維生素E價格單日跳漲20％，行業機會幾何？

文 | 黃銘

本文不構成投資建議，建議投資者理性投資

昨天晚上財哥在複盤的時候，發現有一個細分板塊漲了不少，那就是維生素概念。起因是這樣的，昨天全球維生素E的生產巨頭帝斯曼大幅上調維生素E的報價，上調20%。

最近市場資金特別青睞漲價題材股，什麽漲價炒什麽。因此，維生素E當然也不例外。但是相關概念股今天並沒有持續上漲，財哥認為這個細分市場值得長期關注，我們今天就來仔細分析一下。

維生素我們並不陌生。簡單來講，維生素是維持人和動物正常生理功能的微量有機物質，維生素的缺失會對健康造成損害，但是大多數維生素並不能由人和動物體內自行合成，因此需要通過外部進行攝取。因此，維生素是我們生活中的必需品。

但其實我們大多數時候並不需要直接食用維生素，因為我們日常的飲食通常都能攝入充足的劑量。因此我們可以推斷出來，食品維生素並不是影響維生素市場的主要力量。實際上，維生素的消費結構中，僅有10%用於食品飲料市場，20%用於化妝品市場，而飼料添加劑佔到了70%。在消費主力軍飼料製品的成本中，維生素的成本僅佔到2%不到。

因此，我們可以知道，維生素的主要消費者為飼料產商，且他們對維生素的價格並不敏感，畢竟100塊錢的飼料中僅有不到2塊錢來源於維生素，因此，維生素的價格具有非常大的彈性。簡單而言，就算維生素價格翻倍，從2塊錢變成4塊錢，主要消費者可能也意識不到變化。

而維生素行業的規模較小，同時，維生素的生產又具備了高門檻，並不容易出現攪局者。因此，維生素的生產通常由幾家巨頭壟斷，大家都有默契，維持這個小行業可觀的利潤。

維生素E是整個維生素系列中價值最大的品種。此外，還有維生素A、維生素B族、維生素D3、維生素K3與維生素C等，我們今天僅討論維生素E。

就目前而言，全球維生素E的產能主要集中在6家公司，產量從大到小分別為能特科技、浙江醫藥、新和成、帝斯曼、巴斯夫和北沙，這6家公司佔到了全球產能的84%。價格上面，近兩年維生素E的價格一般都圍繞著50元/公斤波動，處於歷史的底部。

其實，在08年-13年的時候，維生素E的主要生產廠家僅有5個，維生素E的價格曾高達100元/公斤，其生產企業是妥妥的白馬股，利潤非常豐厚。但在隨後的時間裡，能特科技出現了，它使用了一種新的合成方法，成本有效降低，同時還不斷擴產，產量在很短的時間內變成了世界第一。因此，後浪把前浪拍死在沙灘上，市場之前的價格默契被打破，維生素E的價格開啟了下行通道，便有了今天的局面。

不過這種局面在今年年初的時候迎來了轉機。今年1月底，能特科技的母公司決定，把其維生素E資產的75%股權作價轉讓帝斯曼公司。同時，為了能特科技能按照帝斯曼的生產標準，即歐洲生產標準，進行生產，能特科技需要從今年6月（股東會表決通過）開始停產約8個月進行車間檢修。

我們可以從這個變化中得到兩條信息。第一條很明顯，便是全球維生素E產量最高的公司停產了，供給可能出現缺口，價格得漲。第二條信息，在轉讓之後，我們會發現，13年之後最大的攪局者消失了，帝斯曼將掌控著全球50%維生素E的供應，大家又可以一起默契提價了。財哥認為，繼昨天帝斯曼提價20%之後，其他產家大概率也會相繼跟上的。因此，綜合來看目前這個小行業的確有著不錯的預期，不知大家怎麽看？

盤面方面，今日兩市再度低開，隨後走勢分化，創業板指一度漲超1%，午後逐級回落；而主機板則相對弱勢，全天再度弱勢盤整。目前而言，創業板指成為階段焦點，指數穩於所有均線上方，並開始嘗試上攻5月初缺口，而滬指則受到多條均線的壓製。在權重表現低迷的情況下，大盤或會延續弱勢震蕩的局面。財哥認為，在系統性行情缺位的情況下，我們可以適度關注個股的結構性機會，但仍需控制好倉位，給後續的操作留下充足空間。