一季度全球黃金需求穩健攀升 該如何投資呢？

2019年第一季度，全球黃金需求增長至1053.3噸，同比增長7%。據世界黃金協會（WorldGold Council）最新發布的《黃金需求趨勢報告》顯示，本次同比增長很大程度上得益於各國央行的持續購金以及黃金ETF 流入量的增長。

第一季度，全球各國央行共購入145.5 噸黃金，比2018 同期增長68%。這也是自2013 年以來央行黃金儲備需求最強勁的開局。儲備多元化及對安全、流動性資產的渴望，成為央行購金的主要推動力。計算過去連續四個季度的數字，黃金購買量達到了715.7 噸的歷史新高。

在印度市場的推動下，第一季度全球金飾需求同比增長1%，達到530.3 噸。2 月底/3 月初，以當地貨幣盧比計價的黃金價格走低，又恰逢傳統的黃金購買結婚季，印度金飾需求因此升至125.4 噸（同比增長5%），成為2015 年以來第一季度的最高需求。

第一季度全球黃金ETF 及類似產品需求增加了40.3 噸，較去年同比增長49%。在美國和歐洲上市的黃金ETF 從資金流入中獲益最大——儘管前者波動性更大，而後者的需求則受到持續的地緣政治不穩定的支撐。

全球金條與金幣的投資需求小幅下跌1%，至257.8 噸。這完全是因金條需求下降所致，而官方金幣購買量增長了12%，達到56.1 噸。中國和日本是下降的主要原因。在日本，隨著2 月份當地價格飆升，投資者獲利回吐，淨投資量轉為負值。用於電子、無線和LED 照明等應用的黃金科技需求量下跌3%，至79.3 噸。貿易摩擦、消費電子產品銷售疲軟以及全球經濟逆風衝擊了科技行業的用金需求。

世界黃金協會市場信息谘詢部總監何樂思（Alistair Hewitt）評價道： “ 2019 年初，股票和債券市場的投資者情緒都出現了大幅回升，但對黃金的投資需求依然保持強勁。在第一季度，各國央行持續增持黃金，同時，全球黃金ETF 的流入量也較2018 年第一季度有所增加。歐洲對黃金ETF 的投資創下歷史新高，這一季度的數據表明以下幾大因素正在推動投資、並將繼續支持投資需求：歐元區主權債務收益率為負，地緣政治的不確定性和金融市場波動。另外，大西洋兩岸的各國央行暫緩收緊貨幣政策，甚至可能放鬆貨幣政策，這很可能會支持金價。”

2019 年第一季度全球黃金總供應量基本維持不變，為1150 噸。礦山黃金產量和回收金的溫和增長被淨套期保值的下降所抵消。與2018 年第一季度相比，礦山黃金產量和回收金水準均有小幅上升，分別升至852.4 噸和287.6 噸。

那麽，面對新形勢，作為投資者，該如何投資呢？後市又有如何進展呢？

匯研匯語資產管理公司CEO張強表示，自二月末以來，國際黃金價格整體保持回調走勢，期間不乏反彈行情，但上攻力量相對乏力，這主要受強勢美元的影響，尤其是在前期美股上行的背景下，進一步強化了市場資金對美元資產的青睞。而黃金相比股市資產吸引力明顯降低，進而導致國際黃金價格不溫不火。隨著近期國際貿易局勢再生波瀾，避險資金又有開始流入黃金市場的跡象。

未來一段時間，除了貿易爭端的問題，美聯儲的貨幣政策以及英國脫歐局勢的變化也會對金融市場的情緒起到引導作用。作為全球最大的黃金ETF持倉量當前處於2018年10月以來的最低水準附近。在諸多特定的事件下，實物黃金的買盤可能會再度抬頭，通過數據可以看到印度4月份購買了121噸黃金。綜合數據來看黃金價格在充分調整後上行的概率較大。

“從技術層面來看，國際黃金價格前一輪的上漲最高達到1346美元/盎司一線，而此輪回調價格在1280美元附近，正好是黃金分割線的0.618位置，若此價位能夠企穩，對金價反彈概率將進一步增加。尤其是此輪的調整時間已近三個月，而前一輪的上漲周期為六個月，時間周期上越來越臨近變盤節點。未來一段時間，金價在1280美元附近可嘗試做多，止損位設置在1270美元附近。”張強表示。

（經濟日報 記者：溫濟聰 責編：胡達聞）