- 文丨不凡商業記者 牛油果 -
我們對風投女王的認識還可以再多點。
久不露面的徐新今年頻頻在公開場合演講，或接受採訪。主要原因大概是這麽些，投資環境完全變了，她有新思考；啟迪創業者找到新機會；以及今日資本在寒冬中融到了錢。
從最近接受的採訪看，徐新對“寒冬”沒那麽悲觀，原話是，“我沒覺得是很大的寒冬”，她發現主要問題是，錢往頭部公司集中了。當然她也叮囑被投公司可以折價拿錢，不過也會說，打個八九折就可以了。
用一句話來總結互聯網目前的機會，她的看法是，除非產品創新，否則比較難了。
風投女王見證過PC到移動的所有機會，她最為知名的案例是京東、網易，但也由於這兩個風頭太盛，把更多案例掩蓋了：都市麗人、真功夫、相宜本草、趕集網、大眾點評、三隻松鼠、良品鋪子、西少爺、翠華餐廳、避風塘、唯品會、美團、馬蜂窩、知乎……都頗為知名。
徐新說至今最沉重的教訓來自網易，吸取的經驗是，偉大公司要長期持有，不能賣太早了。或許基於此，今日資本現在擁有一支長達28年的基金。
坊間流傳一個關於今日資本的段子，說他們總是能投到一些因婚變影響企業發展的創始人，王微、楊浩湧不用說了，真功夫的家族事更是成為當年大瓜，然後一直在這方面很安全的京東也……總之都是八卦了，但有一點是真的，經土豆一役，徐新說以後也會和創始人老婆吃頓飯看看，單身的話就和他父母聊聊。
職業生涯從參與娃哈哈的案子起航，找到網易京東，移動時代投美團、知乎，投資大量消費品牌，徐新穿越周期的能力到底是什麽？
如何穿越周期
今年以來，徐新強調的是“super platform”，即超級平台很厲害，有無人能敵的優勢和攻擊力，可以不斷“長出花兒來”，與此對應的是，互聯網的紅利沒了。
有趣的是，早在一二十年前，互聯網剛在國內興起的時候，她經常乾的一件事就是鼓勵大家創業。那時她還開玩笑，大學畢業就創業也沒什麽問題，即使失敗兩三次，也還很年輕，可以去打工。這個很好理解，畢竟風投的賺錢能力是靠著卓越企業家實現的。
最早讓徐新見識到“投資”魅力的是企業家宗慶後。那時中國還沒有瓶裝礦泉水，宗慶後在法國看過依雲後，把它的模式搬到中國，拿3000萬美金直接開了三條生產線，做瓶裝礦泉水。水還未上市，又砸錢打了半年廣告，市場完全饑渴了。賺到錢後，宗慶後又繼續拿80%的資金打廣告。全程圍觀這一波操作的徐新直言，“我們都傻眼了”。
或許是見識了砸錢做市場的威力，進入互聯網行業的徐新對這一招不陌生了。
初投互聯網是1999年，中華英才網，那時才5個人。項目不符合公司投資要求，別的基金不肯投，徐新拿自己的錢投了進去。她說做這個案子打破了自己周末打高爾夫的生活，變得和創業者一樣焦慮。最後的結果是找到了Monster集團收購了中華英才網，回報過百倍。
經歷了“地獄般挑戰”的是投網易，也是徐新之後反覆提及的案例。她說才30歲的丁磊創業“苦難”被濃縮到兩年，經此一役已完全不同。網易也是唯一一個讓她在夜裡失眠的案例。焦慮主要來自股價大起大落，5塊買入，上市達到30塊，沒賣，之後遭遇互聯網泡沫破裂危機，跌到幾毛錢，變成垃圾股。“你可以想象我的壓力吧？”在一次訪談中，講完了故事的徐新反問主持人。
反正已經在地獄，不會更壞，至少網易這個品牌是好的吧。基於此，徐新沒拋手。“並不是說我當時就看到了它今天會有千億市值。”徐新曾笑說。
