A股反覆震蕩 公募基金布局熱情高漲

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　　中國證券網 王彭

　　今年下半年以來，雖然A股呈現反覆震蕩走勢，但公募基金低位布局的熱情依然高漲。據統計，7月至今，市場上共成立了51隻主動管理型偏股基金。從成立以來的淨值表現來看，這些基金大多采取空倉或低倉位運行策略。在多位基金經理看來，新發基金沒有歷史包袱，可以更清晰地看到哪些公司真正具有投資價值並從中篩選，但在市場調整到位之前，仍需耐心等待建倉時機。

　　新發基金謹慎建倉

　　東方財富Choice數據顯示，截至8月22日，下半年以來市場上共成立51隻主動管理型偏股基金，合計募集資金規模為1162億元。但從淨值表現上可以看出，這些基金大多采取謹慎建倉策略，淨值波動並不明顯。

　　以成立於7月10日的富國周期優勢混合為例，截至8月21日，該基金成立以來淨值漲幅僅為-0.14%，同期上證指數和創業板指數分別下跌2.89%、7.9%。另外，7月份成立的長信企業精選兩年定開混合、凱石淳行業精選混合、諾安積極配置混合、工銀醫藥健康股票等多隻基金的部門淨值目前也在1元附近徘徊。

　　成立於7月13日的華夏戰略新興成指ETF於近日披露了上市交易公告書，截至8月9日，權益投資在基金總資產中佔比僅為0.02%。在其公布的十大重倉股名單上，隻出現了寶鋼股份一隻股票。

　　“對於新基金來說，整個投資範圍和投資的時間點和老基金有所不同，這是新基金的優勢。因為新基金沒有一些持倉的歷史包袱，且經歷了2018年上半年市場的回撤後，可以更為清晰地看出哪些公司可以真正走出來。牛市中個股大多‘雞犬升天’，震蕩市或單邊回落市中，真正的好公司才會脫穎而出。”萬家智造優勢擬任基金經理李文賓表示。

　　在建倉時機的選擇上，機構投資者認為還需耐心等待市場調整到位。匯豐晉信雙核策略基金經理是星濤表示，從股市歷史來看，磨底過程往往非常漫長。後續可能會有一些結構性行情，但趨勢性行情的概率不大。

　　緊盯基本面精選個股

　　雖然多位基金經理一致認為，A股難以在短期內走出趨勢性上漲行情，但市場中仍然存在結構性投資機會。

　　在李文賓看來，過去10年，投資者往往傾向於買入一些重組公司或低價股，但在過去兩三年，受益於供給側改革，很多優秀公司確立了極為顯著的競爭力，從行業中脫穎而出。他認為這個趨勢將持續下去，如果將A股市場定義為價值投資的領域，而不是純炒作的市場，那更應該關注類似的優秀公司。

　　匯豐晉信大盤波動精選基金經理方磊認為，從二級市場股價表現來看，各行業龍頭有明顯的超額收益。在A 股整體震蕩下跌的同時，無論是傳統產業還是新興產業，龍頭企業的相對收益都能顯著跑贏所屬行業及市場。

　　“總體看，目前市場處於一個長期相對清晰，但短中期比較模糊的階段。此時的市場特徵就是信心不足、交易意願孱弱。我們認為，中國經濟之所以韌性很足就是因為擁有龐大的消費市場基數，以及大規模的生產製造工廠。對於未來的市場，我們重點關注能源安全、醫療服務和製造增效三個方面。”中歐行業成長基金經理王培表示。

　　李文賓認為，未來投資機會更多存在於與中國經濟轉型更深層相關的一些領域，很多創新公司的性價比已經脫穎而出。他看好半導體產業鏈、5G、智能汽車、新能源汽車、智能製造、軍工等代表中國核心製造業的行業。“我一直認為，整個社會一直追捧商業模式的創新，但脫離了核心技術和產品創新，是不可持續的。所以在目前時點，建議投資者關注真正代表中國製造業科技和產品水準的投資領域。”

責任編輯：馬秋菊 SF186