創業板風生水起 基金堅持"守正出奇"集中投"創藍籌"

　　創業板風生水起 基金堅持“守正出奇”

　　3月12日，創業板延續強勢走勢，盤中創業板指漲逾2%，指數突破1900點，創4個多月來的新高。創業板的出色表現，引發基金密切關注。事實上，進入3月份以來，公募基金明顯加大了對創業板的配置力度，其風險偏好進一步提升。但中國證券報記者采訪發現，目前，公募基金對創業板的機會多堅持“守正出奇”的策略，集中關注“創藍籌”等確定性機會。

　　公募“遲上桌”

　　近期，兩市以創業板為代表的成長機會風生水起，成為A股市場一道亮麗的風景線。財匯大數據終端顯示，截至3月12日，春節後創業板指已經大幅上漲14.31%，而同期上證綜指和深證成指的表現明顯落後。

　　對於近期創業板的表現，券商、基金等機構多認為是新經濟概念走強、創業板調整後上攻等因素疊加所致。不過，具體到投資節奏的把握上，公募相對“遲上桌”。記者從多位公募基金經理處了解到，多數基金在創業板上經歷了試探性加倉到加大配置力度的過程，但是整體而言，節奏相對落後於市場走勢，進入3月以來，部分基金開始明顯加大對創業板的配置力度。

　　“回顧來看，1月底至2月初，在市場經歷較大幅度調整之際，A股砸出了兩個‘坑’：一是持續上漲的藍籌白馬股出現調整，出現低位介入的機會；二是成長股繼續下跌，調整加深，其底部似乎越來越近。彼時，可以選擇較低位置繼續加碼藍籌白馬，或是在更低的位置加大對創業板個股的配置。但是，在當時市場情緒下，選擇前者的多，而要做出後者這樣的決策相當困難。”一位成長風格基金經理表示。

　　這樣的“風格依賴”影響的並不僅僅是幾個基金經理或是幾隻基金產品。事實上，查詢公募基金去年四季度的報告發現，以成長風格見長的基金經理在長期的“二八分化”行情下，多對創業板後期的機會相當謹慎，對創業板持“繼續調整”、“結構性機會”等觀點的基金經理大有人在。

　　堅持“守正出奇”

　　記者發現，“風格依賴”或許只是基金相對謹慎的原因之一。近期，雖然面對創業板不斷攀升的漲勢，不少公募基金仍堅持較為謹慎的“守正出奇”策略，在對創業板的配置上雖有所加大，但是仍舊堅持追逐“創藍籌”等確定性機會，整體而言，公募“守正”優於“出奇”。

　　“創業板機會的到來，仍需要在業績的可持續性和商譽減值風險等方面讓市場來檢驗。從2017年業績預告來看，創業板權重個股拖累板塊的態勢明顯，但是整體而言，創業板業績有趨穩的態勢。不過，今年一季度的業績持續性仍有待驗證。在商譽減值風險上，整體性風險不再，而個股性風險仍存，這一點也值得考慮。另外，將發展新經濟、掘金‘獨角獸’簡單地映射到創業板上也並不可取。投資需要權衡多方面的因素，而不能輕易加大配置。”上海一家公募投研人士直言。

　　另外，創業板持續上漲後可能的風險因素也正被機構所關注。例如，華寶基金就認為，短期來看，成長股的漲勢也出現一些擴散，從一線龍頭品種開始擴散到偏概念和主題的品種，短期行情上衝可能到了後半程，選股時需要注意業績和估值的匹配程度。往後看，3月第四周（3月19日-25日）可能進入到流動性因素主導的一周，包括美聯儲的加息、一季度末的MPA考核等因素都可能帶來資金價格的波動，從而對市場估值造成衝擊。短期來看，華寶基金仍建議均衡配置。

　　在這種機會夾雜疑慮的行情下，公募基金多堅持“守正出奇”的策略，以平衡風險和收益。在具體投資上，選擇業績確定性強、流通性好的“創藍籌”個股正成為很多公募基金經理的選擇。

責任編輯：石秀珍 SF183