科創板鳴鑼上市，已入50萬門檻怎麽玩？

作者：雲掌財經兵不卸甲盈天下

科創板漸行漸近，下周一首批25家企業就開始上市交易了，上篇文章專門寫了關於不《科創板22號上市，未滿50萬門檻如何參與？》的投資策略，現在中簽號已經下來，今天專門寫一篇關於《科創板鳴鑼上市，已入50萬門檻怎麽玩？》的投資策略。

以史為鑒，本文主要思路就是複盤了 2009 年創業板首批 28 家公司的表現來展望科創板的首批上市公司交易機會。

一、首批上市公司質地對比

創業板首批 28 家公司於 2009 年 10 月 30 日正式掛牌上市，共募集資金154.78 億，平均每家公司募集資金 5.53 億。行業分布上，首批 28 家公司主要集中在電子、現代服務業和醫藥等行業，其中電子行業公司有 12 家，現代服務業和醫藥行業公司分別有 7 家和 6 家。

從發行估值情況來看，首批上市的創業板公司發行估值主要集中在市盈率 40-55 倍區間，首批 28家公司平均 PE 為 56.6 倍，最高為 82.22 倍，最低為 40.12 倍。

科創板25家公司於2019年7月22日正式上市，25家科創板公司擬融資規模310億元，實際募資總額約為370億元，超募約60億元，平均每家企業超募2.37億，平均超募比例達到35%，整體超募比例約20%。從領域分布來看，28 家已過會企業分布於新一代信息技術、高端設備、新材料和生物醫藥四大領域，新一代信息技術佔據了半壁江山。

從發行市盈率來看，首批25家上市公司發行市盈率區間在 18.80-170.75倍，均值53.40倍。30倍以下的公司只有中國通號一家（18.80倍）；30-50倍的有15家，數量佔比60%；50-80倍的有8家，數量佔比32%；80倍以上的只有中微公司（170.75倍）一家。

二、首批創業板個股上市後表現

創業板推出之初，喊的口號就是中國的納斯達克，經濟的發動機，成長型、創新型企業的孵化器。巨大的財富效應，導致各路資本削尖了腦袋往裡鑽，誕生了無數會講故事的董事長，能拿奧斯卡的企業家。10月23日，創業板正式開市，上市首日不設漲跌幅限制，采取詢價機制定價。

2.1 首日100%上漲，次日跌停率較高

10月30日，創業板上市公司首日不設漲跌幅，首批 28 隻個股在上市首日漲幅在 6%-210%之間，第二個交易日大多數股票跌停。拉長時間來看，首批上市的28 隻個股後續“一周、一個月、三個月”股價走勢分化明顯，並無實質性上漲趨勢。

下圖是首批28家創業板企業首日表現：

2.2 創業板上市首周下跌概率較大

創業板上市公司首日不設漲跌幅，首批 28 隻個股在上市首日漲幅在 76%-210%之間，第二個交易日大多數股票跌停。拉長時間來看，首批上市的28 隻個股後續“一周、一個月、三個月”股價走勢分化明顯，並無實質性上漲趨勢。總體來說創業板新股炒作存在一定的風險，上市第二個交易日開始，創業板新股走勢較為分化，短期內並沒有持續上漲的趨勢，投資者通過二級市場參與創業板新股投資存在一定的風險。

2.3 創業板設立初期，機構主要參與新股申購

從中國登記結算公司深圳分公司對創業板開板一周年運行情況統計數據來看，在創業板設立一年的時間中，參與創業板交易的機構账戶數共有43067 戶，其中 76.96%的機構投資者隻參與新股申購，16.04%的機構投資者隻參與二級市場交易，剩下的 7%的機構投資者既參加申購又參加二級市場交易。

三、創業板上市對主機板的影響

3.1創業板上市首日，主機板、中小板皆高開震蕩，次日低開反包大陽。

3.2創業板上市對主機板中期無明顯影響

從歷史來看，無論是創業板發行第一批個股（2009 年 10 月 30 日），還是創業板發行第二批個股（2009 年 12 月 25 日），對 A 股市場並未造成顯著影響。也就是說創業板的啟動對 A 股市場衝擊有限，並非影響 A 股運行的主要因素。拉長時間來看，創業板啟動後 1-2 個月，隨著發行節奏保持平穩，投資者趨於理性，A 股市場走勢也趨於平穩。

四、科創板上市的交易機會

創業板的首批上市公司，在十年內，區間最大漲幅基本都達到10倍以上。同理把周期拉長，科創板首批企業，是監管層精挑細選出來的，才能拔得頭籌，未來的股價增長空間不會小！科創板股票上市前五日不設漲跌幅，並且可以融券賣出，可以想象，短線資金廝殺會有多激烈！如果是中小投資者，我就不建議參與前五日的資金博弈，靜觀其變，因為科創板有參與門檻，能玩的資金，基本上都有一定的財力，而且短線的遊資和大戶這類活躍資金，也會到“新場子”搏殺一番。

而當個股恢復到20%漲跌幅階段後，也是五天之後個股全部開始回落整理的階段，這時，才是科創板炒作的最佳準備階段。這個時段，因為個股的股性端倪已經暴露給市場，籌碼的吸籌也進入到了尾聲，10年前創業板在首批新股上市第二周後開始了一波中期行情。而且由於科創板作為深化資本市場改革的重要舉措，承載著中國經濟轉型的歷史使命，是中國資本市場發展進程中的一個里程碑，所以首批科創板公司也理當存在“吉峰農機”類的黑馬標的。