39歲擔任頭部券商研究所所長，各大評選的“大滿貫選手”，輕工造紙行業白金分析師……這些標簽附加到一個人身上，十分亮眼。他就是申萬宏源證券新任研究所總經理周海晨。
近日，申萬宏源證券研究所召開幹部任職宣布會，周海晨任申萬宏源證券研究所總經理，原總經理鄭治國擔任董事長職務。上證報獨家專訪了這位80後少帥，未來申萬宏源研究所的業務布局和他們對於市場的判斷也得以清晰呈現。
A股可能迎來反彈
周海晨，1981年生，14年輕工研究經驗。他在申萬宏源研究所先後擔任高級分析師、首席分析師、部門總監、副總經理，業務能力和管理能力均十分突出。
周海晨上任以來，恰逢資本市場動蕩，投資者對研究需求大增。申萬宏源研究所策劃了春季系列線上策略會，持續三整周。
對於當下的資本市場，周海晨認為：經過一季度後半段的大幅波動，全球風險資產在二季度都可能迎來1至2個月的反彈時間窗口。
支撐反彈的首要仍然將是風險偏好，核心邏輯將是新冠肺炎疫情應對中體現出的中國優勢以及相對安全感，讓境內投資者覺得A股是全球最優資產，讓境外投資者至少先看到復工跡象。
支撐反彈的次要因素將是全球為了應對經濟按下“慢放鍵”而注入的流動性以及中國政府積極的各類對衝措施，包括財政政策以及貨幣政策，更包括放權釋放地方政府積極性為代表的改革舉措。
但是，周海晨仍然強調，對2020年全年不要有不切實際的樂觀預期，2020年仍然是波動較大的“蓄勢年”，只有經過認真的醞釀和洗禮，才有望真正迎來長期的慢牛。
周海晨表示，A股有三類核心資產，長期看一直在結構性牛市中：第一類，科技，尤其硬核科技肯定是實體產業的方向。第二類是高ROE的消費龍頭“茅台們”。第三類是低PB高分紅的傳統藍籌“萬科們”。
做靠譜的研究培育“百年團隊”
關於研究，周海晨的格言是：要做靠譜的研究，就要如實反映上市公司情況、如實反映行業情況、也要如實反饋給客戶。靠譜是既要反映在現實，也要反映在未來，雖然研究中難免個人主觀判斷，但是這個判斷是一定要建立在合理的邏輯上，要有詳細數據，有完善模型，有可印證過程。
他推薦的“穩穩的幸福”系列深入人心，穩的外在表現是長期股價，穩的內在底蘊是研究實力。穩，帶來了機構投資者的信任。
“跌多了我們就敢出來推薦，因為確實有價值，這就是穩穩的幸福的組合”。
前瞻而靠譜的研究仍能抵禦大盤下行風險，為客戶創造的價值，成為申萬宏源研究乃至證券市場賣方研究的一個品牌。他提出的製造業升級方向“信息化、服務化、平台化”為客戶乃至實業界認可並津津樂道，為中國智能製造的踐行提供了資本市場視野。
人才是企業發展的第一要素，特別是研究所這類知識密集型的機構。申萬宏源研究所歷來重視人才的培養，周海晨也正是在這所“黃埔軍校”成長起來的。
他介紹，申萬宏源研究所一直來以培育“百年團隊”為使命，即打造中國資本市場優秀的百年研究谘詢團隊。
“我本人也是一畢業就來到研究所，在這裡不斷學習，經歷了從懵懂的應屆畢業生、到成熟的分析師、並逐漸擔負起管理的職責。我希望將自己的成長經驗與教訓分享給每個有夢想的同事們，大家一同成長。我也將致力於把研究所打造成一個培養人、發展人的平台，形成學習型組織，助力員工成長，實現研究所發展，並協同控股公司發展。”
探索研究價值最大化
在申萬宏源證券的體系中，研究所的定位是，聚焦研究本源， 對內協同服務，對外穩固行業地位和品牌影響力，成為控股公司的品牌中心和支持中心。
周海晨表示，當前證券研究行業的研究和服務方式較為同質化，研究換傭金的模式遇到天花板，研究的價值早已不能單單地靠傭金體現，因此，近年來研究行業面臨轉型，研究應更多服務於整個證券公司的業務發展，拓寬證券研究盈利模式，致力於實現研究價值最大化。
如何實現研究價值最大化？
周海晨表示，未來的發展最重要的還是回到研究本源上，注重研究的深度、廣度和高度，出研究精品，持續提升研究質量。通過研究能揭示資產價值，有效的為資產定價，為投資者提供高質量的研究服務，從而提升市場影響力。
特別是對於分析師的評價，周海晨認為需要基於研究所的定位，建立多維度的分析師評價體系，包括研究質量、客戶服務、行業影響力(排名)，以及協同券商服務等方面。
在抗擊疫情的特殊時期，賣方研究所基本上開啟線上辦公模式。
周海晨表示，根據目前客戶服務的反饋來看，近期的線上服務模式收到了較好的效果，比如線上服務能方便客戶快速接入，交流場次切換也非常靈活，分析師節省了路途時間、更加快速響應客戶的需求，“這個階段我們部門時間的服務輸出顯著增加。借此機會，我們在積極探索服務模式的優化，提升服務效率和效果，探索新的研究創造價值的路徑。”
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