國產 Model 3開啟預訂，中國市場對特斯拉來說意味著什麽

作者:美股研究社 (公眾號：meigushe)，關注加入美股交流社群，和群內大神一起探討哦~

5月31日，特斯拉國產 Model 3開啟預訂，預訂價格為2萬元，完整價格為32.8萬元，預計交付時間為6至10個月。也就是說最遲明年4月份左右預訂的車主就能拿到國產 Model 3。雖然特斯拉的交付能力一向為人詬病，但隨著上海工廠逐漸完工投入生產，國產 Model 3或許能準時交貨。

近年來，特斯拉對於中國市場逐漸看重，一方面是由於中國擁有廣闊的電動汽車市場，另一方面也是因為特斯拉的歐美市場逐漸飽和。再加上特斯拉麵臨的財務危機，因此，擴大中國市場對特斯拉來說十分重要。

但值得注意的是，特斯拉想要打開中國市場並不容易，此次推出的國產 Model 3不管是在價格還是在功能上都引發了消費者的不滿。而特斯拉電動汽車一直以來面臨著交付問題和質量問題也令人擔憂，這為特斯拉的中國之行打上了一個巨大的問號。

歐美市場飽和中國市場廣闊，特斯拉來華擴大汽車銷量

2019年1月，特斯拉超級工廠在上海臨港產業區正式開工時，首席執行官馬斯克稱"中國已經成為全球電動車應用的領導者，特斯拉以'加速世界向可持續能源的轉變'為使命，中國市場對於我們實現這一願景十分重要。"

雖然表面上說特斯拉來華主要是為了實現加速向可持續能源轉變，但實際上卻是為了提高特斯拉在中國市場的份額。在過去5年，特斯拉通過出口的方式在中國僅僅銷售了5萬輛電動汽車，2018年特斯拉在中國的收入同比下滑13%，僅佔全球營收市場份額的8.81%。而根據中國汽車工業協會的統計顯示，2019年前4個月，中國純電動汽車累計銷售27.8萬輛，同比增長65.2%。

一方面是特斯拉在中國銷量不高，另一方面是中國擁有廣闊的市場。兩相結合使得特斯拉更加在意中國市場的開發，雖然2018年特斯拉在中國發展的並不順利，但隨著中國新能源補貼政策逐漸退坡，特斯拉性價逐漸上升，此時開放價格較低的電動汽車進行銷售將會提高其中國市場份額，增加營收。

除此之外，特斯拉還面臨著歐美市場飽和問題，近來年特斯拉在歐美市場上一枝獨秀，牢牢佔據著電動汽車銷量榜首。但是歐美市場在經過多年銷售後市場已經開始逐漸飽和，未來的增速將會逐漸下滑，而特斯拉麵臨著嚴重的財務問題，需要大量的資金注入，歐美市場的逐漸疲軟也使得特斯拉不得不將目光投向中國。

特斯拉遭遇多家機構看空，財務危機和生產問題掣肘其繼續發展

特斯拉近年來遭遇了一系列危機，使得其逐漸失去了華爾街的信任。2019年以來特斯拉遭遇多家機構做空，甚至有機構和投資人認為特斯拉的股價失去了投資的價值。從2019年初到特斯拉推出國產 Model 3，其股價已經下跌近43%左右，蒸發了接近300億美元。相關機構認為特斯拉股價已經不可能回到巔峰時期，實際上，即使特斯拉推出了國產 Model 3其股價也未見回升，可見市場對特斯拉的態度。

（1）特斯拉慘遭華爾街機構看空，債務危機逐漸加重

根據鳳凰網報導，3月27日，評級機構穆迪將特斯拉債券降級。摩根士丹利分析師Adam Jonas認為特斯拉不再是一家成長型公司，而是一個"具不良信貸記錄和需要重組"的公司，其認為特斯拉的股票有可能跌落至10美元。巴克萊銀行周四發布研究報告，將特斯拉的12個月內目標股價從每股192美元下調到了150美元。

不僅如此，諸多投資人開始減持特斯拉股票，更是使得特斯拉股價雪上加霜。在這種情況下，今年5月初，特斯拉發行了18.4億美元的可轉換債券和近9億美元的股票以籌集新資本。馬斯克在5月20日表示，特斯拉將加大成本削減力度，因最近籌集的27億美元資金僅能支撐公司在10個月達到盈虧平衡。

