去美元化加速！土耳其黃金進口量激增

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　　因投資需求急劇增加，以及央行重啟購買，土耳其黃金進口激增。2017年後7個月，土耳其官方黃金儲備增加86噸。

　　據2018年《世界黃金年鑒》，2017年土耳其官方黃金儲備達到紀錄新高565噸，因土耳其政府決定用黃金取代其大量的美元儲備。今年一季度，這一趨勢得以持續。世界黃金協會《需求趨勢報告》數據顯示，今年一季度，土耳其官方黃金儲備再增加30噸。

　　下圖為土耳其2016年和2017年黃金進口量：

　　從上圖可以看出，2017年土耳其進口黃金361噸，是2016年進口量106噸的三倍多。土耳其去年黃金進口大增歸因於其投資需求增長60%，以及土耳其央行買進黃金86噸。在今年一季度土耳其央行再購買黃金30噸後，土耳其目前的官方黃金儲備接近600噸。

　　《世界黃金年鑒》數據顯示，2017年，央行黃金購買量共計366噸，其中俄羅斯央行224噸，佔比61%；土耳其央行86噸，佔比23%；哈薩克43噸，佔比12%。

　　下圖為2017年央行黃金購買情況：

　　如果與美國的情況相比，土耳其黃金需求和進口增長顯得很有趣。2017年，土耳其進口黃金361噸，而美國進口了255噸。如此一來，人口僅佔美國1/4的土耳其進口黃金量比美國高出逾100噸。當然，美國多數進口黃金在精煉後出口到瑞士、英國、其它亞洲及中東國家。

　　此外，2017年美國黃金投資大幅下降55%，而土耳其的金條需求大增60%，主要因官方金幣購買增加。

　　美債持有量大幅下降

　　下圖為美債主要海外持有者列表，可以看出土耳其美債持有量較2017年10月峰值減少了近160億美元。

　　從圖中還可以看到，俄羅斯的美債持有量自2017年11月峰值減少了近110億美元。然而，俄羅斯並沒有出售美債購買黃金，而是將美債換成國際貨幣基金組織（IMF）債券。不過，俄羅斯今年一季度黃金儲備仍增加42噸。

　　儘管俄羅斯增加官方黃金儲備的理由很多，其中最重要的一個理由是，該國有能力增持黃金儲備。很多國家貿易及經常項目赤字巨大，因此沒有能力購買黃金。但俄羅斯是少數石油出口遠大於國內消耗的國家之一，這使該國去年實現貿易盈余1150億美元。

　　美國政府可以印鈔購買黃金，但事情並沒有這麽簡單。首先，沒有西方國家的央行在購買黃金，他們不能購買。各國央行出售給市場的大部分黃金來自IMF和西方國家的央行。其次，如果西方國家央行開始購買黃金，會被視為西方國家法定貨幣的“危險信號”。

　　最後，黃金是美元的一個晴雨表。如果美國政府開始印鈔購買黃金，這既會影響金價，也會影響市場情緒。西方國家央行將繼續減持黃金，直到金融市場和法定貨幣體系瓦解。

　　當越來越多像土耳其這樣的國家增加黃金儲備時，這是一個明顯的跡象，表明全球金融市場並非一切正常。

責任編輯：何凱玲