私募倉位處於低位 中小型私募更趨謹慎

　　中小型私募更趨謹慎

　　中國證券報

　　□本報記者 吳瞬 

　　2018年，是很多私募機構非常不輕鬆的一段時光。一大部分私募均面臨著業績回撤、募資難、規模收縮等問題，尤其是在最重要的業績上，無論是百億級的大型私募還是中小型私募，估計都難以交出一份令投資者滿意的成績單。

　　數據顯示，2018年以來，在A股3500多隻個股中，僅有400余隻個股的股價是上漲的。可以說，能抓住這些上漲個股而且還能帶來不錯收益的私募可謂鳳毛麟角。

　　從第三方機構調查的結果來看，目前私募的倉位基本處於近三年的最低水準，缺乏賺錢效應的市場，也難以聚集人氣，私募們的入場意願都十分低迷，行業內私募基金經理空倉休假等新聞同樣不絕於耳。

　　私募排排網的調查顯示，12.61%的私募目前處於滿倉狀態，相比上個月有所下降；35.14%的私募在5成倉（不含）以上，相比上個月的43.59%下降接近8%，高倉位的私募佔比出現明顯下降；30.63%的私募維持半倉狀態，即累計65.77%的私募目前處於半倉或者半倉以上的水準，普遍處於中等偏上的倉位水準；另外34.23%的私募處於半倉以下，其中12.61%的私募處於空倉觀望狀態。

　　整體來看，在市場出現明顯的賺錢熱點以及成交量有效放大之前，私募或再次保持謹慎，維持較低倉位靜觀其變，這是大部分中小型私募當前心態的真實寫照。

　　對此，一位私募人士坦言，當前市場成交可以認為是地量水準；同時，市場整體估值水準也達到了歷史低位，因此，A股有極大的概率已經處於估值底。但是，市場構築真正底部的時間也往往比較長，而且會一波三折。因此，在築底的過程中，不排除未來市場仍會有較大的震蕩。

　　不同於大型私募需要在大反彈來臨之前提前建倉，中小型私募明顯謹慎得多，他們不希望在市場反覆磨底中消耗更多資金。

　　弱市對中小型私募而言，既是挑戰也是機會。在過去幾年，由於私募行業的大發展，一批明星私募逐漸冒尖；而一些未曾真正經歷熊市考驗的年輕私募則在持續的弱市中不斷顯現“原形”，事實上，這也是一個正常的行業洗牌過程。

　　一位私募人士告訴中國證券報記者，在當前的市場下，他們不求規模和業績的過快增長，倉位低以穩為主，希望能在弱市下不斷錘煉投資團隊，修煉好“內功”。“在黎明將要到來前，你需要保證你得在這個市場活著，不要等黎明來了，你自己卻沒了。”

責任編輯：陶然