而特斯拉最新財務數據表示，在2019年第一季度特斯拉虧損達到7.02億美元，這使得公司現金進一步下降至22億美元。若是特斯拉無法在規定時間內籌集資金，等可轉換債券到期後將會進一步加重特斯拉財務危機，而特斯拉2022年將到期9.775億美元可轉債，2024年將到期18.4億美元可轉債。顯然特斯拉目前無力償還這些債務，一旦特斯拉資金鏈斷裂，未來將會面臨嚴重的債務危機。

（2）交付能力受市場質疑，安全問題引發用戶擔憂

特斯拉在交付汽車方面存在較大的問題，一方面特斯拉生產能力有限，難以滿足市場需求。根據特斯拉2019年第一季度財報數據顯示，其僅交付6.3萬輛汽車，而特斯拉預計2019年將會交付36萬到40萬輛汽車，馬斯克甚至表示2019年有可能將交付50萬輛汽車，若是按照第一季度的交付速度，那麽其全年交付數量可能無法超過30萬輛。

雖然特斯拉正在上海興建超級工廠，預計一年生產15.6萬輛，但截止到目前為止，工廠並未完工，特斯拉能否達成交付還是問題。另一方面，據外媒報導，特斯拉缺乏有效的物流配送系統，難以準時將汽車送往用戶。

而且特斯拉汽車本身還存在著較為嚴重的安全問題，4月21日，特斯拉汽車Model S在上海地下車庫無端自燃，至今官方仍未就此事件發表聲明。這不僅引發了用戶對於特斯拉汽車安全質量的擔憂，還降低了用戶對於特斯拉的信任。特斯拉能否挽回消費者信心也將是其面臨的挑戰之一。

價格不符預期遭遇本土品牌競爭，特斯拉能否打開中國市場？

特斯拉對於國產 Model 3賦予了很高的期望，在推出國產 Model 3之前舉辦了價格競猜活動，大多數用戶認為其價格位於25萬到30萬之間，但實際價格卻高於用戶心理預期。而且，國產 Model 3是國外進口的Model3的"閹割版"，並沒有安裝AutoPilot輔助駕駛系統，而若是安裝這一系統，將額外支付2.78萬元，那麽價格將上漲至35.58萬元。進口的Model 3價格為37.7萬元，也就是說國產僅僅比進口便宜了2.12萬元。

雖然確實給予了消費者更多選擇，也確實在價格上做出了讓步，但就目前消費者反饋來看，並沒有太大驚喜。這也為國產Model 3未來的命運蒙上了一層陰影，國產Model 3能否肩負起特斯拉打開中國市場的重任還未可知。

同時，特斯拉還遭遇了中國本土電動汽車品牌的競爭，比亞迪，蔚來，小鵬等都將是他未來的競爭對手。但不得不承認的是，特斯拉與之相比擁有較大的優勢，這或許將成為特斯拉打開中國市場的缺口的一大機遇。

上文提到特斯拉2018年在華表現不佳，但隨著新能源汽車補貼退坡，可以想見，未來本土電動汽車的性價比將會逐漸下降。一旦失去了價格優勢，本土新能源汽車將很難與之競爭，何況特斯拉也在不斷的降價。

而且特斯拉麵臨的電動汽車問題，如二手價值低，自燃問題等，國內新能源汽車品牌都存在。嚴格來說，國內電動汽車面對特斯拉並沒有突出的競爭優勢，雖然小鵬汽車創始人發微博表示國產Model3毫無競爭力，其交付時間也將拖延至2020年第二季度，屆時小鵬P7將會直接碾壓Model3。但實際上，面對特斯拉強大的品牌效應，小鵬汽車等可能並沒有那麽大的優勢。

不過好在蔚來，小鵬等汽車準備在2019年底實現汽車交付，試圖趕在特斯拉之前打個時間差，這或許能為他們爭取到一定的機會。但長期來看，隨著特拉斯超級工廠的建立，價格差異和時間差將會逐漸消失，未來雙方的競爭將會逐漸集中到品牌，技術上面。對特斯拉來說，其優越的生態系統優勢將逐漸顯示出來。

綜上所述，特斯拉發布國產Model3後將促進特斯拉中國電動汽車銷量，擴大市場份額，緩解其面臨的財務危機。雖然國產Model3有著諸多問題，但或許其只是特斯拉的一次試水，未來特斯拉將推出更多型號的電動汽車來搶佔廣闊的中國市場。而中國本土品牌面對特斯拉似乎並沒有太大優勢，這或許將是特斯拉打開中國市場的一大機遇。

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