中國基金報記者汪瑩
昨夜美聯儲“鷹派降息”，黃金跳水，此後一路走低。
截至8月1日19時，COMEX黃金跌幅超1%，價格約1419美元。
不久前，黃金價格剛剛突破1450美元，創下6年來最高點。世界黃金協會8月1日發布的報告顯示，各國央行在2019年二季度大舉購入黃金。
有券商分析師認為，在美聯儲偏鷹的降息背景下，黃金板塊今日下跌的直接原因是美元、美債的反彈，這決定了8月黃金處於階段性低位加倉時段。黃金的第二波上漲很可能在9月展開。
上半年央行大規模購金，黃金ETF淨流入
世界黃金協會最新發布的第二季度黃金需求趨勢報告顯示，2019年第二季度，全球黃金需求量為1123噸，同比上漲8%。而上半年的需求總量則躍升至2181.7噸，創下3年來新高。
世界黃金協會表示，破紀錄的央行購金與穩健的黃金ETF淨流入是支撐2019上半年全球黃金需求的重要驅動。
數據顯示，各國央行在2019年第二季度買入了224.4噸黃金，使上半年央行購金總量達到了374.1噸。按照平均金價估算，二季度全球央行約斥資超1100億元人民幣購買黃金。世界黃金協會稱，這是其19年季度歷史數據中，全球官方黃金儲備上半年淨增幅最大的一次。更多央行加入了購金行列，主要為新興市場國。
據中國央行7月份公布的最新數據，截至2019年6月，中國黃金儲備6194萬盎司，環比增加33萬盎司，為連續7個月增持，增持總量達到270萬盎司。
此外，全球黃金ETF持有量在第二季度上升了67.2噸至2548噸，為6年以來最高點。世界黃金協會表示，驅動該規模增長的主要因素包括持續的地緣政治不穩定、對於降息的預期以及金價在6月的大幅上漲。
金價6月創6年新高，近日震蕩回落
今年6月，在美聯儲降息預期增加、中美貿易摩擦持續、地緣政治動蕩等多方面因素影響下，黃金啟動了一波久違的強勢上漲。
6月單月漲幅7.8%，為兩年來最好月度表現；同時金價一度突破1440美元，創下6年來最高點。
世界黃金協會表示，除了降息預期與政治不確定性，全球各國央行強勁的黃金買入也是6月金價的重要支撐。
從去年四季度以來至今年6月，黃金成為表現最佳的大類資產之一。
7月，金價一度突破1450美元，但最終回落，呈震蕩走勢。昨天和今天兩個交易日，金價連續下跌，目前已跌至1420美元下方。
此前在2019年中黃金展望中，世界黃金協會表示，未來6至12個月，金融市場的不確定性和寬鬆的貨幣政策將可能支撐黃金投資需求；隨著投資者根據新信息不斷對預期重估，價格動量和投資者倉位可能會進一步推動金價上漲並產生相應回調；較弱的經濟增長可能會在短期內壓製黃金消費需求，但印度和中國經濟的結構性改革很可能會對長期需求提供支撐。
“利率下調的前景應該會支撐對黃金的投資需求。我們的研究表明，在貨幣政策緊縮周期結束後的12個月內金價將會上漲。在實際利率為負的時期，黃金的歷史回報率是其長期平均回報率的兩倍多。”
世界黃金協會稱，在今年的剩餘時間，消費者需求可能相對疲軟，投機需求將加劇黃金價格波動，但總體而言，投資需求可能仍將保持強勁勢頭，各國央行將繼續保持淨購金趨勢。
業內人士看好黃金後市，9月或迎第二波上漲
作為堅定的黃金多頭，全球最大對衝基金橋水創始人達利歐（Ray Dalio）近日剛發表了專欄文章，重申黃金將是“下一個範式切換後”（paradigm shift）的頂級投資選擇。
他認為，全球投資者過於看重股市和擁有類似股市回報的其他資產，導致這些證券類型的倉位過於擁擠和面臨不斷減少的回報率，這將令他們在全球投資“範式切換”時受到傷害。儘管他無法預言下一個範式何時到來，但知道其“正在來的路上”。
“在新的範式切換後，我不認為上一個範式中被廣泛持有的資產能獲得較高實際投資回報，可能表現最好的是當貨幣貶值和全球衝突顯著時表現較好的資產，例如黃金。我認為增加黃金到投資組合中能同時減少風險並增進回報，我相信黃金是個有效的投資組合多元化利器。”達利歐表示。
全球宏觀研究機構Alpinemacro合夥人Harvinder Kalirai認為，當前黃金很有可能正在開啟二戰後第三大牛市。
他稱，黃金牛市需要三個關鍵因素：寬鬆的貨幣政策、疲軟的美元和不斷上升的地緣政治風險。
目前來看，未來幾年美國的貨幣政策將變得更為寬鬆；由於雙赤字不斷擴大和美聯儲更加寬鬆，美元可能即將進入一個漫長的熊市；地緣政治風險自世紀之交以來一直在上升，在過去幾年裡這種情況尤其明顯。“這三個條件很有可能將促成黃金開啟戰後第三大牛市。”
有券商分析師認為，在美聯儲偏鷹的降息背景下，黃金板塊今日下跌的直接原因是美元、美債的反彈，這決定了8月黃金處於階段性低位加倉時段。黃金的第二波上漲很可能在9月展開，彼時美聯儲將迎來第二次降息，並有可能修正對經濟信心的判斷，同時美股調整也會對鮑威爾施加壓力。“未來2-3個季度，無論中美，政策寬鬆大概率是時間的增函數。”
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