股指走弱拖累分級基金：至少16隻分級B發出下折警告

　　截至9月17日，已有16隻分級B份額發出下折警告

　　股指走弱拖累分級基金

　　本報記者 周 琳

　　隨著近期A股市場主要股指走弱，以跟蹤各類指數為標的的指數分級基金場內價格和淨值出現明顯下跌。截至9月17日，全市場納入統計的125隻分級基金B份額中，已有16隻分級B份額發出下折警告。

　　從規模看，納入統計的125隻分級基金B份額僅剩232.17億份，比一周前“縮水”50多億份，比年初減少160多億份。目前市場存量分級基金資產規模已跌破1000億元。從場內交易價格看，今年以來，截至9月18日，125隻分級B份額僅有國泰信用互利分級債券型B、中海惠祥分級、中歐純債添利、易方達聚盈B等6隻分級B飄紅，其余100余隻分級B份額均出現大幅下跌，平均跌幅超過15%，國投瑞銀中證創業指數分級B跌幅最大，今年累計下跌近80%。

　　長城證券分析師閆紅表示，分級基金折算一般根據初始合約分為定期折算和不定期折算兩種，折算後基金份額淨值調整為1.00元。分級B份額在股市快速下跌過程中容易觸發向下折算條款，下折後其杠杆率下降，回到初始杠杆率。儘管目前分級基金已經有合格投資者等“門檻”，但依然很容易引發投資者大幅虧損。

　　除下折風險之外，持有分級基金的投資者還應關注未來產品轉型和清盤問題。今年4月底，多個監管部門聯合印發資管新規，監管部門要求基金公司在6月底前發布轉型提示公告，按照基金規模的不同分批次進行轉型。

　　分級基金轉型並非到2020年“一刀切”，而是將推動分批轉型或者清盤。若轉型，可能涉及幾方面步驟：一是分級基金轉型議案提出後需召開基金持有人大會，對那些散戶持有較多的基金，會議召開難度很大；二是分級B基金的估值問題尚沒有統一解決方案，如果投資者隻持有分級A基金或隻持有B基金，其基金淨值和交易價格間存在著一定差異。

　　若清盤，基金公司一般會對旗下基金規模較小的分級基金“動手”。例如，今年8月1日，建信中證互聯網金融指數分級合約生效滿3年之日，該基金的基金資產淨值不足2億元，已觸發基金合約終止的條件，該基金選擇了清盤。另外，還有4隻分級基金主動選擇了清盤，分別是天弘瑞利分級、中海惠豐純債分級、銀華永益分級和富國恆利分級。

　　Wind資訊顯示，2017年1月1日至2018年9月17日，已有至少5隻分級基金清盤，42隻轉型。轉型的方式主要有幾類：分級基金轉LOF、分級轉非分級指數基金、分級轉混合基金、分級轉定開債基金。其中，轉型成LOF的分級基金最多，達21隻。

　　金牛理財網分析師宮曼琳認為，分級基金這類產品誕生較早，監管部門從長遠考慮，規範資管產品的杠杆和嵌套，有利於公募基金持有人獲得長期穩健收益。近期，仍然持有分級基金的投資者應重點關注下折風險，避免股市急速回調帶來虧損。

責任編輯：陶然