盲目投資，富貴鳥變“貧窮鳥”，多家機構踩雷

作者|一顆手榴彈

中國“鞋王”不好做？隨著百麗退市、貴人鳥連年虧損、達芙妮千家門市關閉……國內傳統明星鞋企似乎陷入了持續衰落的死胡同。前不久，又一家傳統“鞋王”富貴鳥（01819.HK）也宣告退出資本市場。

8月26日晚間，富貴鳥發布公告表示，公司收到泉州中院公告及民事裁定書，裁定駁回了富貴鳥關於重整計劃草案的申請，同時終止了公司重整程序，宣告富貴鳥破產。

此前，富貴鳥為了自救兩度提交重整計劃草案。據公告披露，重整計劃草案第一稿主要內容為重整投資人出資2.25億元；第二稿主要內容為重整模式基本不變，清償方式變更為全部現金清償。如今，這兩次重整計劃草案均未獲得通過。

在26日，富貴鳥在香港股市的上市地位也正式取消，一代“鞋王”的資本風雲最終曲終人散。而在宣告退市之餘，這家公司正背負著超過30億的債……

不再富貴的富貴鳥，破產嚇跑繼承人

公告顯示，讓富貴鳥走向終點的最大的原因就是出現資金問題，公司破產了。

在8月26日的公告中，富貴鳥披露了目前的債務情況，截至目前，公司的債權人有349家，債券總額超過30億元人民幣。

經反做空研究中心發現，這些債務主要源於在富貴鳥快速發展投資類企業一連串失利，最終引發了資金危機。公開資料顯示，在2015年-2017年間，富貴鳥接連大手筆投錢，總計投資發展了十家公司，然而四處投資卻缺乏經驗，導致公司出現了資金鏈問題，錢包也日漸到了捉襟見肘之際。

巨潮資訊網披露的數據顯示，為了集資，富貴鳥在兩年間前後共發行了三隻總計25億元的債券，包括“14富貴鳥”、“16富貴鳥SCP001”、“16富貴01”，金額分別為8億元、4億元、13億元。

隨著公司經營每況愈下，資金問題並未得到好轉。截至目前，上述前兩隻債券都已構成實質違約。

據知名券商國泰君安的報告數據來看，富貴鳥目前至少存在49.09億元資產金額可能無法收回，其中包括貨幣資金1.65億元、應收账款2億元、存貨2億元、其他應收款42.29億元以及固定資產1.15億元。

欠錢必定離不開討錢，在2017年11月，富貴鳥就遭到了債權人之一的福建晉江福興拉鏈有限公司的起訴，要求富貴鳥支付福興公司貨款56790.34元。有趣的是，這不到6萬元的貸款富貴鳥都表示難以支付。

同年12月，佛山市南海匠新鞋業有限公司也對富貴鳥展開起訴，請求判決富貴鳥清償貨款56.81萬元及利息。

然而上述兩起案件開庭時富貴鳥都沒有答辯。

在債務纏身之後，富貴鳥的聯合創始人林國強在2017年6月突發意外去世，給予這家公司沉重一擊。值得注意的是，林國強還在在富貴鳥的11起金融借款合約案件中做了擔保人，涉及金額高達2.9億元。

俗話說，“父債子還”。林國強的子女卻不想這麽做。為了逃避公司龐大的債務，林國強的子女在2017年12月當庭宣布繼承父親的所有財產。

貧困的富貴鳥把公司的繼承人都給嚇跑了，不過銀行可不乾，屆時就提出訴訟請求，要求追究其配偶及子女作為第一順位繼承人在繼承遺產範圍內承擔連帶清償責任。

如今，我們也不得不發問，因破產而被宣告退市的富國鳥，為何落入這步田地？

錯過電商快車，盲目投資引火燒身

作為一家國內傳統老企，富貴鳥已經有將近三十年的歷史了。

公開資料顯示，自1991年公司成立，富貴鳥一直擁有不俗的表現。長期以來，富國鳥的鞋憑借“質量好”、“價格親民”，一直擁有不錯的口碑。在1998年-2012年間，公司的皮鞋產品多次榮獲“中國馳名商標”、“最具市場競爭力品牌”等榮譽獎項，富國鳥一度被稱為“中國真皮鞋王”稱號。

當時的富貴鳥，坐擁全國3000家門市，近萬名員工，“鞋王”的高光時刻令同行羨慕不已。據2012年行業報告顯示，以該年的零售收入計算，富貴鳥為國內第三大品牌商務休閑鞋產品製造商及第六大品牌鞋產品製造商。

