作者|白小羽
近日，裁判文書網上公布的一份《袁劍鳴詐騙、對非國家工作人員行賄一審刑事判決書》引起了反做空研究中心的注意。
該文件用3萬多字詳細描述了轟動一時“瀘州老窖1.5億存款失蹤案”。
圖片來自於中國裁判文書網，不過說來奇怪，這份文件現在已經打不開了
文書裡的標紅的袁劍鳴，就是存款消失案的始作俑者。就是這個人用幾張假單據，換走了瀘州老窖2億的定期存款去倒騰，結果期限到了，事情敗露。沒想到袁劍鳴直接卷了最後的1.5億遠遁泰國跑路了，留下瀘州老窖和農業銀行兩家為了這早就被人換走的1.5億“扯皮”了4年。
幾張路邊列印假單據就能數次換走財務人員手中的真金白銀，銀行和瀘州老窖的內控能力實在令人憂慮，但更讓人沒想到的是，將知名上市酒企瀘州老窖和中國農業銀行玩的團團轉，居然是酒企自己“存款賣酒”的策略。當“存款失蹤”接二連三的發生在不同上市酒企身上，我們開始憂慮起來，“上市白酒企業2000億的現金存款中，有多少還在沒被換走？”
“存款賣酒”一年丟兩億
“存款賣酒”其實就是一種資源置換業務。大多以白酒企業、銀行、經銷商和小額貸款公司三者為主體。白酒企業積壓的產品交由經銷商和小額貸款公司承銷，經銷商和小額貸款公司需要的資金從銀行取得，而這取得的資金正是白酒企業放進去保管的。一筆錢，從白酒企業流進銀行進行委託、流入承銷商和小額貸款公司（僅期限內的使用權）去進行資本操作，期限一到，又流回白酒企業，錢一分不少，白酒企業積壓的產品也賣出去了。
圖表由反做空研究中心製作
瀘州老窖就是用的“存款賣酒”這一套來應對2012年下半年的銷量下滑，推出了“資源交換，助力行銷”方案：
1、瀘州老窖將5000萬元為部門以定期方式存入銀行一年，合作銀行按照國家規定的一年定期利率上浮10%付息給瀘州老窖，瀘州老窖與銀行簽訂存款及開銷戶協議進行約定；
2、合作銀行通過該存款，獲取存貸差收入，以團購價購買瀘州老窖指定產品；銀行也可以向客戶推薦，主要由客戶購買。每5000萬元存款對應購酒在600萬元以上，先購酒後存款，存款數額以此類推。合作銀行必須確保存款安全。
簡單來說，就是瀘州老窖將找第三方經銷商的任務直接交給了合作銀行。按道理來說，有這個合作意願的銀行為了能盈利、不虧本，選擇第三方的標準應該是很高的。那達不到這標準、又需要這筆錢的“準第三方”能怎麽辦？
此時，袁劍鳴就出場了。他的想法時，“直接將瀘州老窖準備用來存款賣酒的錢換出來！”
要做成這件事，袁劍鳴需要在瀘州老窖和銀行方面都有人來“開後門”。於是在朱某的引薦下，袁劍鳴認識了瀘州老窖上海經銷商陳某和時任農業銀行長沙迎新支行行長鄭某，三人一拍即合！
於是，2013年4月，袁劍鳴派人假裝農行迎新支行工作人員去瀘州老窖上門開戶（上海經銷商陳某接洽避免穿幫）獲得瀘州老窖相關開戶印鑒模板及開戶資料並根據原件偽造一份。
緊接著，袁劍鳴安排人持根據瀘州老窖模板偽造的瀘州老窯相關印鑒及開戶資料到迎新支行，再到冒充瀘州老窖工作人員以瀘州老窖名義在銀行開戶（期間因資料不全，行長鄭某批準“特事特辦”程序開通账戶及網上銀行）。
這樣一來，整個流程就轉起來了。
2013年4月23日，瀘州老窯指派財務人員準備到長沙迎新支行核實账戶信息並辦理第一筆5000萬存款業務。迎新支行行長鄭某親自接待，由於账戶確實是瀘州老窯账戶，核實之後財務人員便通知公司財務部門轉账付款。隨後，袁劍鳴派人給瀘州老窖財務人員一張事先偽造的面額為5000萬元的部門存款證明書。財務人員並未與銀行核實便攜存單離開長沙。
