作者 | 木盒
流程編輯 | 白鶴芋
今天來講一個A股十分典型的案例：上市之後就不好好經營主業，募集資金屢次變更，玩轉各種套路和概念，更是跨界並購遊戲公司，試圖多元化業務“雙輪”驅動。
記得一位著名作家的名言：如果輪子大小不一，走的路多了，車子就沒了！
我們來看看這家公司怎麽說故事的。
01
做得好，那是我牛；做不好，那是別人不行
山東礦機（002526.SZ）是2010年上市的煤炭機械設備公司，下遊為煤炭行業，主要產品是傳送機、液壓支柱等。2009年在行業內銷售收入排名前十，營業利潤排名第五。
山東礦機上市時募投項目本來想融資5.35億，結果募集了12.5億，超募了7.17億白花花的銀子。
這兩個融資5.35億的募投項目，從一開始就一直拖延長達5年，最後不得不調低投資額度算建成了。
山東礦機解釋原因是：薄煤層采煤工作面綜采成套設備項目進度拖延的原因是工藝的關鍵部位交給外協委託廠家加工，但品質不過關，而且當地環保加大整頓導致委託廠家產能不足。
差不多都這個套路，上市前募投項目吹的天花亂墜，仿佛證監會不批準的話，就耽誤了下一個蘋果、微軟的誕生，上市後就各種客觀原因，解釋募投項目不如以前了，從某種程度上說，這也屬於詐騙。
這鍋一甩就給了上遊設備採購商，反正都是外界的因素。問題是，公司的採購標準和品質控制在哪呢？
此外，細粒煤分選及脫水成套設備項目進度滯後的原因歸咎於市場，當初誰在《招股說明書》中說的市場十分廣闊？臉呢？
IPO時對於項目的前景預測吹的牛，兩個項目建成後均能賺1億左右，實際建成效益怎麽樣？虧損！
募投項目承諾資金變少後，將近有1.3億左右的資金剩餘，又被山東礦機拿來收購及增資其他公司了：
我們看看並購的第一家公司——山東信川機械有限責任公司，山東礦機並購的理由是延伸產業鏈、加強項目資金的高效使用。
而實際上，山東信川機械有限責任公司是一家做造紙包裝機械的公司，這有協同性嗎？財務數據如何？
至於2014年6900萬增資的另一家公司——昌樂縣五圖煤礦有限責任公司85%的股權，絕對是一個大坑：營收萎縮，利潤虧損嚴重。2016年淨利潤靠政府補貼2556萬，勉強為正。
02
買過來的資產，就是為了賣！
山東礦機2017年3月將控股的昌樂縣五圖煤礦有限責任公司85%股權，全部轉讓給貴州泰豐源礦山資源有限公司。想當初2014年6900萬買的，2200萬出售……
然而接盤方貴州泰豐源礦山資源有限公司淨資產僅有525萬，2016年銷售收入1.22億，淨利潤37萬。本來約定2017年4月30日支付股權轉讓款，5月19日都還沒有支付，最後2017年6月29日才完成資產交割。
這不是山東礦機買下資產再出售，同時接盤方出現付款違約的唯一一個例子。
山東礦機2010年IPO時超募的7.17億現金，2011年花了3.26億來並購另一家公司——內蒙古準格爾旗柏樹坡煤炭有限責任公司。
風雲君認為，3.26億收購的公司，至少利潤有上千萬吧，其實這家公司完全沒有投產，一直到2016年煤礦都處於停滯狀態，山東礦機買的主要是采礦權。
2011年5月3.26億買來的，2012年6月3.48億出售給內蒙古粵能源集團有限責任公司，結果對方部分股權沒錢支付了，剩下的24.53%的股權最後還是被實際控制人趙篤學以1.39億拍賣下來。
03
市場喜歡哪個，我就做哪個！
账上還有錢怎麽辦？再繼續收購！
2017年1月山東礦機公告以5.25億收購了麟遊互動100%股權的，承諾業績：2017 年-2019年實現淨利潤分別不低於4200萬元、5400萬、6900萬。
被收購方麟遊互動主業是移動網絡遊戲的代理發行及聯合運營，山東礦機公告收購的理由是布局行業廣闊的網遊，實現傳統製造業與網絡遊戲行業多元化發展的局面。
就問你們，人家牛不牛？
A股的多元化往往會變成“多元惡化”，這已經不是山東礦機第一次試圖多元化，以前買來的資產最後不是虧損又變賣了？
2013年-2018年，山東礦機已經蹭完了無人機、3D列印、機器人、一帶一路、遊戲等概念，股價也常常在蹭熱點期間一飛衝天。
除此之外，2018年中報還試圖高送轉十送七。是不是想搞股價？深交所馬上對細節進行關注和問詢！
結束語
雖然概念蹭得好，然而，山東礦機的內控卻不怎樣。
拿一個例子來說，2018年12月山東礦機公告：子公司一名員工涉嫌利用職務之便侵佔公司部分應收账款。這正是內控管理不善的跡象。
2018年10月9日，董事、高級管理人王子剛預計6個月內減持289萬股：
資本市場上，就是有這麽一些上市公司，從上市的那一天起，所有地心引力、經濟規律對他們就都不好使了，跨界就跟在自家後院一樣，沒有自己不會的。
“生而為A股上市公司，就是為了拋棄主業、跨界、割韭菜，然後賣殼走人”。
END
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