香港零售業正面臨衰退臨界 多家投行下調九龍倉置業目標價

儘管仍能達到日銷逾1億元，但是海港城商場上半年銷售輕微下滑1%，顯示香港零售業目前正面臨衰退臨界。

截止6月30日的上半財年，九龍倉置業投資地產有限公司（01997）（九置）旗下旗艦零售物業銷售184.970萬港元，相當於每平方呎月租約2,700港元，該商場為九置貢獻39.94億港元收入，同比增長6%，海港城商場收入佔當期海港城總收入的65%。該物業現時租金錄得4%的增長至每平方呎月租508港元，出租率96%。

九倉稱，海港城商場上半年國際名牌在今年首幾個月依然殷切，包括有、Tom Ford Beauty 等品牌首次入駐。

香港公司稱，另一旗艦物業時代廣場商場表現強烈受到零售市道競爭激烈及消費意欲疲弱影響，導致該物業整體收入維持14.31億港元，營業利潤則下跌至12.71億港元。九置在公告中未提及時代廣場商場的銷售下跌情況，僅表示商場收入維持10.62億港元，平均租金維持290港元的穩定狀態，出租率達98%。

荷裡活廣場中期收入下滑2%至2.84億港元，營業利潤同樣錄得2%的跌幅至2.22億港元，出租率98%。

集團主席吳天海在業績會上回應目前香港零售市道時稱，目前受中美貿易摩擦、社會事件及人民幣轉弱等多重因素影響，現時環境是“完美風波”，甚至不排除會差過2008年金融危機，並預計下半年零售業和酒店業務不樂觀。

集團副主席李玉芳則稱，近月除了超市生意有增長外，各類商戶銷售均下跌，上半年租金有個位數增長，下半年則需根據市況而定，暫時未見商戶有減租要求。

中期業績公布後，九龍倉置業股價午後大跌逾2%，收盤則伴隨恆指低開高走反漲0.33%。

2019年上半財年，九置股東應佔純利下跌31.3%至69.89億港元，2018年同期為101.79億港元，每股收益由3.35港元減至2.30港元。公司擬派1.10港元中期息，按年增5%。

九置稱，需求及市況自上半年初以來顯著轉弱，情況越加嚴峻，撇除期內投資物業物業重估盈利下跌65%，基礎盈利仍有3%的增幅至3%至51.84億港元或每股收益1.71港元，2018年同期為52.22億港元，其中投資物業基礎盈利增長2%至50.33億港元，投資物業和酒店合佔公司基礎盈利99%。

報告期內，九龍倉置業整體收入84.98億港元，較2018年同期81.54億港元增長約4%，營業利潤增幅約6%，由63.52億港元正在67.22億港元。

投資物業期內收入增4%至74.33億港元，2018年同期為71.23億港元，投資物業營業利潤增幅4%，由63.12億港元增至65.91億港元；酒店收入上升9%至9.06億港元，營業利潤則大漲67%至1.39億港元，主要因中環The Murray 初期業績持續改善，虧損縮減52%至6,400萬港元，然而海港城三間馬哥波羅酒店及會所受市場需求疲弱及營業成本上升，拖累營業利潤下跌6%；發展物業收入按年減少85%至1,000萬港元，上年同期為6,600萬港元，同時錄得營業虧損1,400萬港元，上年同期營業利潤4,600萬港元；另外，投資及其他收入按年上漲11%至1.49億港元，營業利潤上升18%至7,800萬港元。

鑒於目前香港零售市道轉弱，除高盛外的主要大行在績後悉數下調九置目標價。

麥格理下調九置目標價由50.34港元至46.05港元，維持“中性評級”。

裡昂下調九置目標價由60港元至48港元，評級由“跑贏大市”降至“跑輸大市”，並呼籲投資者在零售前景好轉前避開該股。

美銀美林下調九置目標價由57港元至53港元，維持“中性評級”。

瑞信下調目標價由54.5港元至49.2港元，維持“中性”評級。

高盛則重申九置“買入”評級，目標價63港元。

在大行唱淡之下，九置股價周三一度重挫4.03%，創拆分來新低報44.00港元。