貴州茅台股價盤中跌停，強勢股大幅補跌這是一個好現象嗎？

貴州茅台

  貴州茅台作為A股市場的白馬股龍頭品種，同時也是A股市場總市值排名前十名的權重股票，它的漲跌對A股市場的走勢起到比較重要的影響。

  近日，貴州茅台公布了三季報的財報數據，其中營收同比增長23.07%、歸屬淨利潤同比增長23.77%。與此同時，對於其余白酒類上市公司的巨頭企業，同樣錄得同比增長的數據。

  但是，從10月29日的股價表現來看，貴州茅台罕見出現盤中跌停走勢，同類白酒上市公司也出現了不同程度上的大幅下挫表現。其中，五糧液、洋河股份等白酒巨頭上市公司盤中同樣出現跌停的走勢，而作為前期強勢股、抗跌股的大幅補跌，這對於A股市場而言，確實是一個值得關注的信號。

  回顧去年貴州茅台的營收與淨利潤同比增速，今年的營收與淨利潤同比增速確實明顯遜色。但是，與2015年、2016年的三季度數據相比，今年前三季度的同比增速還是保持相對穩定的狀態。

  其中，2017年貴州茅台實現營收同比增長61.58%，歸屬淨利潤同比增長60.31%。2016年三季報實現營收同比增長16%，歸屬淨利潤同比增長9.11%。至於2015年三季報，實現營收同比增長7.04%，歸屬淨利潤同比增長6.84%。

  由此可見，從營收與歸屬淨利潤數據分析，貴州茅台今年三季度淨利潤大幅低於市場預期，且營收增速與淨利潤同比增速遠遠遜色於去年同期的水準。但是，從貴州茅台的估值水準分析，截至目前，動態PE20.92倍，TTM市盈率21.67倍，而貴州茅台在白酒板塊中的估值水準仍不算特別具有優勢，而從動態估值來看，洋河股份、五糧液、瀘州老窖等動態估值水準反而更具些許的優勢。

  白酒類上市公司尤其是白酒龍頭的業績放緩，市場預期明顯降溫，這對於資金而言，往往容易引發恐慌拋售的行為。與此同時，從三季度單季數據來看，貴州茅台的營收與淨利潤增速也不及市場預期，而未來高端酒增速會否形成一個實質性的轉捩點，這無疑影響到未來白酒上市公司的運行趨勢。

  一方面是政策監管的趨嚴，另一方面則是高端酒增速與業績增速預期的放緩，對以貴州茅台為代表的白酒類上市公司構成了不少的壓力。不過，在此基礎上，所引發的機構資金集中拋售壓力，更是加劇了這類前期高價股、強勢股大幅補跌的壓力。

  由此一來，作為前期機構抱團取暖的股票，如今卻產生出機構資金集中拋售的壓力，而機構抱團取暖本質上還是一把雙刃劍，對上市公司的股價衝擊還是具有較大的影響。至於貴州茅台的定價權，目前仍然掌握在少數核心機構資金的手中，而這部分資金是否產生分歧、籌碼是否發生松動，對未來貴州茅台的表現帶來實質性的影響。

  作為A股市場的第一高價股，且屬於前期抗跌股、強勢股的貴州茅台，它的盤中跌停走勢，帶動一批前期抗跌股的大幅補跌，這對於市場而言，有逐漸加速探底的跡象，但強勢股、抗跌股的快速補跌，也未必是一件壞事。

  自2015年6月份以來，A股市場已經走出了長達三年多的調整行情，而經過了一輪轟轟烈烈的去杠杆化、去泡沫化的過程後，A股市場上市公司的價格分化也愈發明顯。不過，換一種角度思考，如今已經完成大幅調整，且基本面未有發生實質性惡化的上市公司，反而已完成了大部分的風險釋放，而在股市調整中後段，反而是前期強勢股、抗跌股風險釋放的階段。

  隨著以貴州茅台為代表的強勢股、抗跌股的大幅補跌，實際上也給了部分強勢股、抗跌股敲響了警鍾，而當這類股票完成快速補跌的過程後，反而進一步壓縮市場的投資風險，加速股市最終底部的確立。