5000萬元已經到了账戶裡，袁劍鳴隨即安排人冒充瀘州老窯公司員工到中國農業銀行股份有限公司長沙紅星支行，用偽造的瀘州老窖公司開戶憑證又開立了一個瀘州老窯账戶。並將5000萬元從農行迎新支行瀘州老窖账戶轉账至農行紅星支行瀘州老窯账戶，然後再由該账戶轉移到袁劍鳴實際控制的寧波額恩思有限公司、寧波海峽國際貨運代理有限公司、寧波博時利石油化工有限公司、寧波弘和環保科技有限公司等账戶，然後又迅速轉化為多筆金額較小資金轉出。
一回生，二回熟。2013年4月、6月、9月，袁劍鳴一夥以同樣的方法三次獲取瀘州老窖公司資金共計2億元（袁、朱二人五五開）。而在這件事中起作用的上海經銷商陳某獲得了袁劍鳴給與的2300.3143萬元購酒款，迎新支行行長鄭某接受了袁劍鳴給與的200萬元和價值人民幣20多萬元的雪佛蘭汽車一台。
一年的存期，很快就到了。2014年4月應當歸還的、連本帶利5057.5萬元袁劍鳴等人才堪堪湊齊，緊接著6月份的就沒辦法再拿出那麽多錢來了。於是袁劍鳴等人飲鴆止渴，以再度從上海經銷商陳某出購買360餘萬元的白酒為代價，讓其將第二筆5000萬元存款辦理了三個月續存手續，故伎重施，又是一張假單據。
三個月很快過去了。2014年9月30日，瀘州老窖剩餘的1.5億存款全部到期，瀘州老窯派財務人員攜存單到長沙市開福區農行迎新支行取款，但得到“账戶內資金已被轉出，存單系偽造”的答覆。
因此才有了2014年10月15日，瀘州老窯對外發布的《重大訴訟公告》，將公司存於農行的1.5億存款失蹤一事告知大眾。
而此時的袁劍鳴早已逃往泰國避難，一躲就是4年，這1.5億也就失蹤了4年，直到2018年2月袁劍鳴在泰國曼谷投案自首，隨後被長沙警方引渡回國候審。
2019年1月17日，長沙市中級人民法院對袁劍鳴進行一審判決，袁劍鳴因詐騙罪、對非國家工作人員行賄罪，被判處有期徒刑17年，剝奪政治權利5年，罰款420萬元。而那失竊的1.5億則繼續追繳，損失由農行迎新支行（40%）、農行紅星支行（20%）以及瀘州老窖共同承擔。
白酒企業存款接連失竊
自2002年起，伴隨著國內經濟發展，作為傳統消費品的白酒也進入了發展的“黃金十年”。到了2012年，國內白酒行業主營業務收入從495.88億元飆升至4466.26億元，利潤總額從32.44億元增長至818.56億元，增幅驚人。
2002-2012年白酒行業產量與主營業務收入變動情況，數據源於Wind宏觀經濟數據庫，圖片來源於王菁華
但是，“黃金十年”之後，隨著酒企資金管控、資源配置等主觀問題暴露；限制“三公消費”、頒布“禁酒令”等客觀環境變化，加之酒鬼酒塑化劑事件引爆，白酒行業從2013年開始走低。
也正是在這個時候，為了應對銷量低迷的情況，白酒企業開始使用“存款賣酒”的銷售模式。而瀘州老窖1.5億存款失蹤案也就是在“黃金十年”之後，白酒市場低迷時期發生的。
無獨有偶，令人意想不到的是，“存款失蹤”這樣的荒唐事居然在上市白酒企業中接二連三的發生。
2014年1月27日，酒鬼酒發布了關於1億元銀行存款被盜取的《重大事項公告》，稱酒鬼酒供銷有限責任公司存於中國農行杭州分行華豐路支行的活期結算账戶中的10000萬元被人在2013年12月10日至12月13日分別以“存少取多”的方式，從華豐支行盜取酒鬼酒账戶中的現金存款，截至案發，原本存有10000萬的酒鬼酒账戶，只剩下1176.03元。於是酒鬼酒發布重大事項公告並以合約詐騙為由向警察機關報案。
