央行昨超額續作MLF 8月份流動性大概率寬鬆

　　央行昨超額續作MLF 8月份流動性大概率寬鬆

　　■本報記者 傅蘇穎

　　8月15日，央行開展3830億元一年期中期借貸便利（MLF）操作，對衝當日降準置換後3365億元1年期MLF到期，得標利率為3.30%，當日無逆回購操作，實現465億元資金淨投放。

　　中信證券固定收益首席分析師明明昨日對《證券日報》記者表示，自7月23日開展5020億元1年期MLF操作後，央行已連續16日未進行流動性投放，此次在資金利率和政策利率結束倒掛後重啟流動性淨投放，有利於維持銀行體系流動性合理充裕。

　　中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，在流動性相對充裕情況下，通過超額續作MLF，進一步釋放了貨幣政策邊際寬鬆信號。央行選擇在此時點進行操作有以下幾點考慮：一是本周將迎來企業稅款繳納高峰期，提前釋放流動性可對衝資金需求；二是8月10號以來，土耳其裡拉危機持續發酵，風險逐漸蔓延至我國，導致我國股市和匯市跟隨下跌，資本外流加劇，及時向市場輸送流動性可緩解市場緊張情緒；三是積極的財政政策也將持續發力。最近一段時間，政府債券發行規模和速度明顯加快，債券發行繳款也對流動性產生回籠效應。

　　在央行超額續作MLF的背景下，8月15日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）雖然連續第二個交易日全線上漲，但與上一日相比，漲幅明顯收窄，說明市場情緒有了一定的緩解。具體看，隔夜Shibor報2.3450%，上漲1.7個基點，相較於8月14日逾20個基點的上漲，的確有了明顯的放緩。另外，3個月Shibor報2.8070%，較上一個交易日上漲0.80個基點，上漲幅度與14日持平。

　　明明表示，為避免大規模流動性投放和回籠對資金面的衝擊，前度國庫現金定存延後續作以及本次MLF小幅超額續作465億元，均體現了央行流動性投放的前瞻性、靈活性和預調微調。疊加月中繳稅繳準因素，8月份是稅收和繳稅小月，繳稅因素的衝擊並不會很大，因而超額續作僅465億元，對流動性的邊際影響較小。

　　展望未來，明明認為，8月份最大宗的流動性到期壓力平穩過渡，後續月底財政存款降低規模不高，各項因素並不會對流動性形成較強的收緊能力，預計流動性大概率保持平穩寬鬆的環境。

　　但王有鑫則認為，短期看，受新興經濟體金融風險蔓延和稅款繳存影響，流動性將有所收緊，市場利率可能會小幅抬升。後續隨著美聯儲加息時點的臨近，預計流動性壓力將進一步凸顯，下半年市場利率走勢可能會逆轉。

責任編輯：李鋒