美聯儲降息可以阻止美國經濟放緩？川普可能想多了

騰訊證券8月16日訊，美國總統唐納德-川普（Donald Trump）希望美聯儲幫助阻止經濟放緩，但目前尚不清楚美聯儲是否還有足夠的“彈藥”來阻止經濟放緩。

此外，部分經濟學家表示，考慮到經濟增長跡象依然未變，儘管受到對美國以外一些地區經濟放緩等擔憂的影響，但與已經制定的計劃相比，美聯儲的確沒有太多理由更積極地采取行動。

“美聯儲官員在降息，以及將美國國債和票據等安全投資的收益率壓低至接近歷史最低水準方面需要作出一些解釋”，三菱日聯金融集團（MUFG）首席金融經濟學家克里斯-魯普基（Chris Rupkey）在周四公布一系列積極的經濟數據後的一份報告中說道。

“他們不需要向選民或川普的經濟團隊解釋他們的降息，但他們必須向歷史教科書解釋自己的立場。考慮到美國經濟的強勁勢頭，美聯儲的降息舉措看起來比以往任何時候都更加不合時宜”，他補充道。“經濟衰退？什麽衰退？這就是我們想要知道的。”

此外，川普繼續呼籲降息，市場預計今年至少會再降息兩次。由於美聯儲目前的目標利率在2%至2.25%，這將使其進一步降息的空間非常有限。

不過，問題是美聯儲能否將美國經濟從疲軟甚至更糟糕的境地中拯救出來。周三，華爾街經歷了今年最糟糕的一天，道瓊斯工業平均指數下跌3%，2年期美國國債收益率和10年期美國國債收益率出現倒掛，儘管倒掛很短暫，但這在過去是表明即將出現經濟衰退的跡象。

就美聯儲自身而言，其可能難以遏製這種擔憂。在過去十年，美聯儲在市場動蕩時期已經很成功地出手拯救了市場。

收益率曲線倒掛背後

“我們遇到了一些新的麻煩”，摩根士丹利財富管理首席投資總監Lisa Shalett說道。“債券市場告訴你，‘聽著股市投資者，你們太熱情了，你們太樂觀了。你們太相信收益率曲線背後的美聯儲，你們太相信實際上並沒有掌握所有牌的總統’。”

在美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）的領導下，美聯儲今年試圖重新定位，將自身立場從繼續加息轉向在改變政策之前先保持“耐心”，再到目前積極向市場保證，將采取一切必要行動來保持長達十年的經濟擴張。

然而，美聯儲在7月31日降息25個基點時，人們的態度比較矛盾，然而，這一舉措通常會導致收益率曲線陡度加大，但實際上利差已收窄至周三令市場震驚的反轉點。

需要“非常、非常激進”地降息

要讓收益率曲線變的陡峭也許需要一些比只有25個基點的降息更劇烈的行動。

令人擔憂的倒掛行情迅速逆轉，2年期和10年期美國國債收益率曲線周四陡度有所收窄。

“值得注意的是，7月31日，當美聯儲降息時，2年期和10年期美國國債收益率利差超過20個基點，而在美聯儲降息後，利差在兩周左右變為負值”，Pento Portfolio Strategies創始人、經濟學家Michael Pento說道。“這告訴我，美聯儲必須非常、非常激進，或許75個基點的降息才是推動長期利率上升的最低水準。”

芝加哥商品交易所（CME）市場可能性跟蹤數據顯示，交易員預計不會出現這種情況，不過，9月降息50個基點的可能性周四升至33%。市場預計，基金利率將繼續下降，直到2021年初達到1.04%左右。

一些美聯儲官員擔心的是，如果他們現在就開始降息，一旦更嚴重的經濟衰退來襲，降息幅度將所剩無幾。

野村證券（Nomura）經濟學家Lewis Alexander在一份報告中指出，“美聯儲可以迅速采取行動，但低利率水準限制了他們能夠提供多少提振。”

“美聯儲可能高估了美國經濟的實力，使政策過於‘緊縮’。”他說道。“這種情況在過去發生過幾次。儘管如此，美聯儲似乎有意避免這一錯誤。”

實際上，市場預計，即使市場和白宮的疑慮不斷增加，美聯儲官員仍將對保持經濟增長保持信心。（容華）