麥格理：全球央行購入黃金的規模創下六年新高

雖然國際局勢日趨嘈雜，但作為避險資產的黃金價格非但沒有一飛衝天，年初至今還跌了10%。金價一直萎靡，俄羅斯、土耳其等多國央行卻越跌越買。

央行成金價“唯一救命稻草”

英國《金融時報》援引麥格理分析師稱，全球央行今年已成黃金的最大買家之一，年初至今共購買了264噸黃金，達到六年來的最高水準；其中，黃金買盤主要來自俄羅斯、土耳其和哈薩克，波蘭也自1998年以來首次買入黃金。有意思的是，這些國家恰好處在地緣政治衝突的前線。

根據國際貨幣基金組織（IMF) 的數據，波蘭8月份黃金儲備增加了超過7噸的黃金，7月份也購買了2噸黃金。麥格理稱，如果數據屬實，這是21世紀歐盟成員首次購買黃金。俄羅斯今年5月以來，每個月購買20噸實物黃金，而且越跌越買，其黃金儲備總量接近2000噸。

但無論看多還是看空黃金，美國依舊是世界上黃金儲備最多的國家，官方數據顯示2018年美國黃金儲備總量為8133.5噸。而且，在2014年烏克蘭危機期間，烏克蘭僅有的33噸黃金儲備，還被加急運往美國。

周四，COMEX 12月黃金期貨收跌11.70美元，跌幅1.0%，報1187.40美元/盎司，創8月17日以來收盤新低。黃金9月累計下跌1.6%，行將連跌6個月，這將是1997年1月以來的最長月度連跌。

麥格裡稱，“目前唯一明確看多黃金的就是央行。” 這對於目前供應過剩卻需求不足的黃金市場來說，央行的買入是一根“救命稻草”。金價今年下跌了10%，央行買入黃金可能是著眼於使外匯儲備多元化，降低對美元的依賴，抵禦地緣政治和經濟風險，例如美國製裁。

金價為何一路向下？

首先，黃金作為金融炒作商品，本身沒有固定收益，受美元走強和美國國債收益率走高的衝擊，黃金等以美元計價的貴金屬價格走低。

其次，背負巨額外債的新興市場國家，可能將被迫出售黃金償還外債。美聯儲抽走流動性，新興市場國家貨幣暴貶，償債壓力陡增，這些國家例如印度和土耳其，背負巨額外債，但官方和民間黃金儲備豐富（如土耳其民間黃金存量3500噸），最後的選項之一就是黃金換美元還外債，這導致金價進一步承壓。

委內瑞拉已經連續兩年拋售黃金，為了償還債務，委內瑞拉去年拋售了25噸黃金。今年上半年，委內瑞拉再拋售了11.9噸黃金儲備，以解燃眉之急。印度近幾年的黃金儲備在其外匯儲備佔比也有所下滑。

而且，黃金雖然是穩定的避險貨幣，但因為核武器的因素，大國之間爆發的戰爭的可能性依然微乎其微，這意味著國際局勢雖然日益嘈雜，但依舊可控；各國的衝突並不是決戰，而是疲勞消耗戰，並無大的爆點。

同時，全球黃金的產量也穩步增長。2017年年全球金礦產量達到創紀錄的3269噸。其中，盛產黃金的土耳其近年來解除外資開礦限制，產量飛漲。土耳其開採出的黃金，從2002年的2噸增加到了2013年的33.5噸；其地下黃金儲備則預計多達6500噸左右。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，即刻獲取金融市場體系化服務。*