網易觸底反彈，徐新再次贏了，她和丁磊因共度逆境傳為佳話。後來兩人的一通電話又使徐新堅信丁磊會有大作為。網易“穩了”之後徐新打電話祝賀丁磊，本想問他和女朋友什麽時候結婚，結果丁磊回復，我現在目標又變了，我要當第一，佔領遊戲領域40%份額。
這讓徐新感慨，企業家“要贏”的信念如此強大。
第二次讓她有這種感覺的是劉強東。去京東調研時，徐新注意到，劉強東把“只有第一，沒有第二”這幾個字寫在了兒子照片上。劉強東的固執讓她吃驚，京東錢快燒光了，他還是堅守上一次融資簽的保密協定，不讓徐新看合約。
殺手般的直覺，“Passion to win”（贏的激情），只有第一沒有第二，這是徐新反覆強調的企業家特質。
她也在多處重申今日資本投資風格。2018年，公司願景是“要投中國偉大公司”。和“撒胡椒面兒”似的投資不同，今日資本的打法是看準賽道，在裡面找最有“殺手直覺”的人。頗像賽馬。這兩年她接受採訪時也很有興趣地自問，我很想知道，我們這種打法和撒胡椒面兒的打法，長期來看哪種更好？
更多投資案例表明，她下注的，是中國年輕品牌的機會，要找品類第一。真功夫立足“蒸”，是“營養快餐”品類；商場賣的內衣多是三五百，價格低一些也可以做品牌，“都市麗人”大有市場；老外做護膚品歷史很長，本土品牌難逆襲，但“本草”概念是老祖宗的，投了“相宜本草”；肉夾饃這事兒小，但中國人吃了幾百年，是品類的機會就不算小事，投了西少爺。
投美團時邏輯已經變了，她相信“超級平台”。徐新最早本來要投餓了麽，結果王慧文給她打電話說美團也要做外賣，投餓了麽一事擱淺，徐新說再看看，最後下注美團。她認為紅利已經越來越小了，只有京東、美團這種超級平台最有價值。
投知乎馬蜂窩，她初次涉足內容。在她看來，商業競爭已經走到內容影響消費的階段。“消費者都走到餐廳門口了，但他還是要看看大眾點評——看看這家餐廳哪道菜好吃。”徐新在今年一次演講中闡述她的最新發現與思考。
風投女王如何煉成？徐新不認為自己是什麽女王，她認為原因在於自己花了三萬個小時在這份工作上。她熱愛這份工作。在風險投資業，她已經入行23年了。
非要找緣由，人生關鍵處的幾個選擇成就了今日的她。
青春期選擇了讀高中，而非每個月可以拿16.5元的職業學校，從大足縣到南開中學，她見識到了更大的世界；工作三年後抓住機會考了注冊會計師，去香港普華永道工作；做了投資幾年後思考，與其先與國外品牌合作然後創業，不如當下就獨立出來，於是創辦今日資本，在投資上擁有了更大的裁決權。選擇了零售、消費賽道上的“黑馬”，重倉投入，願意等待。“我們投京東9年了現在還拿著大頭，沒有退出。很多人沒有這樣的耐心，就賺不到我這個錢。”徐新曾說。
徐新是幸運的，二十來歲就找到了願意為之奮鬥一生的事業，未曾更改。她的幸運藏在努力中，在銀行工作的三年，儘管每天都是枯燥的“登記、複印、蓋章”，她也努力乾好，並相信只有把握目前的機會，才能抓住大機會。同時她暗下決心，等那座修了很久的，位於南二環中部的右安門高架橋修好的時候，生活一定要有所改變。
勤懇的銀行職員最終等來改變命運的機會。1992年，連複印機都不會用的徐新，帶著剛考取的英國注冊會計師證，離開了大陸，來到香港普華永道實習，以一個完全陌生者的身份，輕輕敲開了風險投資世界的大門。
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室