一半。

2017年10月，新基宣布終止其克羅恩病藥物Mongersen的兩個三期臨床試驗，此前所預測該產品的十幾億銷售額也沒了頭緒。

2018年2月，其多發性硬皮症藥物Ozanimod收到FDA的拒絕提交信件，稱經過初步審查，該NDA申請的臨床前和臨床藥理部分存在空白，無法支持FDA的全面受理。

此外，專利懸崖所帶來的仿製葯挑戰，也是一大困擾。

要知道，去年，新基最暢銷的當屬多發性骨髓瘤藥物來那度胺，僅這一款藥物就為新基帶來近100億美元的營收。

當然，BMS做出這項收購決定自然有它的考慮。

BMS首席執行官Giovanni Caforio表示，通過與新基聯手，將創建一家創新型生物製藥領軍企業，擁有業界領先的產品，豐富的產品管線，有利於未來實現可持續增長。

不僅如此，兩家公司合併後，在腫瘤、免疫、炎症、心血管等重點疾病領域，新公司將有9種產品年銷售額超過10億美元，並且增長潛力巨大。

其中，實體腫瘤和血液系統惡性腫瘤板塊代表性藥物有Opdivo、Yervoy和Revlimid；免疫學和炎症板塊代表性藥物有Orencia、Otezla；心血管板塊代表性藥物有Eliquis。

此外，在未來12~24個月，新公司還將擁有6款短期有望上市的潛力產品，營收潛力預計高達150億美元，其中包括TYK2、ozanimod、 luspatercept、liso-cel (JCAR017)等。