畢盛王國輝:私募摒棄固定收益模式 持續看好中國A股

　　改革開放40年丨畢盛王國輝：中國私募需摒棄“固定收益模式”，持續看好中國A股

　　公募私募創投新聞

　　畢盛投資新加坡總部創辦人兼CIO/王國輝

　　導言

　　“未來6個月內計劃在中國發行3到4隻產品。”畢盛新加坡總部創辦人兼CIO Wong Kok Hoi（中文名王國輝）在接受《國際金融報》“改革開放40周年”系列專題報導組記者採訪時表示，“在未來市場上，中國A股的發展機會最多，因為別國都已成熟，而中國還在發展中，並且經濟增長速度很快，將來會成長為世界上最大的市場。”

　　中國A股的投資機會最多

　　這位在中國有近16年投資經驗的創辦人，因重視中國市場，每月都會從新加坡趕到畢盛投資位於上海的辦公室內指導工作。

　　回顧過去，王國輝近40 年的投資經歷詮釋了“投資沒有捷徑，只有一步步積累”這句話。自1981年開始，王國輝就在GIC（新加坡政府投資公司）負責投資，接著又先後在位於香港和東京的花旗銀行擔任投資總監。這為他後來專注於投資亞洲股票市場奠定了基礎。

　　自1995年王國輝在新加坡創辦了畢盛投資開始，他就為公司明確了三個發展定位：一是專注於亞洲市場投資；二是秉持長期投資的理念，堅持基本面研究方法；三是專注於服務機構客戶。

　　2002年，畢盛投資就在上海設立了辦公室，2004年發行了第一隻產品“中國A股基金”，是最早通過QFII（合格的境外機構投資者）額度參與中國大陸A股市場投資的外國機構投資者。此後，畢盛投資也積極為布局中國市場做準備，該公司分別於2012年、2014年獲得了中國證監會頒發的“QFII”和“RQFII”證券業務投資許可證。

　　“中國A股市場是亞洲最有活力的市場，今年以來A股市場的低迷只是短期的，我是價值投資者，看好長期前景。而且從另一方面看，如果收益率曲線是平緩的，反而沒有挑戰性。”王國輝表示，目前，畢盛投資成為中國QFII基金管理規模最大的機構之一，管理規模為22億美元。

　　“本土化”進程的挑戰

　　今年7月，順利取得私募基金管理人資格的畢盛投資，開始了新的開拓中國市場的征程，而其中也伴隨著困難與挑戰。其中，募資難是第一大問題。對此，王國輝表示，新發行的產品剛開始將與券商合作，首期產品預期融資1到2億元人民幣。後期將規劃引入銀行、保險等管道資金。

　　此外，為了提高吸引力，畢盛投資在產品設計方面也富有本土化特色。“先要調研了解中國投資者的需求，然後再針對不同客戶群設計不同產品。比如，對於保守的投資者，可能會設計預期未來分紅高、風險較小的產品，而對於有承擔一定風險能力的投資者，可能設計偏向投增長股、高科技股的產品”。

　　在資金類型方面，王國輝認為養老資金將會佔較大比重。“目前畢盛管理的資金中有超過50%是養老資金，而中國的養老資金市場正在發展，若這部分資金能管理好，可以實現較大幅度的增值”。

　　“絕對收益”成絆腳石

　　在QFII業務取得優異成績的情況下，私募業務能否複製輝煌？王國輝對此也有所擔憂，他表示中國投資者“尋求固定收益率”等理念亟待改變。

　　他認為，國內私募與海外最大的不同點在於，國內會設定“基金清盤線”。基金清盤線是指在基金合約中規定，基金達到一定虧損條件時的風險預警線。而設定清盤線的目的在於能夠控制好私募基金的風險，由於存在虧損底線，投資者在心理上也容易接受。

　　王國輝認為，國內陽光私募在發展中遇到的最大阻礙是一旦有所虧損，就會導致回撤率較高，隨後對於該隻基金未來的投資方向也有一定影響。“投資股票有一定波動率很正常，合格投資者是能承受波動的，因為他沒有把自己所有的錢都投入進去，他投入的一定是能承受最高虧損的本金。而具體投入資金佔自己所有積蓄的比例，則視年齡而定，年齡越大，投入比例就越小”。

　　據了解，畢盛投資的海外QFII A股產品倉位始終不低於95%，因為海外客戶追求的是相對收益，團隊不做擇時。但由於中國投資者投資歷史相對較短，王國輝認為，政府、私募公司等都應加強投資者教育，讓投資者把眼光放長遠，只要投到有發展前景的公司，雖然可能過程會起起落落，但從長期來看，總是會有收益的。

　　國際金融報見習記者 何思




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責任編輯：石秀珍 SF183