歐美股市本輪暴跌並非不可預知，不是黑天鵝事件

本周初連續兩個交易日，美國道指累計下跌1900點，泛歐指數同樣也出現暴跌，歐美股市合計蒸發市值3.5兆美元，大約人民幣24兆元。歐美股市如此罕見的暴跌也波及到了A股市場，節後牛氣衝天的創業板指也大跌4%以上。本周四歐美股市再度暴跌，A股市場周五的跌幅更大。有人說這是黑天鵝事件。不對，這不是黑天鵝事件。真正的黑天鵝事件是新冠肺炎疫情，但這次歐美股市的暴跌並不符合黑天鵝事件的定義。為什麽？且聽詳細分析。

歐美股市暴跌並非不可預知

黑天鵝事件具有三個顯著特徵：一是史無前例，二是不可預知，三是破壞性巨大。黑天鵝之所以令人覺得驚奇，就是因為過去人類從來沒有看見過黑天鵝，以為天鵝都是白的，黑天鵝的出現顛覆了人類的認知。如果人類此前看見過黑天鵝，就不會感到驚奇。在出現黑天鵝事件之前，這是不可預知的，能夠預知也就不會產生顛覆效應，所以能夠預知的都不是黑天鵝事件。黑天鵝事件還要具有巨大的破壞性，如果黑天鵝降臨時連一朵浪花都沒有濺起，那就好比是哥倫布發現新大陸，給人的是新奇，而不是驚奇。沒有人說哥倫布發現新大陸是黑天鵝事件，就是這個道理。

新冠肺炎疫情是典型的黑天鵝事件，因為事先沒有人能夠預知。雖然人類歷史上也發生過很多次瘟疫，出現新冠肺炎疫情也不是不可想象的，但誰能想到會嚴重到需要封城的程度呢？一座1100萬人口的大城市實行封城，這是史無前例的。而在全國範圍內關閉公共娛樂場所，暫停所有的旅遊活動，14億人關門閉戶待在家裡，這更是事先無法想象的。美國白宮內部也將此次疫情定義為黑天鵝事件，並擔心新冠肺炎疫情在全球擴散，那將衝擊製造、航空、汽車、科技等一連串產業，拖累全球經濟。

但是新冠肺炎疫情發生後，剛開始全球股市並沒有受到明顯衝擊，對A股市場的衝擊影響也只有一天時間，A股很快就收復了失地，創業板指還創出新高。人們覺得這個黑天鵝事件就算過去了。最大的黑天鵝卻產生了最小的破壞性影響，人們顯然是低估了這隻黑天鵝的影響。現在疫情有向全球擴散的趨勢，破壞性影響逐步顯現，歐美股市正是在這個背景下才出現暴跌的。之所以說這次歐美股市暴跌不是黑天鵝事件，是因為這並非不可預知。當新冠肺炎疫情的黑天鵝降臨後，不能把事情的演變都往好的方面想，而一點不想事情還有可能往壞的方面演變。如果說歐美股市的暴跌出乎誰的意料了，那只能說原來你想得太好了，而不是這事就像黑天鵝事件一樣不可預知。

新冠疫情的黑天鵝還沒有走

至於歐美股市的暴跌反過來又對A股市場產生利空影響，這也不屬於黑天鵝事件。A股市場在這次黑天鵝事件中表現得特別頑強，甚至可以說是相當出色，這確實是出乎意料的。但如果順著這條曲線往上看，而把這次的黑天鵝事件完全拋在腦後，是不是真的就能當這隻黑天鵝根本就沒有來過呢？事實證明是不能的，不僅A股市場不能，歐美股市也不能。因為想得太好最後卻發現不是這麽一回事，這樣的出乎意料根本就不是黑天鵝來臨，而是屬於判斷失誤。

在黑天鵝已經降臨的情況下，往好的方面想當然也是可以的，因為這也是一種選項，就像疫情初期股市的表現，這就是往好的方面想的結果；但與此同時，也應該有一個備案，就是還要準備事與願違往壞的方面演變的備案，以防不測。也就是說，歐美股市暴跌並反過來對A股市場產生利空影響，這也應該是備案中應有的一個選項。既然有了這個選項，那就會有應對預案，那就談不上是黑天鵝了。不能因為你的備案中沒有這個選項，出乎你的意料了，就說這是黑天鵝事件。這種情況與新冠肺炎疫情這個黑天鵝事件是不一樣的，因為在那之前所有人都沒有想到，沒法判斷，因而都沒有這個備案。黑天鵝來臨之後很多人可能都有了這個備案，所以就不是黑天鵝事件。

股市因為受投資者情緒的影響，常常會有反常表現，但終究還是要回歸正常。歐美股市跌了兩天歇歇腳，因為還要看後續能不能遏止疫情在全球擴散，這個才是決定股市漲跌的最關鍵因素。投資者的情緒是要受這個因素影響的，把疫情這個關鍵因素拋在腦後是不行的。周四疫情在全球進一步擴散，於是歐美股市再度暴跌。SARS時的疫情因為沒有擴散到全球，所以影響不大。這次的疫情比SARS嚴重，但因為初期疫情主要集中在中國，所以初期對歐美股市的影響不大。當疫情擴散到全球，那就會產生重大影響，歐美股市本周的暴跌就是這種影響的表現。這提醒我們，新冠疫情這隻黑天鵝並沒有離開，其影響恐怕不是短期的。