圖片來自酒鬼酒公告截圖
而此案的大致脈絡就是以酒鬼酒施行“存款賣酒”運作模式而搭建起的“將資金從企業內部轉化為銀行存款再進一步轉移向民間借貸並收取高額回報”的資本運作通道。
只是沒想到在這一過程中，企業資金管控層面存在的諸多漏洞以及民間借貸市場的高風險最終導致了“存款失蹤”這一結果。
時隔兩年後的2016年1月20日，湘西土家族苗族自治州中級人民法院做出一審判決，6名被告人均被判金融憑證詐騙罪，其中壽滿江（主要犯罪嫌疑人）被判處無期徒刑，另5名被告人分別獲刑期5-15年不等（後被告繼續上訴一事暫按下不表）。
銀行存款被盜事件對酒鬼酒造成了巨大、持久的負面影響。從資本市場上看，2014年1月27日，酒鬼酒開盤價為12.38元/股（酒鬼酒發布《重大事項公告之前》），次日（發布公告之後）酒鬼酒股價大跌4.41%，1月30日收盤報價10.31元/股，2月26日創下2010年以來的歷史新低10.80元/股，較事發前的12.38元/股蒸發5.14億元。
圖片來自同花順酒鬼酒K線截圖
而縱觀整個2014年，酒鬼酒全年股價暴跌56.70%，並且因2013年、2014年連續兩年處於虧損狀態，自2015年4月27日起，被實施退市風險警示。
這次“存款失竊”的影響還發生在酒鬼酒企業內部。2015年12月，酒鬼酒發布公告稱酒鬼酒高管成員郝剛（失竊案相關人員）“因個人原因辭去其所擔任的公司董事、副總經理及酒鬼酒供銷有限責任公司總經理職務”；此外2016年1月公告還宣布了酒鬼酒董事長趙公微“因個人退休原因”辭職、總經理夏心國改任公司副董事長等人事變動。
酒鬼酒成為“存款賣酒”模式下第一家存款失竊的企業。瀘州老窖緊隨其後，並且在失竊次數和失竊金額上都超過了酒鬼酒這位前輩。
除了上面提到的發生在2014年10月15日披露的袁劍鳴為主導的1.5億存款失蹤案，瀘州老窖還於2015年1月10日在排查銀行存款風險中，再次發現了其他兩筆銀行存款（金額共計3.5億元）存在異常情況。也就是說。瀘州老窖有5億現金存款出現了重大問題。
更大的錯漏，更大的影響。累計金額達到5億的存款失蹤對瀘州老窖的影響可想而知。2014年10月15日，瀘州老窖對外發布《重大訴訟公告》之前股價為17.12元/股（2014.10.14收盤價），隨即發布公告後，股價應聲下跌２％。10月27日，更是創下了近1個季度以來的最低股價15.88元/股，較事發前大跌7.2%，蒸發資金超過18億。
而當2015年1月10日再次公告另有３．５億元銀行存款存在異常後，開盤股價繼續大跌9.57%，盤中一度封住，當日累計淨賣出金額更是達到2.63億元。如此體量的流出，對於瀘州老窖的打擊不可謂不大。
2000億現金存款還有多少雷？
“存款賣酒”模式曾在黃金十年過去後、白酒市場萎靡時期風行一時，一大批白酒企業都曾經使用過類似的“套路”來增強銷量，更有甚者可能還在繼續使用。
瀘州老窖2015年財報中提到，公司的現金存款金額為35.4億元，其中5億存在重大問題，按照這種比例（14.12%），白酒板塊上市18家白酒企業，累計超過2000億的現金存款中，又有多少存在重大問題呢？
圖表由反做空研究中心製作
作者|白小羽
編輯|小鬼當家
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