海航基礎擬百億購實控人資產 標的2017年虧損近兩億

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　　海航基礎擬逾百億購實控人資產  標的2017年淨利潤驟降虧損近兩億元

　　來源：證券時報e公司

　　6月23日晚間，海航基礎發布公告，該公司擬作價103.81億元，以發行股份及支付現金方式，向實控人旗下北京海航金控收購其將要持有的海航金融一期100%股權。

　　證券時報·e公司記者注意到，海航金融一期下屬主要資產系香港國際建投74.66%股權，香港國際建投主要從事地基打樁業務與房地產開發業務，而這部分股權最新市值約為41億元。此外，2017年，受香港地基打樁市場競爭激烈、國內剩餘房地產項目收入下滑等因素影響，海航金融一期經營業績出現大幅下滑，扣非後歸母淨利潤由2016年的1億元驟降至2017年的虧損近兩億元。

　　標的主要資產最新市值約41億

　　公告顯示，海航基礎擬以11.12元/股的價格向北京海航金控發行股份及支付現金，購買其通過內部股權調整後將持有的海航金融一期100%股權。

　　其中，發行股份數量為7.47億股/股，支付現金20.76億元。同時，為緩解上市公司此次現金交易對價的支付壓力，保障其交易的順利實施，提高重組績效，海航基礎擬采取詢價方式向不超過10名特定投資者募集配套資金總額不超過20億元。

　　待此次交易完成後，海航基礎控股仍為上市公司控股股東，慈航基金會仍為實際控制人。上述交易前，海航基礎主營業務涉及機場投資經營管理、房地產開發等業務；交易完成後，標的公司將依托上市公司平台進行資源整合和優化，海航基礎將在地基打樁與房地產開發業務領域得以延伸和拓展。

　　證券時報·e公司記者注意到，海航金融一期下屬主要資產系香港國際建投74.66%股權，香港國際建投主要從事地基打樁業務與房地產開發業務。公告披露，根據海航金融一期的組織架構，其主要生產經營能力體現在其控股子公司，因此此次評估對海航金融一期本部採用資產基礎法進行評估。

　　以2018年2月28日為重組預估基準日，海航金融一期100%股權母公司所有者權益為94.6億元，此次預估值為10.81億元，增值率為9.73%。經交易各方協商，在預估值基礎上，標的資產交易對價為103.81億元。

　　但值得注意的是，2016年6月， TIDES HOLDINGS II LTD．曾以現金26.15億港元向海航金融一期出售香港國際建投66%股權，每股售價4.53港元。作為港股上市公司，香港國際建投（00687.HK）目前總股本為34.02億股，最新總市值為66.69億港元。若以此計算，香港國際建投74.66%股權價值為49.79億港元，據最新匯率換算折合人民幣約41.27億元。

　　而針對此次價值百億的股權交易，海航基礎表示，海南全島擬建設自由貿易試驗區，逐步探索、穩步推進中國特色自由貿易港建設，基礎設施是城市綜合服務功能的物質載體和保障。

　　此次交易，海航基礎通過收購海航金融一期持有的香港國際建投控股股權，實現了海航集團下屬基礎建設類業務境內外兩家上市公司的內部整合，打造海航集團基建領域的旗艦平台，助力海南全島乃至我國其他區域的建設發展。通過此次交易，未來將以海航基礎為平台，整合擬注入資產在基建領域積累的業務經驗和市場資源，助力上市公司在基礎設施建設領域的延伸發展。

　　香港地基打樁市場競爭激烈

　　早在2016年期間，海航基礎通過實施重大資產重組，成功轉型成為國內領先的基礎設施項目投資開發與運營商，在海南島擁有優質的地產、園區、機場等基礎設施項目資源。

　　在經營業績方面，2016年~2017年期間，海航基礎營業收入分別為102億元和112億元，同比增長率為17.49%和9.43%；淨利潤則為9.97億元和19.93億元，同比增長103.89%和99.91%。進入2018年一季度，海航基礎營業收入則是13.11億元，同比下降2.51%；淨利潤為5.78億元，同比增長2371.54%。

　　今年3月12日，海航基礎曾公告，孫公司海航地產擬與海南融創昌晟簽訂《股權轉讓協定》，出售海航地產所持有的海島物流100%的股權，轉讓價款約7.97億元；同時，海航地產擬出售所持有的海南高和房地產開發有限公司100%的股權至海南融創昌晟，轉讓價款約11.36億元。

　　而就此次並購標的資產來看，2016年~2017年期間，海航金融一期營業收入分別為33.63億元和28.53億元，扣非後的歸母淨利潤為1.09億元和-1.97億元。

　　面對營收的小幅下滑，海航金融一期解釋稱，主要系2017年香港地基打樁市場競爭較為激烈，導致香港國際建投地基打樁業務收入有所下降；同時，香港國際建投房地產開發業務2017年國內剩餘的沈陽項目銷售收入不及2016年銷售的上海與天津項目。 

　　而淨利潤的虧損，海航金融一期則將其歸咎於，香港國際建投地基打樁業務市場競爭激烈，香港國際建投調整經營策略，為搶佔市場調低產品價格，毛利率下降。同時，2017年其國內剩餘的沈陽項目利潤率低於2016年相關地產項目；海航金融一期持有匯海晟100%股權，2017年後者通過借款取得Dufry相關股權，產生大額財務費用。 

　　業績下滑的必須面對的問題，海航基礎坦言，雖然香港國際建投在房地產項目和地基打樁業務領域已積累了一定的市場資源和經驗，但受房地產政策調控以及地基打樁業務市場區域性競爭進一步加劇等因素，可能會對標的公司未來業績產生不利影響。

　　值得注意的是，匯海晟成立於2017年3月，後者主要資產為Dufry參股權。據悉，Dufry是全球領先的旅遊零售商，在瑞士和巴西證券交易所上市，核心免稅店位於全球各主要國際機場內。截至到2018年2月28日，匯海晟歸母所有者權益達到13億元，而在2017年末則是-19.45億元；總計負債則由2017年的104.49億元下降至69.39億元。對此，海航金融一期，主要系2018年匯海晟原股東海航金融三期將匯海晟應付的往來款項約5億美元進行了債務豁免。

責任編輯：張恆