2013年12月，富貴鳥在港股交易市場風光敲鍾上市。同花順數據顯示，在富貴鳥上市首日股價直升至8.9港元/股，市值巔峰高達近百億港元。

與此同時，富貴鳥還聘請了國家女排主教練陳忠和以及明星陸毅作為品牌形象代言人。

財報數據顯示，2011年-2014年，富貴鳥的業績報表步步攀高。營業收入分別為20.37億元、23.83億元、29.19億元、29.44億元；實現淨利潤分別為3.1億元、3.78億元、5.19億元、5.58億元，兩者數據增長十分強勁。

那麽，曾經風光無限的富貴鳥，是如何跌落“神壇”的呢？

2013年，在富貴鳥無限風光之時，國內電商和網絡銷售平台也開始瘋狂興起。面對電商對傳統商鋪的擠壓，富貴鳥並沒有對公司經營策略做出改變，甚至認為做電商會有過大的庫存壓力，不會有太大發展。

然而在整個市場逐漸被電商行業分割之際，富貴鳥反而在2014年放緩了研發的進度，導致公司行銷業績開始走向下滑趨勢，不到兩年，富國鳥的傳統經營模式就被電商遠遠甩在了後面，錯過了時代的紅利再想追趕已經來不及。

從2015年起，富國鳥的經營業績開始走向全面下滑的趨勢，該年財報顯示，2015年富貴鳥全年實現淨利潤3.9億元，同比減少13.09%。

這個時候，富貴鳥也急了。

為了挽回公司業績，富貴鳥開始做起了分銷，讓每個人都成為推銷員，但這樣的模式不但沒有為公司貢獻業績，推銷的方式甚至對富貴鳥的品牌口碑產生了影響。

富貴鳥也試圖轉型，如曾設立了電商團隊推廣線上業務，嘗試以校服為突破口再進軍童鞋童服市場，但並未達到理想的效果。

此外，在前幾年P2P大火之時，富國鳥也想賺快錢投資做P2P，除了前面提到在2016年涉及的十家投資類企業，富貴鳥還投資了眾多網紅。

可是2016年，富貴鳥的業績仍然大幅下滑，淨利潤從3.9億減少至1.6億元，同比大減59%。

上市6年停牌3年，多家機構踩雷

盲目投資的背後，迎來的卻是冷冰冰的停牌。

2016年9月1日，富貴鳥以企業無法出具財務報告為由，還表示需要額外時間完成編制供載入中期業績等，正式申請停牌。同花順數據顯示，在停牌前，富貴鳥股價報3.88港元/股，總市值為51.89億港元。

殊不知，上市不到六年，這一停牌就讓投資者等了三年。在2018年富貴鳥因長期停牌收到警示函，並預計如果到2019年7月31日未達成經修訂複牌條件、恢復股份買賣，港交所將建議上市委員會取消公司上市地位。

在漫長的停牌期間，富貴鳥的業績也難抵頹勢。據2017年富貴鳥中報業績顯示，公司營業收入從曾經的30億跌的只有4.12億元，同比減少了48.09%，而淨利潤由盈轉虧，損失約為1088.7萬元，而應收账款和其他應收账款已經合計超過20億元。

此後，富貴鳥再無更新數據。

公司除了深陷債務危機，還屢屢涉及信披違規以及違規擔保等問題，其中，富貴鳥公司及其董事會主席林和平還被證監局立案通報批評、處分。在去年，有媒體實地考察了富貴鳥的廠房，發現公司已經有一半的廠房停工。

對此，一大批公募基金以及券商銀行也都不好過。

在富貴鳥停牌期間，債券一度雪崩。同花順數據顯示，在2018年3月1日、2日以及3月5日、6日四個交易日，富貴鳥100元票面價值的產品從每部門103.8元急挫至8.56元，累計跌幅高達91.75%，一舉創下中國資本市場史上最低價公司債產品紀錄。

據公司公告的信息來看，在富國鳥的349家債權人中，其中包括超過10家的銀行金融機構，最高一筆債務高達3.9億元。

此外，重倉持有14富國鳥的中融基金旗下中融融豐純債型基金A損失慘重，淨值一度暴跌5成，排在同類產品倒數第一；而在富貴鳥停牌半年前對其提供融資的中州證券，也面臨著4400萬港元違約。對此，中州證券向富貴鳥提供的質押貸款全部被計提減值損失，一肚子苦水。

作者|一顆手榴彈

編輯|小鬼當家