白雲山銷售42億研發僅不到4億 涼茶與偉哥撐場面

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　　前有藥神，後有疫苗造假！這個夏天，中國的醫藥行業迎來輿論寒冬。290家醫藥上市公司平均銷售費用率21.32%，平均銷售費用高達6.11億元。那麽中國的醫藥企業到底“差”在哪裡？是研發能力弱？還是監管缺失？對此，新浪財經剖析A股醫藥企業怪象，看看我們的醫藥企業到底“差”哪裡。對於白雲山來講，2017年並不是平靜的一年。

　　白雲山於1997年上市發行了2.19億股香港上市外資股（H股）股票。2001年2月6日在上海證券交易所正式掛牌交易，目前白雲山市值超600億元人民幣（A股）。白雲山的主要業務分別是，中西成藥、化學原料藥、天然藥物的研究開發、製造與銷售。白雲山母公司為廣州醫藥集團，後者持有廣州白雲山醫藥集團股份有限公司45.04%股份。公司生產的白雲山金戈也是國內首個上市的國產“偉哥”。

數據來源：choice

　　白雲山2017年銷售費用42.86億元，銷售費用率20.42%，研發費用3.73億元，銷售費用是是研發費用的近11.5倍。從2015年到2017年白雲山銷售費用居高不下，近三年的銷售費用平均值為40.93億元。

　　白雲山2017年年報中顯示，公司去年營業收入209.54億元，同比增長4.58%。淨利潤20.62億元，同比增長36.71%。歸屬於該公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤19.36億元，更是增長80.71%。亮眼的業績下，“偉哥”與涼茶成為了而業績的頂梁柱。

　　現金流堪憂 “涼茶”與“偉哥”撐場面

　　其中2017年國產“偉哥”枸櫞酸西地那非片實現收入5.63億元，同比增長近四成。隨著紅罐裝潢糾紛案”終審判決結果出爐，白雲山的另一大重要板塊王老吉大健康公司實現淨利6.30億元，也較上年相比漲幅近五成。

　　然而2017年白雲山現金流狀況並不喜人，白雲山2017年年報顯示，白雲山經營現金淨流為18.33億元，較上個年度下滑了27.94%；融資現金淨流為-48.42億元，同比減少107.2%。對於經營活動產生的現金流量淨額同比下降，公告中給予的解釋為公司收到征遷補償款、政府補助款同比減少及支付的各項稅費同比增加所致。

責任編輯：王涵