機構：實際利率升高暗藏隱憂 金價或跌破1000美元？

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　　當投資者正在為第一季度黃金的良好表現歡欣鼓舞之際，有一家研究公司卻在周二（4月3日）發出了警告，因為債券實際收益率上升，讓該公司看到了金價下行的風險。

　　研究公司Topdown Charts在周二的一份報告中表示，金價與正在上升的實際利率之間的背離不斷擴大，正變得越來越“陡峭”。

　　一般而言，實際利率上升會對金價構成壓力，增加黃金作為非收益型資產的機會成本。

　　但Topdown Charts的研究主管Callum Thomas在分析中指出，自去年11月以來，實際利率一直在上升，而金價也在上漲。並補充稱，這種相關性的崩潰不會永遠持續下去。

　　像這樣的相關性能夠，有時也確實會被打破。不過，隨著美聯儲加息並繼續從量化寬鬆向縮表過渡，實際收益率可能仍將繼續上升。

　　今年前三個月，金價上漲了2%；6月COMEX黃金期貨交易價格為1335.7美元/盎司。與此同時，美國財政部公布的數據顯示，10年期國債收益率從68個基點上升22%至84個基點。

　　分析師補充稱，金價存在最終跌至1000美元/盎司以下的風險，因正債券收益率和黃金價格的負相關關係再度顯現。

　　Thomas表示，由於黃金作為避險資產的吸引力，黃金已經能夠對抗不斷上升的收益率；不過，他預計這種趨勢不會產生長期影響。

　　對黃金為何與實際收益率背離的一個重要解釋是對衝需求，因為投資者擔心潛在的熊市和地緣政治風險加劇。但即使這是你的想法，機會成本的想法仍然是有關係的。“我將謹慎對待黃金作為對衝的想法，因為當一個資產類別面臨如此巨大的阻力時，它可能不會以你預期的方式結束。

　　Thomas不僅認為黃金被高估為一種避險的貨幣金屬，他還認為黃金被高估為基本大宗商品。

　　看看黃金的技術圖形，Thomas表示，任何以目前水準做空黃金的人，都應該看看金價1375美元/盎司和1400美元/盎司的關鍵阻力。並補充稱，他對於金價的初步目標是2017年低點1250美元/盎司，然後是2016年的低點1130美元/盎司。

　　對於白銀，Thomas預計市場會在公允價值附近交投。COMEX 5月白銀期貨交易價格為16.385美元/盎司，較年初下跌近4%。

責任編輯：牛鵬飛