騰訊證券4月24日訊，據華爾街一位專業的估值分析師表示，今年熱門的IPO有一個共同點 ：它們都被高估了。
Lyft，Zoom和Pinterest所有的公開募股的定價均超過其市場價值區間，這引起了極大的關注。市場正準備迎接今年最大的大型乘車公司優步的IPO，其正在尋求1000億美元的價格標簽。但紐約大學斯特恩教授阿斯瓦特-達莫達蘭（Aswath Damodaran）認為他們的估值過高了。
“這四家公司的價格都很高，”達莫達蘭周二在CNBC的Squawk上說道。 “我對優步的1000億美元的估值感到有點恐懼。我承認Lyft和優步都在努力將收入增長轉化為利潤。但是你要為一家仍然沒有可行的商業模式的公司支付1000億美元。那太嚇人了。”
這些科技獨角獸的估值是基於未來的利潤，因為他們的業務在當前幾乎沒有產生任何盈利。達莫達蘭說，他們喜歡玩數字遊戲，大肆宣傳騎手，司機和訂閱用戶，而不是專注於財務。
據報導，乘車公司Lyft的股價自3月28日上市以來持續大幅下挫，在不到四周的時間內，股價已下跌約15.5%。失望的股東們聲稱自己被騙，甚至開始起訴該公司。
自上市以來的大約三周時間內，Lyft股價已下跌15.5%，至60.85美元，而該股的發行價為72美元。另外一個不利因素是其競爭對手優步公司在4月11日申請IPO，導致了Lyft公司股價持續下挫，因為投資者不久將擁有另外一個更佳的選擇。
“在優步上市時將是一次測試，市場是否會承認這些數字， 9100萬騎手。 那是很多人。 我認為所有這些公司都在使用數字進行恐嚇，”他說。
優步此前已經提交上市申請，首次向投資者揭開面紗。該公司去年的收入增長放緩，調整後的EBITDA虧損為18.5億美元。該公司是今年上市的少數科技巨頭之一，已經發布了幾個季度的未經審計的財務報告。
在其遞交的招股書中，優步概述了除了在63個國家和700多個城市開展的乘車業務之外的多條業務線，包括其貨運和送餐業務。
在給股東的一封附信中，優步首席執行官Dara Khosrowshahi表示，在涉及食品和物流等大型行業時，該公司“仍然幾乎沒有觸及表面”。
從這個意義上說，Khosrowshahi一直堅持優步的聯合創始人兼前首席執行官特拉維斯-卡蘭尼克（Travis Kalanick）的戰略，他在2017年因公司陷入一系列醜聞而被解雇。 在卡蘭尼克的帶領下，優步迅速將業務擴展到幾大洲，並在自動駕駛汽車，送餐和貨運等領域進行了投資。 它甚至還試圖提供便利店產品和提供流感疫苗。 在運輸產品方面，優步探索的運輸選擇比Lyft更廣泛，包括船隻，直升機和飛行汽車。
相比之下，Lyft明確表示它對這些補充業務線不感興趣。 “我們將完全專注於乘客運輸，”Lyft聯合創始人約翰-齊默上個月在其首次公開募股前向投資者宣稱，“不是食物，也不是卡車運輸。”業務範圍僅在美國和加拿大。
這位被稱為“華爾街估價院長”的教授認為優步價值僅為600億美元，遠遠低於預期的優惠價值1000億美元或者每股約95美元的股價。
達莫達蘭使用了兩個評估框架對優步較低的價格標簽進行了闡述。
第一種被稱為“自上而下”的估值，這是一種根據其總市場規模，市場份額，利潤和再投資情況來評估公司價值的傳統方式。另一個使用基於平台上用戶數量的框架，或者是車手的數量。
他的第一個框架為優步提供了約617億美元的股權價值。轉化為股價後價格為54美元，現在的總股數尚不清楚，並且當公司更新其招股說明書時可能會改變。根據達莫達蘭的說法，第二種以車手為基礎的估值框架給優步估值為586億美元，根據股票數量，這意味著每股的股價為51美元。
據估計，這兩項估值都遠低於預期的1000億美元，相當於每股約95美元。
“市場是定價遊戲而非價值遊戲，”達莫達蘭在電話採訪中告訴CNBC。 “但是當你擁有像這樣的年輕公司時，所有的情緒和動力都會推動價格上漲。”
他認為Pinterest的估值約為140億美元，為Lyft約為160億美元，Zoom約為70億美元。
“在任何時候我都會選擇Pinterest而不是Zoom，因為在定價方面，Pinterest比Zoom更便宜。 而且，Pinterest有賺錢的途徑，”達莫達蘭說。
自周四首次公開募股以來，Pinterest的股價已上漲8％，將其市值推至近140億美元。（崔斯特）
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室