楊德龍：巴菲特持倉股票有哪些變化？

根據美國SEC的數據，截止到2018年底，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司投資的股票總市值達到1800億美元，相當於去年三季度末的市值縮水20%，其原因並不是大量的減持股票，而是去年四季度美股市場大幅下挫導致的市值縮水。

從調倉的角度來看，巴菲特增持了大量的美國銀行通用汽車和摩根大通的股票，減持了蘋果，清空了甲骨文股票。巴菲特後來解釋，他其實並沒有賣出蘋果的股票，僅僅是下面一個基金經理賣了蘋果，他依然看好第一大重倉股蘋果未來的表現，而美國銀行則是巴菲特持股的第二大重倉股。

巴菲特曾經說過，他投資一個公司，並不看重它來年能夠賺多少錢，而是未來5到10年能夠賺多少錢。也就是說他是著眼於公司長期的發展，而不在意短期盈利的波動。這也使得巴菲特在每次熊市來臨的時候果斷抄底，抓住了很多優質股票很好的買點，從而分享了這些公司成長的收益。從伯克希爾哈撒韋的業務結構來看，金融消費仍是其持有的最重的倉位。因為巴菲特喜歡投資於業績穩定增長，業務結構單一的公司，比如說他長期以來持有的可口可樂公司，每賣出一瓶可樂加賺幾美分都可以算出來。

巴菲特投資時間最長的股票基本上都是消費類的股票，包括喜事糖果，布魯克斯跑鞋，吉列剃須刀等等。近幾年巴菲特開始涉足科技股的投資，他投資的第一個科技股是IBM，但是事後證明IBM並沒有抓住這一輪移動互聯網的機會，沒有給巴菲特帶來收益，在前幾年巴菲特已經把IBM清空。

近兩年，巴菲特最大的手筆就是大幅投資了蘋果的股票。他認為蘋果公司是一個偉大的公司，而蘋果的管理層，特別是CEO庫克，是個優秀的管理層。蘋果账上有大量的現金，符合巴菲特的選股邏輯。蘋果現在已經不是簡單的一個科技股，而是一個消費電子，屬於消費股的範疇。雖然蘋果的股價在去年大幅下挫，但是並沒有影響巴菲特的持倉。巴菲特仍然大量持有蘋果的股票。

巴菲特曾經說，他投資任何一家公司都是經過認真研究，花費了很多時間精力的，所以他不願意賣出任何公司，除非公司基本面發生了重大的改變。從伯克希爾哈撒韋2月份公布的年報來看，它的持倉依然非常的穩定，沒有太大的變化。而巴菲特重倉的前15隻個股佔了其大部分持倉，巴菲特的持股集中度依然很高，這也符合巴菲特的投資理念，也就是對自己看得懂的股票，要重點投資。分散投資，隻適合於普通投資者。